比特币减半倒计时：主要行业领袖对即将举行的活动的见解

我的研究表明，基于历史先例的预测在这里可能没有多大用处，因为样本量很小，而且我们现在有 ETF 作为需求的支柱。

但这并不是说减半后比特币价格不会继续保持积极态势——这只是因果关系的问题。我们认为技术设置可能仍是积极的，因为仍有大量资本等待通过这些方式部署ETF产品，宏观环境看似良好，情绪高涨。

我们认为，减半后的矿工经济可能会增加矿工的抛售压力，正如您所说，因为利润率会缩小，比特币中可以保留的超额利润也会减少。然而，这可能不会立即影响市场。随着比特币发行率下降，矿工可以出售的比特币的绝对数量也会下降——即使他们出售的挖矿奖励比例更高。

矿业公司也一直在出售储备并通过其他方式筹集资金以建立流动性，为收入紧缩做准备。

长期来看，利润率较低可能导致矿商被迫出售更大比例的资产，以满足固定的运营和融资成本，从而使一些矿商无利可图，并增加资本雄厚的企业的整合，这些企业能够以折扣价收购不良资产。

但请记住，如果一些矿工下线，这可能会导致整个网络哈希率下降，从而使挖矿变得更容易。通过降低挖矿难度，剩余的活跃矿工可以看到他们的每枚硬币的成本下降。这保持了稳定的平衡，因为难度调整是为了激励矿工参与并保护区块链。

比特币减半减少了供应，如果需求保持不变，则可能导致价格上涨。然而，目前的价格峰值可能已经反映了这一因素，并受到更有影响力的因素的推动，例如现货比特币 ETF 的批准和美联储降息预期，这使得这次减半与以往有所不同。

四年前，该行业的基础设施尚不成熟，与比特币竞争的成熟替代加密货币较少。

整体加密市场处于牛市行情，美国股市走势、美联储降息、BTC现货ETF获批、以太坊Dencun升级等因素均推动价格上涨。

随着主流对加密货币的理解、接受和采用不断增加，我对进一步的市场增长充满信心。

对于现货比特币 ETF，当前市场中机构参与者的比例有所增加，而这些参与者的风险偏好通常低于散户。我认为，机构投资者的策略将成为减半后比特币市场的决定性因素，就像他们所做的一样其他资产类别。

我们要关注的关键指标之一是 ETF 的资产管理规模 (AUM)。随着更多不同的比特币工具的推出，BTC 期货或期权的未平仓合约将成为 BTC 价格的关键因素。比特币货币并不是存在于真空中，其价格受到一系列现实生活中变量的影响。

除了上述宏观经济因素外，监管和技术进步是导致加密货币价格波动的另外两个突出领域。OKX 应对这些变化的方法是回归本源，专注于引领行业的创新，同时保持我们的倾听当地情况，在适当的情况下适应最新趋势。

很难猜测，我们之前看到的是减半前后一两周的价格快速上涨，然后是一段市场调整期，然后牛市开始。与典型周期相比，最大的变化是引入BTC 现货 ETF。ETF 已经改变了市场格局，并很可能彻底改变即将到来的减半格局。

数据显示市场过热，可能会出现回调；然而，ETF 仍有增长空间，因此虽然回调可能出现，但 ETF 的采用率应该会增加。一些有助于分析市场的指标包括 meme 币交易量、RSI 热图和高期货资金利率。

随着 BTC 现货 ETF（过去 30 年来最成功的 ETF）的推出，我们很可能会看到动态的改变，以及加密市场习惯的典型 4 年周期模式的彻底改变。机构投资的增加可能会创造我们以前从未见过的独特图案；我们得拭目以待。

预计价格上涨是合理的，但回到 ETF 的引入，供需曲线已经发生了改变，有些日子里，人们只开采了 800 个 BTC，就购买了超过 10,000 个 BTC，减半进一步改变了这种供需关系曲线，因此价格行动是不可避免的。

很难预测价格，但我们可以看到 BTC 在减半后触及 10 万，然后重新回落。你无法解释变量。过去两年市场动荡不安。我们看到的是市场韧性，币安最近与美国证券交易委员会（SEC）的问题就是一个表现，尽管有负面消息，但对市场几乎没有实质性影响。

事实上，减半从根本上来说将在未来的调整中支撑 BTC 价格，因为挖矿成本将会增加。如果价格在某个时候下跌，矿工可能会因为无利可图而停止挖矿，同时减少供应并支撑市场价格。

尽管最近波动性有所上升，但过去几年波动性有所下降，主要是因为机构资本的饱和。这种饱和表现在期货和期权市场的交易量和持仓量大幅增加，因此这一过程可能会持续下去。不过，我认为，由于数字资产的市场深度相对较差，与法定货币相比，其波动性仍将保持在较高水平。

目前需要关注的主要风险在于股市，由于投资公司采用基于资产信用评级的正规方法，TradFi 的潜在调整可能引发加密货币的机构资本外流。

BTC 有机会在 3 月份达到 8 万，在 2024 年达到 10 万，继续保持上涨趋势直至减半，然后可能出现有限的价格调整。

由于许多经纪公司尚未向客户提供这些产品，预计 BTC ETF 将进一步受到资金流入，因此更多投资者将有机会通过其经纪人购买 ETF。

然而，如果美国经济出现危机，比特币价格也可能出现下跌，价格可能跌至去年的水平。加密货币市场可以在平静或传统金融增长的条件下增长。

大多数机构投资者和鲸鱼都是长期投资者，不太关注波动性和暂时性因素。根据这一策略，至少几年内仍是建立无杠杆多头仓位的好时机，因为 BTC 具有巨大的增长潜力。

减半通常与比特币的中期价格上涨有关。这并不奇怪；供需规律并非加密货币所独有，而减半的核心就是控制供应。我认为这次减半更有趣的一点是，它发生在加密货币的关键十字路口。

随着人们对数字资产的信心和安全访问的改善，散户和机构投资者的需求稳步增长。对于现在可以通过比特币现货 ETF 进入市场的美国机构投资者来说尤其如此。

这一变化是加密行业日趋成熟的标志，也表明更加去中心化、透明和公平的金融体系的最初承诺与 2009 年一样具有吸引力。

这种需求促使更多银行和金融机构探索向客户提供数字资产访问权限的方法，这反过来又使更多人能够投资数字资产。随着越来越多的人接受加密货币的价值，越来越多的投资者将进入市场。

更广泛的关注将有助于推动更严格的监管、更大的整合、行业和行业参与者质量的提高，以及对比特币等加密货币为更广泛的金融体系提供的内在价值的更深层次的接受。供求规律不容忽视。

需求增加和供应减少将影响比特币的价格。比特币引领潮流，山寨币也将跟进。

比特币减半机制内置于比特币代码中，以加强稀缺性，类似于数字形式的黄金开采，随着时间的推移，可开采的黄金变得越来越难获得。从历史上看，这推动了价格上涨（例如，2012 年之后从 12 美元上涨到 1000 美元）减半）。

历史数据显示，减半会减少新比特币的供应量，当需求保持稳定或增加时，这通常会推动价格上涨。然而，价格波动的幅度和达到峰值的时间存在显著差异。

有几个独特的因素可能会影响 2024 年减半后比特币的价格趋势：

– 机构投资者的参与度增加可能会给比特币价格带来更多稳定。

– 主要市场出现新的法规或政策变化。

– 区块链技术的进步、可扩展性和安全性的提高，或基于比特币的新金融产品和生态系统的推出。

– 全球经济状况，包括通货膨胀率、货币贬值和利率，可能会影响投资者的行为。

当前市场价格和投资者热情均处于历史高位，BTC突破历史高点，交易所多空比均在1.1以上，BTC合约持仓量和资金费率也长期维持在高位。

然而，我们正面临一个全新的牛市，由华尔街基金主导，以往牛市的经验可能并不适用。

机构投资者进入比特币市场可能会带来更多资本、稳定性和认可度，推动价格长期增长。他们的资本涌入增加了流动性，降低了价格波动性并吸引了更多投资者，从而推高了价格。

随着比特币现货ETF的获批以及比特币生态项目的出现，2024年减半后，比特币价格有望延续与历次减半类似的走势，但宏观经济不确定性因素也存在回调风险。

我对 2024 年减半后的比特币价格持乐观态度，预计它将突破 10 万美元大关。支持这一前景的因素包括积极的监管发展、区块链采用率的提高、新协议以及加息的潜在结束。减半本身激励矿工推动由于挖矿奖励减少，价格上涨，预示着比特币价格的未来前景光明。

回顾过去比特币减半的历史数据，可以发现每次减半后都会出现大幅牛市。然而，受机构投资者进入比特币市场和全球监管环境变化的推动，这一周期可能会呈现更细微的价格变动。这些因素很容易引入以前减半周期中未曾见过的新动态。

尽管近期市场有所回升，但进一步增长的潜力仍然存在，部分原因是即将到来的减半以及比特币 ETF 的近期批准。比特币和其他数字资产的最新飙升表明投资者的热情和信任度正在提高。

当然，即使在这种积极的环境下，人们仍然对数字资产监管的担忧仍在世界许多地方形成，以及其他不可预测的市场事件，如经济衰退或金融危机，这些事件总是有可能增加不确定性并扰乱资本市场。

养老基金和家族办公室等机构投资者越来越多地接触比特币，我们可以预计，2024 年减半后，该资产的需求和价值将发生重大变化。

这些投资者的举动会深刻影响市场情绪和流动性。此外，当这些机构参与进来时，它们会增加一层信任和稳定性，从而吸引更多来自主流的投资者。这波机构资金可能是稳定增长所需的推动力在减半之后，甚至可能平滑比特币的剧烈波动。

比特币机构投资者的兴趣日益高涨，不仅增加了机构本身的基本需求，也增加了其他投资者的基本需求，因为看到机构参与市场，他们获得了信任。这种需求的增加可能会加剧减半导致的稀缺性增加的影响，增加上行压力。

根据历史先例，比特币价格可能会在一年内上涨 3 到 5 倍。然而，历史表现并不一定能代表未来的表现。随着新投资者进入该行业，以及严肃的机构可能会影响价格动态，结果可能会有所不同。

最近的市场行为表明，减半事件周围存在“谣言买入，新闻卖出”的模式。自去年第四季度以来建立头寸的短期投资者可能倾向于获利了结。我们可以预计，随着每次减半，获利了结将不断升级有可能创下历史新高。

然而，很难预测对比特币 ETF 的投资是否会持续，以及它们是否可以被视为“粘性资金”。

衍生品市场可以帮助我们评估市场的投机水平。根据 Coinglass 的数据，从比特币未来的未平仓合约来看，其价值已超过 300 亿美元，一周前创下了 355 亿美元的历史新高。

未平仓量高会增加市场调整的幅度。它还表明了市场的杠杆/风险水平。同时，期权的看跌/看涨比率激增表明对价格逆转的担忧日益加剧。这种激烈的市场反弹受到美国比特币 ETF 投资的推动，其管理资产（AUM）已超过 500 亿美元。

如果 ETF 投资者和鲸鱼认为比特币价格被高估，他们可能会成为重要的供应商，从而有可能将恐慌性购买转变为恐慌性抛售。较低的利率环境可能会促进比特币投资，因为它往往会在经济中法定货币流动性增强的情况下蓬勃发展。

比特币市场近期的回调（下跌 17%）可以归因于多种因素。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔维持年底前三次降息的前景，但市场的看涨势头尚未完全恢复。

从历史上看，以前的减半事件都伴随着价格的大幅上涨，因为新供应的减少与持续或增长的需求相吻合。然而，就比特币减半对价格的影响而言，这一次与以往有所不同。

由此带来的问题是，减半一旦发生，价格往往会因为上行预期的实现而出现下跌，随后市场会因为缺乏更好的热点而出现疲软期。目前比特币市场的首要影响因素不仅仅是减半。

相比以往，市场对于减半的热情明显下降，但ETF获得证监会批准、主流机构投资者的参与、比特币成为更广泛的资产配置选择等更关键的因素也在起作用。

因此我们预计本次减半事件前后的市场情况不会产生与之前相同的影响。

这次减半只会使总供应量的新发行率降低 0.9%，从 1.8% 降至 0.9%。机构投资者可以为市场注入大量资本和信誉。他们通常以长期眼光进行投资，在市场低迷时期表现出更多的耐心。

机构投资者需求的增加可能有助于市场正常化或稳定。监管变化具有相当大的影响力，因为政府对加密货币的政策变化可能会影响投资者情绪、采用率和整体市场稳定性。

现货比特币 ETF 的供应量越来越大，并且新地区有望推出自己的比特币和以太坊等其他加密货币 ETF。

减半事件过后，比特币价格通常会上涨，因为挖矿成本会上升。然而，最近推出的比特币 ETF 改变了游戏规则。与以往不同，这些 ETF 为美国机构投资比特币提供了直接途径。

虽然其中一些资金可能会流入其他加密货币，但比特币 ETF 仍使机构更容易、更有效地投资比特币，从而有可能在长期内推高其价格。

我个人认为，在加密货币行业，市场情绪确实高涨，这可以通过恐惧指数观察到。然而，如果我们检查比特币（BTC）的谷歌搜索指数，当前数据与牛市相比并不高市场将在 2021 年和 2017 年达到顶峰。

这两个指标对于衡量普通用户的情绪非常有效。而专业机构的观点则可以通过观察他们在期权市场的交易行为来判断。

根据 BloFin Academy 的研究，机构投资者对投资组合中配置比特币 (BTC) 的需求预计将在 2024 年为 BTC 市场注入 700 亿至 1000 亿美元的增量。预计这笔资金的涌入将进一步提升BTC 的价格。

至于BTC，我目前认为没有重大风险会打破这一趋势。我认为BTC的价格将在今年年中突破8万美元，一年内突破10万美元。一方面，美联储将降息，另一方面未来12个月将上涨3倍，所带来的流动性将通过进入美国股票和加密市场，为BTC的价格提供更加坚实的支撑。

同时，由于加密相关产品的监管完善，将有更多 BTC 和 ETH 的 ETP 上市，从而吸引更多资金进入 BTC。此外，BTC 作为宏观资产配置的需求以及对更广泛资产配置的需求加密货币的应用场景（如RWA等）将推动BTC价格进一步上涨。

目前市场杠杆倍数（仅考虑稳定币和总市值）在18倍左右，在牛市中，这个杠杆倍数会超过20倍，推动BTC价格突破10万美元。

即将到来的比特币减半事件是加密货币世界的一个重要里程碑，它每 4 年发生一次，历史表明，对市场有重大影响。基本的经济原理表明，当供应减少而需求保持不变或增加时，资产价格至少在短期内趋于上涨。

之前的减半都导致价格大幅上涨。例如，在 2020 年 5 月的上一次减半之后，比特币的价格在不到一年的时间内从不到 9,000 美元飙升至约 60,000 美元。虽然过去的表现并不能保证未来的结果，但这一历史趋势值得注意。

在此周期中，由于现货 ETF 批准后机构投资者的巨大需求，BTC 已经打破了减半前上一个周期的历史最高值。

积极的情绪可以推动整体市场信心。媒体对减半的报道和讨论往往会吸引散户和机构投资者的关注。这种意识的增强可能会影响市场动态。如果比特币的价格在减半后迅速攀升，投资者可能会将注意力从比特币转移到山寨币尚未增长。

此外，一些 BTC 投资者可能会出售其 BTC 以获利，并将部分利润分配给山寨币，这可能会导致山寨币出现一段激进的增长期，而 BTC 则保持稳定的价格并失去其主导地位。这种效应被称为“山寨币季节”。