一、报告概述
1.1 投资逻辑
NEAR Protocol致力于通过其复杂的分片架构提供类似Web 2的用户体验，其团队的开发能力和愿景领先于行业。与Polygon的zkWASM、与EigenLayer的快速结算分拣机、自主研发的NEAR DA、链抽象的终极目标，以及其在分片架构上的不断迭代和完善以及对消费应用的关注，无不体现和证明了其务实的态度。思考和探索，以及对技术的执着追求。从链上数据可以看出，NEAR 的 TVL 进入正增长，开发者、交易量、活跃用户数均创出新高（不含 Memecoin）。尽管这些数据主要由大容量应用程序驱动，但它们反映了其生态系统的多样性和兼容性。结合自己正在做的事情，NEAR未来有机会捕获市场更多的关注和期待，重点关注Layer1、ZK虚拟机、DA、链抽象ETC叙事点。
1.2 估值说明
NEAR在上一轮牛市中最高点为20.15美元，市值约为60亿美元；目前价格在5.6美元左右，最高可达6.2美元左右，较前两个周期上涨近一倍。考虑到10亿代币的流通供应量，目前其市值与之前的牛市持平。这样的表现只是在当前ETF主趋势下，预计当下一个牛市周期的主上升趋势到来时，NEAR会有更好的表现，可能会远远超过ETH。考虑到市场整体回调的可能性，建议投资者综合考虑多种因素进行判断和决策。
1.3 主要风险
- 法律风险：与业内其他项目类似，如果NEAR面临被视为证券等问题，可能会对代币本身造成压力。
- 叙事不到位：整体趋势下，如果市场不认可NEAR的叙事或者未能展现其生态愿景，可能会削弱代币价格的上涨动力。
- 进展低于预期：NEAR的二期工程已从2023年推迟到2024年，后续开发的实施目前存在不确定性，有可能进一步推迟，从而可能对市场接受度和认知产生负面影响。
二、项目基本情况
NEAR 是基于分片技术的 Layer1 协议，旨在使交易处理更加高效、可扩展且经济实惠。这种架构将 NEAR 区块链与以太坊等其他区块链区分开来。
2.1 范围
NEAR 将自己定位为 Layer1 协议，努力让区块链技术惠及大众。通过可扩展的核心基础设施、优化的中间件和成熟的应用层工具，NEAR旨在为开发者和用户提供简单、友好的体验，希望提供高TPS和堪比Web2的用户体验。目前生态系统多元化，总体数据显示出积极的增长趋势。
2.2 团队
2024 年 1 月，NEAR 团队规模缩减了 40%，仅剩下约 40 名团队成员。公司组织架构由NEAR Protocol、NEAR基金会、开发团队Pagoda组成。 Polosukhin 表示，尽管规模缩小，NEAR 基金会的财务状况仍然“强劲且管理良好”，包括 2.85 亿美元现金、3.05 亿个 NEAR 代币以及 7000 万美元的投资和贷款。
伊利亚·波洛苏欣：联合创始人。他拥有哈尔科夫理工学院计算机科学学士和硕士学位。 2014年，他担任谷歌研究部门的工程经理，负责深度学习。他于 2017 年 6 月创立了 NEAR。
亚历山大·斯基达诺夫：联合创始人。他拥有伊热夫斯克国立技术大学计算机科学硕士学位。此前，他曾在微软担任软件开发工程师，并在一家数据库公司花了五年时间研究 MemSQL，专注于分布式数据库，为他的区块链技术专业知识奠定了基础。 2017 年 6 月，他与 Illia 共同创立了 NEAR。
David Norris：NEAR 基金会首席财务官。他拥有英国拉夫堡大学数学、会计和财务管理学士学位，拥有约 20 年财务和会计经验。他曾在普华永道、欧洲阿拉伯银行、联合利华和苏格兰皇家银行等公司担任金融分析师。他于 2022 年 6 月加入 NEAR，担任首席财务官，并于 2024 年 1 月晋升为首席财务官。
2.3 投资背景
NEAR 最近一轮融资是在 2022 年 4 月，融资总额为 3.5 亿美元。其投资者基础相当广泛，包括众多业内顶尖的VC公司。主要领投方为三箭资本、Tigar Global、 A16Z等。
由于Luna造成资产清算，三箭资本共计1390万个NEAR资产已被Genesis清算。
2.4 项目发展路线图
该团队原计划于 2023 年发布分片的第二阶段，但推迟到 2024 年 1 月才启动第二阶段的测试网。他们的路线图出现了一些延误。 2024 年，团队的目标主要是提高 NEAR 的可用性、可扩展性和去中心化性：
- 无状态验证：调整原始 Nightshade 分片设计以避免实施欺诈证明，同时通过将状态放入内存来显着提高每个分片的性能。团队预计无状态验证的引入将显着提高每个分片的吞吐量，为 NEAR 使用量的持续增长做好准备（预计第二季度交付）。
- 拥塞控制和交易优先级：在短期网络拥塞期间提供良好的用户体验至关重要，包括局部拥塞以防止 Gas 价格飙升影响整个网络，并允许用户在拥塞期间优先处理其交易（如果他们愿意）支付更高的交易费用）。
- 账户聚合支持：允许用户使用单个 NEAR 账户控制不同链上的账户，这是 NEAR 链抽象愿景的关键支柱。它需要通过 MPC 和新的 API 对有效负载进行签名，以促进链签名的异步特性。
- zkWASM ：构建 WebAssembly 智能合约的证明者。这可以作为ZK证明中证明NEAR状态转换的措施的一部分，并且zkWASM还提供wasm作为L2的EVM的替代执行环境。
- 数据可用性改进：NEAR于2023年11月上旬推出NEAR DA，团队计划进一步提升NEAR DA的效率，包括引入KZG承诺防止数据可用性欺诈证明，以及实时桥接以允许验证以太坊上的数据可用性。
- 以太坊钱包支持：NEAR 对Metamask等钱包的原生支持可以吸引更多用户使用 NEAR，使其与以太坊更加一致。这需要更改协议以原生支持以太坊地址并支持处理 RLP 序列化以太坊交易。
- 研究分片的未来：探索同步分片和以ZK为中心的分片等方向。同步分片可以实现智能合约的同步执行，解决异步执行的痛点，而以ZK为中心的分片则使用零知识证明来验证不同分片中的状态转换，提高了协议的可扩展性和去中心化性。
三、经营情况
3.1 官网数据
我们对比了AVAX和 NEAR，发现过去三个月 NEAR 的网站流量超过AVAX 34%。每日客流量约为 31,000 名游客，客流量排名前三的国家是印度尼西亚、美国和印度。
3.2 社交媒体数据
3.3 社区数据
3.4 合作
- 与EigenLayer合作，共同开发基于以太坊Layer2的快速结算分拣机网络。此外，NEAR正在建设的NEAR-Ethereum Rainbow Bridge也将利用EigenLayer的avs服务。该测试网络预计将于 2024 年第一季度启动。
- 与Polygon合作，共同研究zkWASM，预计将于2025年推出。利用Polygon开源代码库Chain Development Kit（CDK）的开发者将能够使用zkWASM作为验证器。 NEAR将能够通过zkWASM生成状态转换证明，减轻分片节点的ZK计算负担，提高证明生成效率，从而提高分片吞吐量。
