EigenLayer 是目前以太坊上最大的再质押协议，其 TVL 超过 150 亿美元，然而它可能会面临严重的收益危机，原因是该协议的主动验证服务（AVS）可能无法跟上其增长，导致收益大幅下降。
该问题源于通过 EigenLayer 的流动性再质押代币（LRT）存入的 ETH 数量与 AVS 节点的实际安全需求之间的差异。 为了安全起见，AVS 节点需要存入的 ETH 总量少于 10%。 这种不平衡可能会导致收益危机，即供应超过可用需求，从而导致价格下行压力。
Chudnov 是一家衍生品交易所的开发者，他警告说，EigenLayer 的收益率可能会大幅下降。 他接着澄清说，任何主动验证系统 (AVS) 都不需要接近 15 亿美元的安全资金，更不用说 150 亿美元了。
@chudnovglavniy
随着竞争币的价格下降，这个问题可能会升级，因为 AVS 将失去保留额外链上资金的动力。
为了解决这一迫在眉睫的危机，Chudnov 提出了两种可能的补救措施：自下而上和自上而下的策略。 自下而上的方法涉及通过激励需要更大安全预算的新代币的创建来人为地创建以太坊市场。
一方面，EigenLayer 可能成为各种空投的简单传递，但这对存入的 ETH 缺乏任何有意义的好处。 相反，自下而上的方法侧重于使用 EigenLayer 当前的再质押机制创建新的金融工具。
通过在现有基础设施（例如货币市场或衍生品）之上创建额外的金融产品和服务，这可能会减轻 AVS 安全预算的负担。
EigenLayer 社区必须应对日益增长的挑战，以维持该协议并从中获利。 虽然提出的解决方案提供了基础，但团队必须创新和适应，以有效应对这一潜在的收益危机。
下面是 Chudnov 在 X 平台上分享的关于 EigenLayer 收益危机的全文。由 Followin 编译：
当用户通过 LRT 向 EigenLayer 存入 ETH 时，它会被委托给节点运营商，然后节点运营商用您的 ETH 来确保 AVS 的安全，并因此获得 AVS 奖励，然后这些奖励再流向你（存款者）。
问题是，AVS 保护安全所需的资金远少于 15 亿美元，更不用说 150 亿了。 权益证明（PoS）的要点在于，权益的价值高于验证者不诚实行为所赚取的潜在利润。
AVS 是否真的拥有足够的资金来需要 $1.5B？ EigenDA、Lagrange 等的情况并非如此。
讽刺的是，由于资金池模式的安全性的资本效率，安全需求实际上只需要是最大值（AVS 1 到 n 的安全需求），因为所有尾部 AVS 都可以共享最大 AVS 的安全基础。 这还不算上可归因的安全性。
那么，解决方案是什么？
有两种方法（不互相排斥）：
1.自下而上
2.自上而下
自下而上是阻力最小的路径，也是现在闭门发生的事情：迫使一群由 ZK / FHE 博士研究人员组成的 AVS 推出垃圾币来支撑巨额安全预算，在这种情况下，这一切都变成了空投联盟精心设计的传递，而 ETH 没有真正的用途。
自上而下是在再质押的基础上构建金融原语，以降低持有再质押 ETH 来补偿 ETH 的机会成本，并通过从货币市场、衍生品等其他原语中获取收益来减轻 AVS 安全预算的负担 。
我完全赞成通过人为通货膨胀的代币经济安全预算来引领未来的安全需求，并把罐子踢到路上，希望有一天会需要它。
然而，如果山寨市场横盘整理，仅仅持有他们并不真正需要的所有资本，那么没有人会为其他人接盘，并且每个 AVS 都会破坏他们的代币。 并且现在已经不是发行代币的合适时间了。
与直觉相反，更自然地防止资金外流的是让再质押 ETH在效用方面与 ETH 相匹配。
如果 EigenLayer 生态系统可以通过 LRT 和顶部的金融原语更深入地巩固自己在 DeFi 生态系统中的地位，那么这将是一条更受保护的护城河，并让 AVS 有更多的时间以很少的成本来解决问题。
做一个思想实验：如果按照当前的路径，除了品牌和潜在 EigenLayer 空投之外，作为再质押 ETH 持有者，我没有理由“不”将我的资产转移到 Karak。
糟糕的护城河：
有史以来最唯利是图的行业中的品牌（加密货币）
通货膨胀的代币经济学。 这一点可以去了解曾经的 DeFi summer 时期。
良好的护城河：
对具有有机安全需求的加密经济系统的垄断（AVS 与 DSS）
DeFi 中 EigenLayer 生态系统的深度金融化。 这一点可以去了解 Lido。
EigenLayer 应该开始接受这一现实，并通过积极寻求这两种解决方案来对冲它，特别是当 @Karak_Network DSS 可能会启动自己的垃圾币。
