市场
比特币上周终于达到历史新高（历史高点），周二先触及 69,000 美元，周五触及 70,000 美元。我们经历了BTC连续两周的强劲正回报。我们上一次看到如此强劲的回报是在 2021 年 1 月初，当时BTC达到了当时的历史高点38,000 美元左右。在那次历史高点两个月后，它的回报率再次高达 70%，达到 60,000 美元以上的水平。我们可能会再次看到类似的逃逸速度，在减半之前， BTC可能会达到 100,000 美元以上，比今天的水平上涨 50%。
BTC现货 ETF 仍然表现出强劲的流入，上周流入 $1.9B。正如我们在之前的周报中提到的，财富管理平台的机构需求尚未完全兑现。令人鼓舞的是，贝莱德上周提交了一项修正案，将BTC敞口纳入其战略收入机会基金 ( BSIIX )，这是一个36B 美元的资产配置基金。这与加拿大富达将BTC添加到其资产配置 ETF 的举措相结合，标志着机构采用的开始。甚至亚利桑那州养老金也提出了一项决议，允许国家养老基金分配给比特币 ETF。
打破当前价格走势乐观情绪的最大风险因素是宏观因素，目前看来前景乐观。鲍威尔上周在国会听证会上表示，“ 美联储可以而且将会在今年开始降息” ，条件是经济保持强劲且通胀开始降温。 2月份就业报告显示失业率略有上升，但新增就业岗位强劲。 2 月份消费者物价指数 (CPI)数据将于下周公布，而根据克利夫兰联储即时预测，目前的估计显示，进入 3 月份消费者物价指数 (CPI) 和个人消费支出 (PCE) 保持稳定。
传统市场也受到看涨情绪上升的提振， 美国银行对全球大型股票经理人的调查显示出自 2022 年 1 月以来最乐观的情绪。
根据同一项调查，TradFi 经理对科技股的配置已将科技股的配置环比提高了 10 个百分点，净增持 36%。主要驱动力是人工智能的崛起，OpenAI 和 NVIDIA 等公司正在推动人工智能的大规模采用。从年初至今来看，NVIDIA 股票的表现优于BTC，而BTC 的表现则优于广泛的科技股指数 QQQ。加密+人工智能领域已成为人工智能主题的高测试版，其中市值最大的去中心化计算协议RNDR的表现优于 NVDA。在 NVIDIA GTC 会议上，围绕人工智能的情绪尤其强烈。随着投资者观察人工智能需求的增长是否与英伟达产量的增加相匹配，我们预计人工智能领域的波动将会更大。
由于以太坊生态系统中的两大催化剂正在发挥作用，ETHBTC 比率今年开始形成上升楔形模式：
Dencun 升级是指以太坊改进提案 (EIP 4844)，该提案使得向以太坊发送大量数据变得更便宜且更具可扩展性。此次升级的最大受益者是以太坊 L2，因为数据可用性 (DA) 成本约占总交易成本的80% 。据估计，Dencun 将使以太坊的整体交易成本降低约 30%，同时将 L2 的整体交易成本降低 10 倍或更多。 L2 超级连锁店，例如OP和ARB ，由于在 L2 活动中占据了最大份额，因此处于有利地位，能够从中受益。
我们还预计，随着 Rollup-As-A-Service (RAAS) 提供商可以轻松地在以太坊上构建 Roll-up，而无需大量的区块链工程专业知识，因此特定于应用程序的 Roll-Up 将会出现寒武纪爆发。例如， AltLayer可以实现 L2 的无代码启动，具有 ZK 和分散排序等高级功能，以及替代 DA 选择菜单。
此外，统一不同 L2 和 L1 之间流动性的互操作性解决方案将受益于特定于应用程序的汇总和链的增长。 Wormhole 的最新一轮融资为2.5B 美元，LayerZero 的融资为3B 美元，这对与Axelar和Chainflip等代币的互操作性解决方案看好。 Chainflip的JIT AMM将于3月11日上线，为用户提供原生BTC和主要链的低滑点互换，为THORChain提供有竞争力的替代方案。鉴于Chainflip和THORChain是仅有的两个支持BTC原生兑换其他资产的解决方案，并且FLIP的流通市值不到Thorchain RUNE的1/10，我们相信FLIP还有更大的增长空间。
EigenLayer主网启动
人们普遍预计EigenLayer主网将于 2024 年第二季度上线。流动性重新抵押协议 (LRT) 计划在 Eigen主网启动之前空投其代币，随后可能在 EigenLayer 上线后的第三季度进行 AVS 空投。这些空投的“财富创造”效应将为选择重新质押并从 LRT、Eigen 和 AVS 协议中赚取潜在空投的ETH持有者提供动力。正如我们在上周提到的，ETH的TAM因EigenLayer而扩大，而ETH的流动性供应因质押而减少，这将为ETH的价格提供近期的推动力。
随着越来越多的空投进入市场，协议存在争夺有限关注和资本的风险。正如我们从Starknet了解到的那样，这些积分与未来空投的关系以及空投的时间也存在不确定性。据估计，到目前为止，加密货币项目已发行了115B 积分。因此，我们认为，随着投资者寻求在牛市失去动力之前兑现，支持积分交易的协议，例如Whales Market和KelpDAO （由Stader 团队创立），需求将会增加。
由于强劲的购买压力支撑了BTC和ETH，并且宏观环境继续有利，我们看到加密货币的牛市势头仍在继续。今年，加密货币网站流量大幅增加，但仍低于牛市上一次高峰时的水平。随着BTC进入主流，我们预计BTC的牛市周期将会更长，但也会更加温和。山寨币的表现就像与BTC绑定的松紧带，根据其自身的叙述强度，具有更高的上涨和下跌空间。我们很可能正处于牛市的前第三局，所以系好安全带，享受这段旅程吧！
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