这是我们关于Coinbase x Glassnode Q2 报告系列的第一篇文章，我们将探讨指标和数据，以阐明即将到来的比特币减半的战略意义。这一预定于 2024 年 4 月 19 日发生的事件将使The Block奖励从 6.25 BTC减少到 3.125 BTC，从根本上影响比特币的通胀率，并可能影响其在市场上的供应。
比特币减半每四年发生一次，是控制比特币稀缺性和确保其作为通货紧缩资产地位的关键机制。随着这一事件的临近，交易者和投资者，尤其是那些采用动量或多头交易策略的交易者和投资者，会发现它的历史价格影响很有帮助，并将这些数据置于当前市场动态的背景下。了解这些因素将是有效驾驭减半后市场格局的关键，尤其是在把握潜在进入和退出点时。
比特币价格的历史影响
正如《第二季度加密货币市场指南》第 17 和18页所详细介绍的那样，过去的比特币减半一直导致随后 12 个月的价格大幅上涨，这一趋势对于投资者来说至关重要。具体来说：
- 第一次减半后，比特币价格飙升超过1000%。
- 第二次减半则增长了 200%。
- 第三次减半后，价格上涨了600%以上。
这些显著的上涨凸显了这一事件可能对供需动态产生巨大影响，进而影响市场定价。随着我们接近第四次减半，这些历史模式为预测潜在市场走势和制定相应的投资策略提供了宝贵的见解。
市场演变导致的动态变化
与以往的减半相比，比特币的市场动态格局已显著成熟，可能会降低新比特币发行对市场价格的直接影响。这一变化主要由机构需求的增加和比特币 ETF 的广泛采用所推动。主要差异（在Q2 指南第 15 页和第 16页进行了探讨）包括：
- 矿工每日的比特币发行量现在与比特币 ETF 的大量吸收量形成竞争。例如，虽然矿工每天向市场投放约 900 BTC ，但比特币 ETF 的购买量却往往远超 900 BTC，这极大地影响了供应水平和市场流动性。
- 此外，ETF 可能通过产生大规模的资金流入和流出影响市场波动。这些变动可以极大地影响价格稳定性和市场情绪，通常不受传统供需约束的影响。
简而言之，ETF 的流入和流出已经对比特币的供应和需求产生了显著影响，并且在可预见的未来将继续产生影响。鉴于这些因素，ETF 是市场的关键参与者，其活动可能会掩盖减半的历史影响。对于交易者来说，这意味着 ETF 趋势可能为在减半后可能不再可预测的环境中做出明智决策提供关键数据点。
结论
随着第四次比特币减半即将到来，数字资产市场将受到既定周期性事件和不断变化的投资行为的综合影响。从历史上看，减半会通过减少新比特币的供应量而导致市场大幅反弹，从而可能因需求增加而推高价格。然而，这一次，由于机构投资者通过 ETF 大量参与，以及长期投资者和“聪明钱”实体的活动发生显著变化，形势变得更加复杂。
这些因素共同表明，市场对即将到来的减半的反应将更加微妙：
- ETF 活动：密切监控 ETF 的流入和流出至关重要。ETF 购买量的减少可能预示着市场即将陷入低迷。
- 市场动态： 长期持有者的抛售增加可能预示着市场高峰即将到来，从而影响整体市场稳定性和价格水平。
- 减半心理：警惕减半事件可能带来的抛售效应。交易者应考虑对其头寸进行战略调整，以应对预期的波动。
通过密切关注这些关键因素，交易者可以更好地应对市场变化并抓住出现的新机遇。
如果您想了解更多有关复杂相互关系的信息，以便根据即将到来的减半更好地优化其策略，请阅读我们的专门研究文章。
为了更好地了解整个数字资产市场，并了解有关减半、ETF 和衍生品市场复杂性等关键趋势和事件的更多信息，请在此处下载“加密市场第二季度指南”。
