来源：Benson Sun@BensonTWN
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最近 ETHBTC 已经连跌超过一个月了，想必 ETH holder 近期应该不好过，但自从汇率跌破 0.054 之后， Bitfinex ETH 主力不断杠杆做多 ETHBTC，按照目前建仓的速度，一天可以买超过 1 万颗 ETH。
Bitfinex ETH 主力的资金之雄厚，绝对超乎你想像，上轮牛市的 2021 年 7 月，在 ETH 下跌期间，这位主力就展现了惊人的实力，挂单都是上万颗在挂，被吃完了就继续补上，以一人之力抵抗整个市场的恐慌卖压，简直神人。
图1的蓝线是我做的 ETHBTC 巨鲸指标，只要蓝线上升，意味著主力正在累积 ETHBTC 多单（图中的绿色箭头），斜率越高，买得越快，当累积到一定程度后，汇率就见底了，而反之如果快速下降（图中的红色箭头），往往汇率就离见顶不远了。
从大周期来看，可以说 ETHBTC 的汇率就被这个主力拿捏的死死的，当他想买，就会买出一个底部，当他想卖，就会卖出一个顶部。
当时发图1的时候还在去年九月，当时我是看空 ETHBTC 的，因为巨鲸完全没有打算出手守住汇率的打算，当时就建议大家把 ETH 换成 BTC（见https://t.me/BensonTradingDesk/2649）。
一直到了1/9，我发现巨鲸正在接近垂直的斜率快速建仓(见图2)，当时刚好是 BTC ETF 通过前夕，又发文看多ETHBTC（见https://t.me/BensonTradingDesk/2674），没多久汇率就暴涨了 20%。
而现在巨鲸再度出手了，而且自从跌破 0.05 之后开始加速建仓，上次 BTC 利多落地（BTC ETF 通过）汇率暴涨 20%，这次会不会也在减半后暴涨呢？
大家有兴趣可以去看一下 Bitfinex 的 ETHBTC 成交纪录，清一色的 market buy order（图3）
这也是为什么我认为减半后山寨应该会转强，当上半年 BTC 利好彻底落地（BTC ETF & 减半），资金的目光就不会一直集中在 BTC 上，作为山寨龙头，ETH 也会带著一群山寨小弟们一起冲。
上轮牛市 ETH 也是在减半后才开始跑出独立行情，历史的轨迹可能不会完全一样，但往往会押韵。
