币安 Fair Mode,把筹码给到散户

币安最近 Launchpool 上了个 NFP,社区纷纷表示“这是啥”

这次的核心其实是随之颁布的 “Fair Mode” 以及对应的代币经济指引报告,从中可以看出币安试图通过大幅提升 散户 vs 项目方&VC 的筹码比例,把更多筹码给到散户,提升项目的 “Fair” 程度

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这可能会成为此后币安 Launchpad 上币的核心框架之一,对于 BNB 投资者和撸毛用户而言也会带来新的机会,本文将为你深入浅出地解析这一切

综合 Fair Mode 的介绍,NFP以及代币经济报告,可以总结出大意如下:

  1. 提升开盘流通量降低FDV,多给 Launchpool 和 空投份额,把更多筹码给到散户

  2. 永久锁定部分项目方的筹码,让其不可出售,变相降低总供应量

  3. 一增一减,散户 vs 项目方的筹码比例,相比原来的项目可能提升了 10 倍

代币分配的问题

之前的 Launchpad / Launchpool 项目有啥问题?筹码都在项目方和VC手里

看下经常被吐槽的 Hook,Launchpad 只给了 5%,项目方&VC 明牌拿了 40%,然后所谓生态和社区的 55%,最近也被项目方打进币安美其名曰“添加流动性”,这么一下来,明牌上 散户vs项目方&VC 是 1:8,实际上可能是 1:19,也就是说币基本都在项目方掌控下

为什么要有生态和社区的分配?理想的情况下是项目方合理运用这些资金实现增长,使得即使后期逐步解锁也能用基本面的增长来支撑起来,但实际上却也沦为了项目方出货的工具

另外由于项目的初始流通量太小,上了币安一般就被轻松拉到 $1B FDV(全流通市值),这可是接近DeFi龙头大哥之一 MakerDAO 的体量,即使项目方真的把生态基金这些合理运用了,也未必能够长期撑住 1B 的体量,这样长期一来多半是没什么 Alpha 收益的

提升开盘流通量降低FDV

怎么解决这个问题?用户教育肯定是不行的,散户只会直接冲,那就只能加大开盘流通量,毕竟买盘是有限的对应的流通市值也是有限,加大流通量多半就能降低 FDV

看下此前币安 Launchpad 和 Launchpool 的新币项目,无论质量好坏都是 5% 左右的份额,所以最后应用类项目都被拉到差不多 $1B ,这个就是挺离谱的,可以说在用户眼里项目基本就是个在币安上币的壳价值,无关基本面的好坏,所以币安估计就想通过调整初始流通盘的模式,给不同基本面的项目一些差异化的估值

比如NFP 开盘 Launchpool+空投有 21%, 对比Hook 的5%,假设散户冲同样的量,那么 NFP 开盘首日的 FDV 可能就只有 Hook 的 1/4 就是 200M-300M 左右,这个体量加上 AI 的标签,以后哪怕项目方躺平了,靠叙事冲一冲 ATH 也有点希望。

不可流通的长期发展基金

另外从 NFP 的图中可以看到有 27% 的长期发展基金是“不可进入流通”的分配。这句注释值得仔细阅读:"长期发展基金"的代币不能被消费或出售,它们不会进入流通。归属后,它们可以通过质押等方式来参与生态系统,分享来自该项目的奖励和利益,但它们没有任何治理权。其所获取的质押奖励等可用于项目的长期运营和可持续增长。

这句话啥意思?ETH Foundation 现在咋支付开发和运营成本?卖币!大部分项目方也是这么干的,这显然不是长远之计,毕竟卖光就没了

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币安意思大概就是 ETH Foundation 不卖币了,而是把自己的 ETH 拿去 Staking, 拿 Staking 赚来的钱支付长期增长和运营成本。当然这个应该只适用于能够赚到收益的项目,NFP 报告里面也说了会支持代币“质押分享平台费用”。退一步讲项目没有收入,这部分就跟直接销毁了差不多。

此外如果项目以后真能赚钱了,可以花出去的短期发展基金项目方估计也会花的更谨慎点,毕竟花多了也会稀释掉长期发展基金的 Staking 份额,让其获取更少的收入,这块又引入了新的博弈

总而言之言之长期发展基金就是变相降低总供应量,另一重意义上削减 FDV,然后也激励项目方认真做项目赚钱少乱花钱。

大幅提升散户vs项目方筹码比例

如之前计算,Hook 散户vs项目方&VC 的筹码比例,明牌是 1:8,实际是1:19。而到了 NFP 这里,明牌是 (Launchpool 11%+空投10%) 21% vs 25%(团队+VC),接近 1:1,实际是 21%:52%(100%-21%-不流通的27%),接近1:2.5,并且币安在报告中表示应该更严格监管资金用途,实际这块的改善可能会更多

一增一减下来,散户vs项目方&VC的筹码比例提升了十倍,虽然这些还是有点成本的项目方不可能达到铭文或者Meme Coin那种程度,但相比原来的确是 “Fair” 很多,算是对 FairLaunch 的一种致敬,所以叫 “Fair Mode” 也是没啥毛病的,这种项目以后的通胀压力也会小很多

总结

币安意图通过大幅提升 散户vs项目方&VC 的筹码比例,把更多筹码给到散户,提升项目的公平程度,差异化初始估值,降低通胀压力,以及激励项目方长期 Build。

对于散户而言,要么买 BNB 去领更多免费的 Launchpool 份额,要么更积极地去参与空投领更多的空投份额,这两块以后估计都会分配更多份额

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