在上一篇文章《发展作为驱动力：了解对代币价格表现的影响？ ” 我们仔细审视了全行业 GitHub 发展与代币价格波动之间错综复杂的关系。我们的分析表明，无论牛市还是熊市的市场状况如何，GitHub 的六个因素与代币价格的上涨和下跌之间都存在正相关关系。
在我们最新的研究论文中，我们更深入地研究了之前确定的相关性，并探讨了技术发展与代币价格上涨之间的因果关系。我们试图回答一个重要问题：开发进步会导致价格上涨，还是代币价格上涨会推动开发进步？这项调查旨在为投资者和开发商提供有价值的见解，让他们更清楚地了解“发展”在影响加密货币价格走势中所发挥的关键作用。
在这篇新闻文章中，我们概述了我们研究的主要发现：
首先，我们开发了 GitHub 开发活动指数（GDAI）来衡量各个代币的 GitHub 开发活动水平。
在此基础上，我们综合了行业市值排名、GitHub项目数量的持续变化等多种因素，创建了行业GitHub开发活动指标（IGDAI）。该指标全面反映了整个行业的 GitHub 整体开发活动。
接下来，我们通过考察过去六年IGDAI走势与代币价格波动的相关性，探讨发展与价格之间的因果关系。该分析旨在确定行业发展活动的变化是否与代币价格的变动相对应。
最后，我们将GDAI指标应用于过去六年内开发的代币，比较开发活动指标值与币价涨幅的差异，以及BTC 、 ETH等领先加密货币的表现。此步骤旨在验证我们对发展与价格之间因果关系的初步观察。
步骤1。利用层次分析方法构建各个项目的GitHub开发活动指数（GDAI）。
为了准确评估代币的开发活动并在规定的时间内展示其技术进步，我们正在寻找可靠的指标。认识到 GitHub 作为领先的开源代码平台的重要性，我们选择利用其丰富的代币开发数据。因此，我们引入 GitHub 开发活动指数（GDAI）作为单个代币的综合衡量标准，它考虑了五个关键因素：GitHub 上的星号、分叉、提交、问题和拉取请求。
GDAI 公式：
层次分析法 (AHP)是一种用于系统分析和决策的强大方法。这种方法将决策分解为不同的组成部分，即目标、标准和方案。通过对这些成分进行定性和定量分析，层次分析法简化和简化了计算过程，确保了效率和准确性。
(1)分析系统中各因素之间的关系，建立系统的层次结构。
将目标层GDAI分解为五个标准层：μStar、μFork、μCommit、μIssues、μPullRequests。
(2)判断矩阵的构建
为了比较同一级别的每个元素相对于前一级别的特定标准的相对重要性，我们创建一个二乘二的比较矩阵，称为判断矩阵。在表 2 中，我们建立了不同重要性级别的指标。
为了评估标准层 B，根据经验和指标的性质，对 GitHub 开发活动的贡献的优先级是 Commit>Pullrequests>Issues>Fork>Star。由于 Star 和 Fork 指标并不直接指示开发活动，因此我们将为它们分配相对较低的权重。
(3)一致性检验(CI)
矩阵B的特征方程：
(4) 3种方法计算权重
方法一：算术平均法
采用算术平均法求取权重向量的公式如下：
方法二：几何平均法
方法三：首先采用特征值法计算矩阵A的最大特征值及其对应的特征向量，然后对这些特征向量进行归一化以获得所需的权重。
将上述3种方法得到的权重进行平均，即为最终的权重值。具体结果如表4所示：
因此，GDAI的具体公式如下：
$$$ GDAIi=0.03Stari+0.05Forki+0.44Commiti+0.15Issuesi+0.32Pullrequestsi。 $$$
该指数可以计算任意时间段内每个代币的 GitHub 开发活跃度
Step2 基于GDAI优化的全行业GitHub开发活动指数（IGDAI）。
在第 1 步中，我们开发了 GDAIi，这是衡量单个代币的 GitHub 开发活动的指标。在 GDAIi 的基础上，我们考虑了在 GitHub 上列出和流通的加密货币行业中的所有开源代币。通过汇总这些代币的 GDAIi 值，我们得出全行业的 GitHub 开发活动指标 IGDAI。 IGDAI的具体计算公式如下：
在构建代表行业整体状况的指标时，通常有两种方法：
选择一个有代表性的标记并评估其性能。
从整个行业的整体情况来看。
第一种方式，我们必须考虑到当前的加密货币行业生态尚未成熟，许多在币价和市值方面表现出色的代币并未开源。这意味着第三方无法获取这些代币的具体开发信息，引发了对选定目标“代表性”的担忧。此外，加密货币行业仍处于早期阶段，具有巨大的增长潜力。每个代币都有在短时间内实现快速发展的可能性。此外，加密货币行业的高流动性、24小时交易，导致市值在短时间内出现大幅波动。与 A 股市场类似，在六个月内改变选定的目标可能会导致我们错过有关代币市场价值的重要信息。
因此，本文考虑了整个行业代币的发展信息来计算IGDAI。
步骤3 “发展”和“加密货币价格上涨”的前因后果是什么？加密货币价格的变化单方面影响GitHub上的发展水平。
我们使用 2015 年至 2023 年 10 月 1 日的两个时间序列数据集进行了格兰杰因果关系检验，以检验行业发展活动（IGDAI）与BTC价格变化之间的因果关系。该数据是按天测量的。
为了开始分析，我们确定滞后阶数为 4，并进行单位根检验以确保数据的平滑性（格兰杰因果关系检验的先决条件）。得到的结果如下：
其中0.000<0.05，说明F检验拒绝了原假设（原假设H0：两者之间不存在格兰杰因果关系）且BTC_price是IGDAI的原因，即行业GitHub开发活动IGDAI受到滞后影响硬币价格变化的期限。 0.135>0.05，说明F检验接受原来的假设，IGDAI不是BTC的原因。综上所述，币价变化单向影响行业发展活跃程度。
为了提供更清晰、更直观的分析，我们使用了图表。由于开发活动指数每日波动较大，随机因素众多，把握整体趋势具有挑战性。为了解决这个问题，我们采用了指数平滑技术并将时间段扩大到每周一次。图 2 使用月度时间范围展示了 2015 年至今 IGDAI 指数和BTC价格的变化。
该图表揭示了一个明显的规律：行业发展生态系统在各个时间点与BTC价格相比都表现出滞后性。两个指标都表现出类似的波动，进一步支持了加密货币价格变化单向影响 IGDAI 的结论。
此外，我们的分析发现了近几个月的一个令人担忧的趋势。行业发展活动指数大幅下降37%，创近十年来最大跌幅。
第四步 即使开发团队在熊市期间保持承诺并继续努力，也不能保证币价会出现大幅上涨。
在第三步中，我们根据格兰杰因果检验的结果得出了币价与技术发展之间存在单向关系的结论。然而，我们也想探究是否存在一种独特的关系：即使GitHub的开发水平并不直接影响币价的涨跌，但只要开发团队保持专注，币价表现是否会保持稳定，继续发展并在熊市中生存。鉴于代币开发生态系统的不断成熟和代币类型不断变化的格局，我们决定识别在 2018 年表现出持续发展的代币。我们的目的是将其 GitHub 开发活动 (GDAI) 与代币价格波动之间的关系与BTC的。
其中，我们将“持续开发”定义为 GitHub 开发核心在 2018 年至 2023 年 10 月期间每周的提交、问题和拉取请求因子均为零，币价涨跌定义为该期间的（最高价 - 最低价）/（最低价）。最低价格。通过海量数据爬取和分析，我们首先确定从2018年至今大约有1,400个币种同时开源并上市，并在1,400个币种中找到了38个符合上述条件的币种（其中包括BTC和ETH，考虑到BTC和ETH的发展生态和市场价值已经非常成熟和具有代表性，并且考虑到文章的篇幅，我们重点进行论文的阐述）。 （其余36个代币与BTC对比的结果）。具体代币列表如表6所示：
关于GitHub开发活动GDAI，统计了38个代币案例，得到图3：
红色表示 IGDAI 超过BTC的代币，蓝色表示未超过的代币。在持续开发的代币中，有9个代币的开发活跃度超过了BTC。
关于代币价格的涨跌，得到图4：
这些代币已采用颜色编码以提供清晰的区别：红色表示代币价格变化超过BTC 的代币，而蓝色表示代币价格变化未超过 BTC 的代币。在持续发展的代币中，有 31 种代币的价格涨幅超过了BTC。
分析这两个图表，我们发现有 8 个红色标记相互重叠。这意味着从2018年至今，这8种代币在GitHub开发活动（GDAI）和币价变化方面都表现出了比被视为行业基准的BTC更优越的表现。这8个代币占这段时间内持续开发的所有代币的22%。有关这些代币的详细列表，请参阅表 7。
从持续发展的角度来看，22%的重叠率表明相关性较低。因此，我们可以得出结论，持续发展确实对币价有一定的影响，但我们不能肯定地说它对币价有显着的正向拉动作用。这一观点与步骤 3 中进行的格兰杰因果关系检验的结果一致。
综上所述
根据本文提出的研究结果，Falcon 总结如下结论：
通过层次分析，本研究引入了单个代币的开发活动指数（GDAI），并建立了整个行业的全行业 GitHub 开发活动指数（IGDAI）。
通过分析 2015 年至 2023 年 10 月的 IGDAI 和BTC价格数据发现，币价仅以单向方式影响 GitHub 开发活动。此外，近几个月来，行业发展活动指数大幅下降31.7%，创近十年来最大降幅。
值得注意的是，“团队继续发展而不孤注一掷”本身并不是熊市后代币价格上涨的主要驱动力。在做出投资决策时，考虑其他因素及其对价格的潜在影响至关重要
关于 LUCIDA & FALCON
Lucida（ https://www.lucida.fund/ ）是行业领先的量化对冲基金。 Lucida于2018年4月正式进入加密行业，开发CTA策略/统计套利策略/期权隐含波动率套利策略，目前团队管理资产3000万美元，其中自有资产1400万美元。
Falcon（ https://falcon.lucida.fund/ ）是一个由多因素模型驱动的Web3投资基础设施，帮助用户“选择”、“购买”、“管理”和“出售”加密资产。 Falcon 是 LUCIDA 于 2022 年 6 月孵化的产品。
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