近日，K33 Research 对 UNI筹码作为 Uniswap去中心化交易所（DEX）协议治理机制的潜力进行了深入 分析。这些发现揭示了为什么 UNI筹码可能难以获取该平台上令人印象深刻的 30 亿美元交易费用中的很大一部分。尽管 UNI 最初被视为向持有人分配费用的可行手段，但似乎存在各种障碍阻碍这一愿景。
资料来源： K33 研究
UNI筹码的核心是作为一种治理机制，让持有者对平台的运营和未来发展拥有发言权。目前，Uniswap 每笔交易的运营费用为 0.3%。所有这些费用都转给流动性提供者。然而，治理投票有权重新定义这种费用结构，有可能将费用作为股息转嫁给 UNI 持有者。此外，筹码供应量是固定的，因此需要多数票才能发行更多的 UNI筹码，类似于常规股东设置中的决策过程。
UNI筹码的主要价值主张是 Uniswap 的大量交易费用份额。然而，K33 Research的分析指出了一些可能阻碍这一愿景实现的因素。
1. 用户对流动性的偏好：流动性是DEX平台的命脉，用户总是涌向提供最优惠价格和广泛交易选择的交易所。 Uniswap 的受欢迎程度很大程度上取决于其在不同筹码对上令人印象深刻的流动性。因此，UNI 面临着直接向用户提供激励以保持在 Uniswap 生态系统中的排他性的挑战。
2. 易于复制：反映 Uniswap 功能的 DEX 协议正变得越来越流行。制作此类副本相对容易且具有成本效益，从而导致激烈的竞争。竞争协议有可能以有吸引力的报价吸引流动性提供者，从而降低 Uniswap 的市场地位并破坏 UNI筹码的价值主张。
3.流动性提供者掌握权力：DEX协议之间快速切换的能力使流动性提供者在收取交易费用方面具有优势。有了有价值的资产，流动性提供者可以轻松切换到最有利可图的平台，从而使 UNI筹码和 Uniswap 协议处于不利地位。
尽管存在明显的障碍，Uniswap 仍然坚定地作为 DEX 协议的先驱。随着 DeFi 格局持续快速发展，UNI 可能会找到其他方式为持有者提供价值。虽然获得大量交易费用的直接潜力似乎有限，但从长远来看，Uniswap 和 UNI筹码可以适应市场动态并提出新的解决方案。
总而言之，UNI筹码需要经历的路径才能获得 Uniswap 交易费用的相当一部分，这似乎具有挑战性。流动性的复杂用户交互、协议复制的便捷性以及流动性提供者享有的优势创造了激烈的竞争环境。然而，随着 DeFi 生态系统的不断发展，Uniswap 及其治理筹码可能会以创新策略重新定义其角色并增强 UNI筹码对相关各方的效用，给我们带来惊喜。
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