要点
由于对协议及其架构的误解，EigenLayer 受到了很多不公正的怀疑。
鉴于存款人保持对资产的控制，规定其验证服务的条款，并且不受交易对手流动性风险的影响，EigenLayer 不会再抵押资产。
EigenLayer 为 AVS 网络令牌增加了价值，而不是剥离实用元素，并且提供的不仅仅是引导安全服务。
LRT 循环风险和清算级联问题不会影响 EigenLayer 本身，而是影响支持循环的借贷协议和市场。
鉴于对验证器和权益的控制与资产重新分配之间的脱节，以太坊集中化问题仅限于智能合约风险，不会扩展到 LST（例如 Lido）的类似问题。
了解 EigenLayer：重新构想经济安全
权益证明（PoS）链的引导安全性是出了名的困难，需要大量用户和资本的积累和协调。花时间仔细管理基础链的安全性一直是一项重要任务，尽管如果我们要扩展到数千甚至数百万应用程序链的世界，我们需要一种更有效的方法来达到所需的安全阈值。
这就是EigenLayer 的用武之地，它是加密经济安全中的一种新原语，旨在通过重新抵押来利用以太坊基础链的安全性。从本质上讲，重新抵押是用户将其ETH抵押在共识层上的能力，无论是本地抵押还是通过 Liquid 抵押代币（LST），重新部署其抵押的ETH以保护其他链或应用程序的安全。通过赚取额外奖励来激励质押者这样做。由该重新部署的质押ETH保护的链或应用程序被称为主动验证服务 (AVS)。
为了说明 EigenLayer 迄今为止的成功，自 2023 年 12 月推出以来，它已积累了约300 万个ETH，相当于约11.9b 美元的 TVL。这相当于质押ETH的2.5%的重新质押率。
来源： @hahaHash“EigenLayer 生态系统指标”沙丘仪表板
虽然 EigenLayer 的好处是显而易见的，因为它在加密经济安全方面的创新极大地加快了启动应用程序链所需的时间，但人们对其架构以及对以太坊、其保护的 AVS 和ETH的影响存在相当大的怀疑。用户重新抵押。
本文旨在解决这些问题，并在适当的情况下详细解释如何揭穿这种怀疑论。
质押相关问题
EigenLayer 中的再抵押问题
担忧：再抵押一词经常会引起金融环境中的担忧。 2022 年发生的事件加剧了数字资产界的这些担忧， Celsius和FTX 的崩溃很大程度上是由于再抵押问题。就 EigenLayer 而言，人们担心它可能会采用质押代币的再抵押做法。
澄清： EigenLayer 从根本上不同于传统金融的再抵押实践。 EigenLayer 协议确保储户保留对其质押ETH 的完全控制权。这种区别对于理解 EigenLayer 为其用户提供的安全性和自主性至关重要。在特征层中：
抵押者对其资产保持完全控制，这与传统的再抵押不同，在传统的再抵押中，储户失去了对金融中介机构的直接控制。
质押者决定其验证服务的条款，增强其在生态系统中的自主权，而不会受到中间决策的影响。
存款人不会面临交易对手流动性风险。
AVS 相关问题
对 EigenLayer 的 AVS 网络令牌实用程序的担忧
担忧：有人担心与 EigenLayer 的集成可能会剥夺 AVS 网络代币的实用性和价值。
澄清：与这些担忧相反，EigenLayer 可以说显着增强了 AVS 网络代币的价值主张，而不是削弱它。
首先，并非所有效用都是通过质押获得的。如果 AVS 网络代币授予 AVS 的治理权，投资者通常会为其赋予价值。 LDO就是一个很好的例子，该代币主要充当协议上的治理实用代币。
此外，所有网络都可以采用双重质押模型，如果 AVS 希望向网络代币添加质押效用，则 AVS 由其本机代币和ETH来保护。这种双重质押机制不仅使安全模型多样化，还增强了 AVS 原生代币的实用性和相关性。
AVS 治理将保留在其安全结构内调整其原生代币和ETH之间平衡的能力，从而在原生代币增值时赋予其灵活性。从这个意义上说，EigenLayer可以充当增强AVS网络代币价值的催化剂。
EigenLayer 的价值超越引导
担忧：有人担心 EigenLayer 的效用和对生态系统的贡献在 AVS 的初始引导阶段后逐渐减弱。
澄清：虽然 EigenLayer 确实可以说在 AVS 的引导阶段影响最大，但还有许多其他因素需要考虑。
EigenLayer 通过利用ETH作为共享安全机制的一部分来降低内生风险，并降低与仅依赖本机 AVS 代币相关的固有风险。在 AVS 生命周期的所有阶段都是如此。
我相信，随着 AVS 生态系统的扩展，我们还将看到不同服务互操作和利用共享安全功能的能力所带来的好处。尽管 AVS 能够“按需”租用安全性，例如能够为较大的交易灵活地切换更高的安全性ETC。
Liquid 重新抵押代币的担忧
在解决有关 Liquid Restake 代币（LRT）的问题之前，让我快速定义它们的背景。
LRT 通过保护 AVS 并提供比ETH质押更高的收益，充当 EigenLayer 生态系统的接口。
本质上，用户将质押的ETH代币存入 LRT 协议，LRT 协议将质押的ETH代币存入 EigenLayer。从这个角度来看，轻轨可以被认为是一个委托平台。
然而，这里要关注的重要部分是“液体”部分。在 LRT 协议中，储户将收到代表其向 LRT 协议（以及 EigenLayer）存款的流动代币。
因此，用户可以通过 Lido 质押ETH并接收 stETH。然后他们可以将这笔 stETH 存入 LRT 协议，为了这个解释，我们称之为“DPC Restake”，它将发行代表这笔存款的代币，例如“dpcETH”。用户现在可以在 DeFi 中使用这个 dpcETH 代币，保留其原始 LST 代币（stETH）的所有效用优势。
如果您有兴趣深入了解轻轨的当前趋势，我建议您查看此 Dune Dashboard 。 LRT 已成功积累了约140 万枚ETH，相当于约5.8 亿美元的 TVL，该领域的领导者是EtherFi 、 Renzo Protocol和KelpDAO 。
资料来源： @hashed_official“LRT 战争 - Liquid 重新抵押代币”Dune Dashboard
轻轨循环风险和清算连锁问题
担忧：在 DeFi 中，循环引发了人们对潜在的清算级联的担忧，这可能会破坏系统的稳定。人们担心 LRT 可能会被递归地用来放大杠杆，从而导致不稳定的情况，可能会发生级联清算并最终影响 EigenLayer。
澄清： EigenLayer 设计有保障措施，以防止其生态系统内发生此类循环风险。具体来说，该协议不允许将 LRT 存回 EigenLayer，从而有效地消除了在其系统内循环 LRT 的可能性。
然而，更广泛的 DeFi 借贷市场是独立运作的，这些市场内的做法可能涉及利用 LRT。
借贷市场中的循环 LRT 无疑是一种可能导致清算级联的风险，尽管这种风险仅限于这些特定市场和协议的特定动态，并且不会影响 EigenLayer 本身的安全性或稳定性。
以太坊相关问题
EigenLayer 独立于以太坊社会共识
担忧：新协议对以太坊社会共识机制的依赖常常引发有关这些系统的自主性和弹性的问题。人们特别担心 EigenLayer 的运营模式是否可能过于依赖以太坊的社会共识，特别是在涉及无根据的削减风险时。
澄清： EigenLayer 不再依赖以太坊的社会共识来做出关键的运营决策，例如削减。为了解决与无根据的削减风险相关的担忧，EigenLayer 引入了一个独特的功能：削减否决委员会。
该委员会作为防范此类风险的内部机制，反映了 MEV-Boost 中的中继概念，其中双重信任方调解互动以保持公平并消除偏见。
展望未来，EigenLayer 计划超越对规范否决委员会的需求，设想一个根据运营商和 AVS 的重叠偏好选择否决委员会的市场。这样做的目的是增强主体间性，从而为安全和风险管理提供更细致和可定制的方法。
EigenLayer 对验证者中心化的影响
担忧：以太坊社区的一个重要担忧是，EigenLayer 的采用是否可能会无意中对以太坊的验证器设置施加中心化压力。这种担忧源于这样的理解：验证者要求的增加可能有利于资源更丰富的运营商，从而可能扭曲网络的去中心化。
澄清：确实，EigenLayer 对以太坊验证器提出了额外的计算要求，目前的形式正在激励以太坊的中心化向量。
EigenLayer 试图通过利用其产品EigenDA来缓解这一问题，通过激励使用利用其 DA 服务的轻量级 AVS。这确保了其操作对于广泛的验证者来说仍然是可访问和可持续的，从而在一定程度上消除了这种中心化因素。
此外，EigenLayer 引入了委托功能，为验证者提供了灵活性。该系统允许希望直接支持以太坊安全的 Home 权益持有者可以选择将计算要求更高的 AVS 的操作委托给其他运营商。
EigenLayer 对以太坊安全裕度的影响
担忧：以太坊社区内部担心 EigenLayer 通过利用以太坊的质押机制，可能会侵蚀以太坊本身的安全边际。
澄清：简而言之，EigenLayer 不会损害以太坊的安全边际。当 EigenLayer 的质押明显少于质押的ETH总量时，这里没有影响。
如果 EigenLayer 中的质押达到ETH质押总额的某个Threshold（该阈值尚未公开定义），则协议会留出一部分质押作为安全缓冲区。该缓冲区充当保障措施，确保只有剩余的权益用于 EigenLayer 的安全配置，从而维持以太坊的安全边际。
本征层自限的必要性
担忧：有人担心 EigenLayer 是否应该实施自我限制措施，以避免主导以太坊的验证器集并影响其去中心化性质。
澄清：中心化问题历史上一直存在于拥有验证者的层，主要问题特别集中在 LST 层（即最近的 Lido）。这些担忧主要针对 LST 协议，因为它们拥有验证器，从而控制着以太坊网络。 LST 层和 EigenLayer 之间的区别在于 EigenLayer 对验证器或权益没有任何控制权。
这种区别很重要，因为它解释了为什么这种中心化风险不适用于 EigenLayer。因此，通过这个论证，EigenLayer 不需要自我限制。
当然，就智能合约风险而言，考虑到存入协议的价值及其对以太坊安全的重要性，可以认为 EigenLayer 应该自我限制。
最后的想法
一旦人们熟悉了该协议，EigenLayer 就会通过资产控制权和所有权（数字资产的两个关键要素）的区别，设法摆脱关键的怀疑论。
展望未来，面对这种怀疑，我预计 EigenLayer 将进一步创新，以加强协议的完整性。毫无疑问，未来几个月该协议将会非常令人兴奋。
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