（很抱歉标题诱饵，我保证这不是你想的那样......）
确实有一段时间了。当我去年 11 月最后一次编写子堆栈时，我真的很喜欢模块化以及以太坊如何扩展以容纳数千万用户。从那时起，模块化已经成为一个非常热门的话题（至少当代币没有上涨时），每个人都相信 DA 层，重新注入 stETH（祝贺 Eigenlayer 发布），并且使用 L2 的频率几乎与主网网以太坊一样高。但我来这里不是为了谈论这些。
自 11 月以来，加密货币发现自己陷入了一系列奇怪的境地。 FTX 刚刚爆炸，全世界都认为加密货币已经完蛋了，因为一个人有点太大了，带着几十亿美元跑了，人们一致认为我们再也不会再有另一个周期了。将所有这些以及更多的事情作为我在八个多月内没有找到任何值得写的东西的原因是相当合理的。
直到一月的第一周或第二周，价格才开始上涨，但到那时，一切都不再重要了——人工智能来拯救世界。 ChatGPT 成为有史以来增长最快的消费者应用程序，每个人都用它来做作业，这样他们就可以花更多时间学习流动性池、AMM 以及 - 我只是开玩笑，没有人这样做。
加密货币很快就成为了一个事后的想法，主流媒体每周都会发表一篇新文章，告诉你在失去一切之前辞去 DAO 的工作，卖掉你的数字黄金，并从元宇宙中滚出去。开个玩笑，90% 的加密推特可能在 2022 年和 2023 年初就失去了一切。抛开这些不谈，我们（作为一个行业）每天都会受到三次重击，而我们的币却坐上了安乐死过山车为零。 大饼和姨太分别从 60k 跌至 16k 和近 5k 跌至 800，而随着每个人的阿得罗处方用完，山寨币几乎跌至零。别忘了那些无聊的猩猩，它们也从这一切中得到了乐趣。
尽管如此，考虑到你目前能做的一切，DeFi TVL 仍然非常非常大。多年来，基本上是 DeFi 的整个生命周期，其承诺是使金融民主化，同时通过流动性挖矿、协议拥有的流动性 (3,3) 和许多其他游戏化机制等新颖的激励措施赚取大量资金，这一过程导致了许多人早期和相当早期的采用者可以从他们所花费的金钱和时间上获得巨大的回报。
今天我们就到这里了。
在经历了所有这些爆炸、数周的红烛以及人们对加密货币及其最终游戏的集体信心丧失之后，DeFi 表现得非常好。事实证明，在加密货币历史上最糟糕的熊市中，链上清算、透明/开源代码以及不需要与银行进行交易的好处实际上是有用的。我在 2021 年时表现得非常天真，但我认为，如果考虑到参与加密货币的人数、市场中的流动性数量以及其中一些项目和公司所实现的规模，那么这是由迄今为止最糟糕的熊市取决于有多少人被操了。但我知道什么？
说到遥远的熊市，我很感兴趣的是我们能以多快的速度走出熊市。我认为 FTX / Alameda、Genesis、3AC、Terra / Luna 的爆炸以及我们经历过的 987 其他灾难能够“加速”痛苦，避免漫长的悲观和厄运时期。别误会我的意思，市场大幅下跌，而且确实花了很做多。如果将 2022 年 5 月标记为熊市的开始，将 2023 年第一季度的某个时间标记为熊市的结束，那么差不多有两年了。但我很抱歉，2018 年的情况更糟，因为加密货币的资金减少了 100 倍，而且那里只有 20 个人。
知道了。
但我们还是活着出来了，或者至少，我们中的一小部分人在脑部创伤程度低于临界值以及感染的精神疾病数量非常合理的情况下活着出来了。主要货币已经从低点大幅上涨，相当多的替代品已经恢复（虽然少数已经飞翔，看着你Pendle），L2 和一些替代 L1 的 DAU 正在从低点反弹，而 DeFi 继续看到新的每个月都会推出产品，并受到仍然在这里的 13 位复合用户的热烈欢迎。
说到 13 位用户，zkSync 已经吸引了来自朝鲜、中国以及银行账户超过 500 美元的加密推特用户的超过 2 亿美元。当然，75% 的 TVL 由稳定币组成（为什么不呢？），但很高兴看到人们至少表现得对使用四种不同的 DEX 和一些复合分叉感到兴奋。
抛开所有笑话不谈，DeFi 仍然拥有超过 500 亿美元的 TVL，这确实令人印象深刻，更不用说 11 位数的范围了。我很清楚，DeFi 作为一个行业具有 PMF，不仅对于我们这些可能发现自己身处第一世界国家的人来说，而且对于那些没有我们那么幸运拥有银行基础设施的人来说也是如此。尽管听起来很疯狂，但将钱存入银行账户并可以随时取出的现实是全球绝大多数人所不具备的。
coin，令人有点沮丧的是，DeFi 在应用程序层面取得的唯一“胜利”是质押姨太、稳定币赚取 4% 的收益率、在链上进行永续资产交易以及偶尔将资产包装起来。一篮子赚取略高的收益。当我第一次进入加密货币领域时，我立即对过去的曲线战争着迷，迷恋其中的故事以及它如何将 DeFi 塑造成比生活更重要的东西。当然，我们都已经度过了曲线战争并成长了一些，但我仍然很难想象从那时起 DeFi 曾成为“主角”。这是我们能做的最好的事情吗？
Lido 在过去 6-9 个月的发展令人难以置信，因为我很确定我们几乎没有人会怀疑 Maker 的统治地位会被推翻。说到这里，Maker 也做得非常好，实际上可能会夺取对 TradFi 玩家和机构最具吸引力的加密资产的宝座（抛开姨太不谈）。现金流为王。
但问题仍然存在——DeFi 代币很糟糕。
如果你自熊市开始以来持有几乎任何相当大的（例如，市值 > 5000 万美元）的 DeFi 代币，那么你就不会在读这篇文章 - 你在街上举着一个纸板标牌，向人们索要改变。当然，像LDO、 MKR、 SNX、 COMP、 RPL这样的许多代币都已经从低点回落，但并不是每个人都通过在失效水平上出售、看着coin下跌 75% 然后点击绿色按钮来操作加密货币。回报。与股票市场类似，很大一部分加密货币投资者（失败的交易者）都会采用 DCA 方法，或者只是鲁莽地相信三年内价格会上涨 50 倍而购买一些东西。很不幸，但这就是游戏。
“但是Knower，如果你不能购买并持有 DeFi 代币，NFT 本质上就是附有图片的高 Beta 垃圾币，而且没有人真正有机地使用 zkSync，我们怎么能赚钱呢？”
这是一个很好的问题。
我坚信，许多代币的当前估值不仅至少是合理的（基于来自虚构来源的基本面），而且在少数情况下实际上被低估了。 DeFi 可能没有 ChatGPT 那么多的 DAU，但这并没有打折它的好处和它在过去两年中所具有的弹性。
看着我的眼睛，告诉我，随着该协议继续推动 RWA 并几乎每天都增加其 ARR， MKR应该是 100 美元coin。
是的，东西被黑客入侵，人们损失金钱；我们对此无能为力，除非我们想尝试再次与中心化 DeFi 公司一起运行它。但只要看看被黑客攻击的协议数量以及从系统中消失的资金数额，并将其与之前的 DeFi TVL 图表进行比较，人们就不在乎了。
如果您对加密技术相当深入，并且每周至少进行几次链上交易，那么您很可能一直很坚强。天哪，如果你从未在链上进行过交易，并采用了在 CEX 中存款的被动方法，那么你可能会变得更加困难。
这仅告诉我一件事：加密货币是一种不稳定的资产类别，因此，不良行为者会进入并尽最大努力从无辜个人身上榨取价值。不幸的是，这就是世界的运作方式。但让我回顾一下我的脚步，我已经偏离了我最初打算写的主题太远了。
到目前为止，如果您（希望）已经阅读了所有这些内容，您应该能够看出这是一个点击诱饵标题。 DeFi 并没有消亡，它实际上比以往任何时候都更加活跃，并且可以说我们现在比以往任何时候都更需要它。但我知道这不是你来这里的原因，因为如果你像大多数人一样，你不会每天花几个小时在 Twitter 上，也不会每周花无数个小时被清算，因为你是为了技术而参与其中的。你来这里是为了赚一些钱，并最终说你来这里是为了金融民主化并参与传统金融体系的瓦解。
你可能在 Twitter 上看过 TikTok Live 女士收到这些奇怪的小礼物并每两秒回复一次的视频。您可能也问过自己，她为什么要这样做、谁在观看这些以及她首先在做什么。我不太关心去挖掘人类心理的界限并给你一个为什么会发生这种情况的答案，但我会说这并不奇怪。以下是 CL ( @CL207 ) 最近撰写的文章的简介：
我们已经看到社交媒体和互联网将人类变成了超级消费主义的外壳。如果你像我一样，比你年长得多的人可能曾经告诉你“放下那该死的手机”——这种情况已经不再发生了，主要是因为每个人都有手机，而且所有年龄段的人都极度沉迷于消费内容，无论他们是否意识到。
TikTok 激怒了这一点，“for you”页面可能会成为历史上最成功的心理武器。社交媒体最初是一种与朋友和亲人联系的方式，甚至是一种将您与一段时间未见的人或其他没有太多面对面互动的人联系起来的方式。从那时起，我们看到社交媒体成为资本主义的武器，一种将个人隔离到自己建造的监狱中的方式。我认识的大多数人每天都会花费大量时间浏览 TikTok，每次滑动或点击都会在他们的数字牢房中添加另一个栏。都是夸张的说法，但你明白我的意思。
是的，我在 Twitter 上做了同样的事情，我感到内疚，但不同的是，如果我每天不浏览 Twitter 几个小时，我就找不到工作。
我们所处的社会往往是没有意义的。人们吃完饭后立即开始滚动是很常见的。当你醒来时，立即发现自己在滚动。以前不是这样的。其中一部分（CL 在他的 Twitter 上多次提到）促成了我们在加密货币领域看到的一些估值。如果大多数发达国家每天可以花四个多小时滚动和消费内容，为什么像比特币这样的东西不能成为一个概念呢？有一个心理障碍需要突破，但我相信，每一天的过去只会让这种情况在不久的将来更有可能发生，如果它还没有发生的话。
你仍然可以在屋顶上穿着水下短裤大喊没有任何基本面，但看看你的周围——外面的世界真的是按基本面运行的吗？
人工智能形式的外星智能正在迅速整合我们的工作、思考和学习方式。 TikTok 正在融化我们的思想。我们消费的内容比以往任何时候都多，但不知怎的，我们仍然外出并过着正常的生活。
我们生活在一个日益数字化的世界，为什么数字货币的估值不能反映这一点？这是否可以解释为什么 Elon 的一条推文将 Milady 推向 7 姨太楼层？或许。但如果你发现自己不断地寻找交易背后的“原因”，那么你的表现就不会像那些只寻找“为什么不”的人那么好。
没有什么比 2023 年迄今为止发生的链上退化更能体现这种现象的了。仅举几个例子，我们就发现以下情况发生得非常快：
PEPE → 市值 15 亿美元
RLB → 4 亿美元市值
UNIBOT → 市值 7000 万美元
这些代币并没有反映出 DeFi 或密码学作为赋予个人权力的工具的价值，但有人在乎吗？人们现在正试图赚钱，把马放在车之前（或者是车？）。我们相信，只要有足够的时间，我们构建的东西就会受到大众的欢迎；在那之前，我们正在等待时机，试图在 Dex Screener 上找到下一个 1000x。您可能错过了至少一个（或者可能全部三个）这些本垒打，但这没关系。我们正处于第一局，或者可能介于两者之间，没有人意识到比赛已经开始。它在 Twitter 上不断被重申和重构，但我们确实处于一个全新的元数据中。这些硬币代表了互联网meme文化、赌博作为一种“赚钱”的方式以及接管互联网的超级金融化。
Unibot 是一个工具，其全部目的是帮助你通过 Telegram 更快地买卖垃圾币 - 你不能认真地看着我并说这客观上不酷。 PEPE做了 1000 倍之类的事情，都是因为人们认为这很有趣。 Rollbit 可能是也可能不是一家未经许可的对赌行，但没人关心——他们的交易量比你最喜欢的加密货币交易所还要多。我真的很喜欢 Jingtao ( @whyillbedamned ) 的这篇文章，因为它描述了我们在链上行为中看到的转变，以及比其他人更早认识到这一点的重要性：
我从来没有像现在这样看好加密货币，不仅因为我看到这些代币融化并震惊了 99% 的加密推特，还因为这与在私人市场筹集资金的一些巨大创新同时发生。链上游戏、非托管钱包的新原语和零知识技术都在加密货币的核心精神下运作，无论它们现在是在赚钱还是在设法吸引注意力。所有这一切都在我们眼皮底下发生，而 HarryPotterObamaSonic10Inu 的交易估值高于其协议 TVL 为 5 亿美元的 DeFi 代币。
但没关系。
你不应该因为错过了这些而自责，或者对基本原理大喊大叫——无论你喜欢与否，这些都是加密货币采用的早期阶段，也是人们喜欢在链上做的事情的明显例子。那么他们不想买你的恐龙 DeFi 币什么呢？走出去，学习如何利用这些机会并适应新的环境，这个环境是由一个越来越没有意义的世界推动的。
偶尔玩玩一点也没关系。
一如既往，感谢您的阅读。每当我有一个想法时，我都会尝试写更多这些较短的文章，但没有承诺。在外面保持理智。
