比特币 ETF 是在战胜美国证券交易委员会的法律诉讼之后才出现的。
法律专业人士告诉Blockworks，采取类似的行动可能是让美国现货以太币 ETF 跨过终点线的必要条件。
我们不要忘记 Consensys 对美国证券监管机构的诉讼，他们补充说，这可能有助于解决以太币 ETF 问题。
比特币 ETF 诞生于一场法律胜利
在美国证券交易委员会 (SEC) 和加密货币公司似乎不断发生冲突的情况下，法院已经能够提供一些澄清。
去年 8 月，哥伦比亚特区巡回上诉法院的法官裁定，SEC 拒绝将灰度比特币信托 (GBTC) 转换为 ETF，但允许比特币期货 ETF 的决定是“武断且反复无常的”。
SEC 主席 Gary Gensler 在 1 月份的一份 声明中表示，鉴于法院的判决，批准比特币 ETF 是“最可持续的前进道路”。他补充说，监管机构“在法律范围内行事，并受法院对法律的解释”。
输入：拟议的基金将直接持有ETH按市值计算的第二大加密资产。
投资公司 VanEck 于 2021 年首次申请推出现货以太币产品。该公司与 Ark Invest 和 21Shares于去年 9 月重新开始努力。贝莱德和 Grayscale 等公司也纷纷效仿。
正如预期的那样，美国证券交易委员会周一推迟了对 Invesco 和 Galaxy Digital 提交的现货以太基金的决定。预计本月底将对 Ark Invest、VanEck、Grayscale、BlackRock 等公司计划发行的其他类似产品做出裁决。
各细分市场观察人士表示，他们预计美国监管机构不会批准这些项目。这是因为人们担心 ETH 的现货和期货市场的流动性，以及其作为证券或商品的地位。
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Van Buren Capital 普通合伙人 Scott Johnsson 在 4 月 25 日的 X帖子中表示，SEC 拒绝现货以太币 ETF 的“最干净的途径”将完全基于ETH期货和现货市场之间的相关性。
拥有自己的以太币 ETF 申请的基金集团 Bitwise 提交了一份数据分析，显示ETH期货与现货市场之间的相关性与比特币“基本相似”。
约翰森当时补充道：“他们可能会过度扩张，并提出更多理由，因为相关性担忧只会导致暂时的延迟（他们知道这一点），”
再次起诉可能是最佳途径
霍金路伟 (Hogan Lovells) 律师事务所合伙人利兹博伊森 (Liz Boison) 指出，美国证券交易委员会批准现货以太币基金当然不需要法院干预。
但看起来，情况有可能会变成这样。
Boison 告诉Blockworks：“如果 SEC 不合理地延长截止日期或不批准申请，我们应该预料到其中一位申请人会起诉 SEC。”“就像 Grayscale 的诉讼成功地给了 SEC 一个法院命令的截止日期一样，以太币现货基金也会有同样的要求。”
Grayscale 的发言人没有立即回应置评请求。
布朗鲁德尼克 (Brown Rudnick) 数字商务部门的企业合伙人海莉列侬 (Hailey Lennon) 表示，她也认为发行人会考虑在法庭上对抗潜在的以太币 ETF 申请被拒。
Lennon 表示：“SEC 通常通过执法行动来监管加密货币行业，除非受到法院的压力，否则不会提供监管明确性。我确实认为，法院的裁决可能是我们看到现货以太币 ETF获得批准的唯一途径。”
她认为，许多相同的论点也适用于现货以太币 ETF。毕竟，SEC 于 10 月批准了以太币期货 ETF，而公司可能会争辩说——就像 Grayscale 诉讼案中所说的那样——这些批准为现货以太币产品开创了先例。
让情况更加复杂的是，美国证券交易委员会 (SEC) 可能希望将ETH视为一种证券，而监管机构已明确将比特币列为一种商品。
但并非所有人都认为，如果监管机构拒绝以太币基金，发行人起诉美国证券交易委员会 (SEC) 是必然结果。
彭博行业研究分析师 Eric Balchunas 在 4 月 10 日的 X帖子中对这一假设提出了质疑，并指出以太币期货 ETF 与比特币期货 ETF 之间的资产存在差异。
最大的比特币期货 ETF——ProShares 比特币策略 ETF (BITO)——资产已增长至近 19 亿美元。ProShares 的ETH期货基金也是该类别中最大的基金，拥有 7000 万美元。
他补充道：“这需要大量的时间和金钱，但可能只能获得管理资产的一小部分。”
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无论潜在的以太币 ETF 发行人是否选择起诉 SEC，另一起案件都可能有助于推出此类产品。
Consensys 的法律行动可以提供答案
Metamask开发商ConsenSys 上个月起诉了美国证券交易委员会，指控其监管过度。预计该诉讼将对美国证券交易委员会施加压力，要求其捍卫其认为ETH是一种证券的立场。
Lennon 表示：“众所周知，SEC 对ETH的分类守口如瓶。SEC 很可能试图坚持他们的立场，即以太坊和比特币并不相同，尤其是在 2022 年 9 月以太坊合并之后，当时以太坊从工作量证明转向权益证明。”
博伊森解释说，诉讼中要求宣告判决ETH不是证券的部分内容可能需要美国证券交易委员会阐明其立场。
她指出，现货以太币 ETF 可能会在 Consensys 案简报完成之前获得批准。
Boison 补充道：“从理论上讲，SEC 可以批准现货以太币 ETF，对质押以太币提出指控，同时仍可以让法庭宣布ETH本身不是证券。”
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