什么是碳权？
碳权（Carbon Credits）是一种基于环保而衍生的金融概念，是环保机构或政府机构发行的一种货币，货币背后锚定的价值是「排放碳的权利」。当一个实体或机构成功减少其温室气体排放，它可以获得相应数量的碳权，这些碳权可以被出售、转让或储存以便将来使用，进而达到鼓励国家或企业减排温室气体的目标。
碳权通常是以二氧化的形式作为衡量，因为二氧化碳是最主要的温室气体之一，并以一公吨为单位进行交易。排放量低于规定额度的机构，可以将这些剩余的额度转换成碳权代币；排放量超出规定额度的机构，则必须买入碳权，否则可能会面临更高额的税额或罚则。
而碳权通常分为即受监管的合规碳市场（CCM）和非监管的自愿性碳市场（VCM）以下两种：
建立性碳权（Compliance Carbon Credits）
这种碳权由政府或环保机构发行，以达到国际或国家的法律法规要求。企业或国家必须购买这些碳权，以符合排放限制。
自愿性碳权（Voluntary Carbon Credits）
这些碳权是由企业或个人自愿购买，以弥补其自身的温室气体排放，与减排限制无关，通常用于满足企业社会责任（CSR）计划或个人环保行为。像是企业基于社会责任或是公关压力而进行购买，或搭机的顾客透过额外付费购买碳排额度来达到净零搭乘。
从上述定义可知，碳权这个概念本身就已经高度代币化。目前每个国家或地区的碳权市场运作方式不同，有许多国家都在建立自己的碳权交易所，而因为区块链去中心化且透明的特性，被不少人认为是交易碳权的绝佳工具。
全球碳权市场现状
根据 Research and Market 的研究报告统计，2022 年全球碳信用市场交易金额为 9,785 亿美元，预计到 2028 年市场将达到 2.68 兆美元，在五年内预计将迎来近 2.5 倍的成长。有著 2050 净零排放，全球达到碳中和的这个气候目标的大限在前，近年各国政府、企业对气候解决方案的需求显著增加。
全球合规且接受监管的碳市场（CCM）可进一步细分为欧洲、北美、英国、纽西兰、韩国、中国和核证减排量（CER）。从市场交易额和交易量来看，誓言在 2030 年将排放量减少 55% 的欧洲占据市场主导地位。自愿性碳市场（VCM）则分为亚洲、拉丁美洲、非洲、北美、欧洲和大洋洲六个区域。2022 年，亚洲在全球碳市场中占据最大份额。
2022 年 7 月，香港交易所宣布成立香港国际碳市场理事会，有意将香港发展成为国际碳市场和亚洲枢纽；而台湾也在 2023 年 8 月成立了首间「台湾碳权交易所」，盼能与与国际接轨，且在 2025 碳费新至即将上路的情况下，预计无论是哪个碳市场，交易的需求都会持续增加。
全球碳权市场的困境：交易不透明、充斥诈骗、信用标准不一
然而，虽然透过碳权交易来鼓励减排，达到碳排放中和听起来是一个美好的愿景，但实务上碳权这个新兴市场中，有许多交易都是以 OTC 的方式私下进行，充满了滞后和诈欺的问题，导致 2023 年全球碳交易的速度持续放缓面临萎缩，Gucci 和雀巢都因此撤下了产品上的碳中和声明。其中最为人诟病的像是：
・市场不透明：现阶段的碳市场充满不透明性，包括市场规则和碳权持有者的资讯模糊，或者出售碳权的公司实际上无法实现原先承诺的减排，导致企业对购买碳权的信任度和意愿下降，同时还有面临不公平交易和市场被操纵的风险。
・诈欺和合法性问题：碳市场面临包括碳权的计算方式不清楚、碳抵换计划被踢爆减碳不实或是恶意漂绿的情性，需要更强的监管机制，才能确保交易的合规性和诚实性。
・多标准和多管辖权：全球不同国家和区域使用不同的碳市场标准和监管机制不同，进而导致碳权市场碎片化且难以跨国运作。国际间正在谋求更多合作协调，建立统一的标准、协议和碳交易方式。
区块链如何改善碳权交易
世界经济论坛就在今年三月发表了一篇白皮书，分享「加密货币永续发展联盟区块链碳信用工作小组」如何尝试以分散式帐本技术（DLT）来解决碳市场面临的挑战。当然，面对错综复杂的问题，且其中牵涉到各国法官和碳交易制度发展进度的原因，区块链技术并不能解决碳交易市场上的所有问题，但可以借由技术上的优势来解决一些明显的痛点：
・改善透明度：因为每笔碳权交易都被记录在不可窜改的区块链上，区块链让参与者能够查看和验证交易，减少诈骗风险，增加交易双方对市场的信任度。
・降低交易成本：区块链技术的去中心化特性能够降低交易成本，在减少仰赖中间商的同时也省去了给予中介机构的费用，并有助于让市场更加开放包容。整体而言，能够提高市场的效率并降低参与门槛。
・协助监管合规：区块链的可验证性同时还可以成为促进碳市场合规性的工具，所有交易和记录可以在区块链上被监管机构审核和验证，确保碳权交易的合法性和诚实性。
・促进国际交易：碳权市场通常涉及多个国家和区域，区块链技术提供了一个跨国界的记录和验证碳权交易的方式，凝聚共识或单位以简化国际碳权交易，减少交叉国界交易的复杂性。
正是因为看见区块链在碳交易上的潜力，近年像是 Ripple、Xange 或是 Crypto Climate Accord 就致力于倡导区块链碳中和，深信长年被诟病不环保的加密货币并不会与永续性发生冲突，而是可以在应对气候变迁方面发挥催化作用，促进金融包容性和效率的提升。
接下来，我们就来介绍几个目前在区块链上的碳权相关项目。
区块链上与碳权相关的项目：Toucan、Senken
Toucan Protocol：自愿性碳市场的代币化解决方案
Toucan Protocol 是一个成立于 2021 年的瑞士公司，是从 2020 年以太坊气候行动系统的原型 CO2ken 衍生的团队。Toucan 在 2022 年获得来自 Earthshot Ventures 和 Speedinvest 等 9 间机构金额未公布的种子轮融资，最主要的业务是试图透过将碳信用代币化（RWA）来帮助自愿性碳市场 （VCM）以更加透明诚信的方式发展，以应对气候变迁。
Toucan 建立了一个专门将碳权上链的桥梁，让企业可以将在链下经过可信赖机构像是 Puro.earth 验证的 Co2 去除证书（CORC），或是 Verra 和 Gold Standard 背书的碳权转移到链上并进行交易。整个过程以及碳权资讯都记录在一个开放的、由区块链驱动的资料库中。所有人都可以在任何给定时间独立查看任何信用的属性、交易历史和价格数据，目前正透过 Celo 和 Polygon 两条公链提供碳权交易服务。
一旦碳信用额被转移到 Metaregistry（一个代币化的过程），它就会成为带有 NFT 属性的 TCO2 碳 NFT。 TCO2 NFT 附有所有碳信用资料：专案、气候影响发生年份、发行人等资讯，这种带有系统保证具有额外认证，具有特定属性的碳信用比其他碳信用更受欢迎，在自愿市场碳信用的交易价格截然不同。
一但完成上链，持有 TCO2 NFT 的用户可以将 NFT 锁定质押进碳池中，以获得相对应代表一顿碳的碳代币 $BCT（接受所有 2008 年后经过 Verra 认证的碳信用代币） 或 $NCT（只接受 2012 年以后使用基于自然的方法创建的碳代币），并在区块链上进行交易售出。买家购买后，则可以用赎回并销毁的方式来抵消特定数量的碳足迹。
如何购买碳代币 $BCT 和 $NCT
去中心化交易所：目前 $BCT 和 $NCT 代币仅能在支援 Polygon 和 Celo 的去中心化交易所 SushiSwap 与 UniSwap 上购买。
Senken：自愿性碳市场的中介交易平台
Senken 是一间在 2022 由 Adrian Wons 所创立的德国公司，在 2022～2023 两年间的三轮融资当中，获得来自 Obvious Ventures 领投，Kraken Ventures 和 w3.fund 等机构参投 750 万美元的资金。
Senken 是世界上第一个，也是目前最大的去中心化数位碳市场（数位 VCM），注重在利用可验证的区块链技术强化自愿性碳市场的透明度，将气候专案开发人员与碳信用买家双方连接起来，为想要抵销剩余碳排放的企业提供经过验证的碳信用，以透明和可追踪的方式实现净零目标。
有相关需求的用户，可以在 Senken 网站上轻松搜寻并比较碳抵销项目，选购 100 个经过验证，来自不同国家、年份、类型且总计能提供 4000 万碳信用的气候项目，不需要缴交中介机构手续规费，点击即可购买和交易碳信用额。
除了提供交易外，Senken 与 Toucan 合作，推出新型态的气候金融工具：碳远期合约。碳远期合约是投资者为气候行动预先提供资金的方式。气候专案开发人员承诺在未来以预先确定的价格和时间向买方提供碳信用，以获得专案的启动和执行资金，而投资者可以以低于同类项目市场的价格，获得未来的优质碳信用。
远期与期货类似，两者都允许针对金融资产的未来价格变动来进行对冲，但远期是购买未来发行的信用证（例如 2025 信用证），而期货是以预先确定的价格购买任何金融资产将来在指定时间交货的价格。碳远期有机会成为越来越注重碳排放的世代企业进行风险管理和资金规画的工具。
目前 Senken 尚未有任何发行代币的计划，而平台上的碳信用则仅能用转帐和信用卡的方式购买。
小结：
看到这里，如果你是一个 2021 年就接触币圈的玩家，可能会觉得怎么少了从备受争议的 3,3 OlympusDAO 分岔出来的 KlimaDao，当年的 KLIMA 可是透过特殊的经济模型将代币冲上一颗 3,700 美元，而如今现值 0.66 美元左右。KlimaDao 当初是想鼓励碳信用市场采用区块链，但推行过程中多度卷入与庞氏骗局有关的争议，虽然看似在 2022、2023 年积极回归本业推出碳信用交易市场 Carbonmark，但项目稳定性如何，以及是否仍值得投资相关代币，还有待观察。
就其他项目而言，笔者观察到目前自愿性碳市场的计价方式相对混乱，导致区块链上代表一吨碳的相关代币，于实际碳交易所上一吨碳的价格有明显的落差（$BCT 现价 0.21，$NCT 现价 1.35），不同项目之间的碳信用价格也不同。未来在相关协议和市场逐渐弥合的成熟过程中，可能会有一个短暂的窗口让人可以利用多边的价差，也许会是不错的套利机会也说不定。
尤其是区块链是一个热爱炒作叙事的市场，碳权这种新型态且以未来几年都会是主流叙事的环保概念为重的市场，会如何与区块链相结合发展出各种金融产品，相当值得留意。
