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比特币刚结束了连续六天的ETF资金流出，此前这波资金流出一直对价格构成压力。但这并不意味著压力已经解除。到目前为止，尚未出现持续的资金流入来支撑价格反弹。

比特币在过去一周下跌了 8%，而这一次，不仅仅是价格疲软。 ETF投资者连续六天赎回了19000枚BTC，这明显是一个负面信号，因为比特币正徘徊在10万美元的Threshold附近。

比特币的下跌行情仍在继续，30天过去了，目前较高峰下跌了22%。价格走势几乎与2月的调整如出一辙，那次调整也是在美国贸易紧张局势之后开始的。当时，比特币花了79天的时间才触底，跌幅约为峰值的30%。

像这样的日子提醒我们，比特币在大多数情况下仍然像纳斯达克100指数那样，属于高贝塔系数的股票。当那斯达克指数单日跌幅超过1.5%时， • 比特币有75%的机率出现负收益。 • 平均而言，比特币下跌2.4%。因此，纳斯达克100指数抛售潮导致比特币也受到冲击也就不足为奇了。

比特币价格仍在下跌，但其潜在需求并未消失。比特币ETF并未出现结构性资金外流，反而持续录得强劲的30天资金流入。这看起来与其说是熊市转向，不如说是价格与持仓之间的情绪脱节。

以太坊的交易价格相对于比特币有 42% 的折扣。这就是根据以太坊与比特币价格的历史关系对以太坊的公允价值进行建模时得到的结果。如果你相信以太坊 ETF 能够吸引到与比特币相当的资金，那么ETH看起来就像

比特币矿工的表现终于超越了比特币，但原因并非通常所料。这种飙升主要是由于一些上市挖矿公司将部分算力转向人工智能工作负载，而非比特币的价格势头。如果没有这些与人工智能相关的押注，我们就不会看到这种分化。

随着风险偏好情绪的回升，比特币也随之上涨。最近几周，市场一直在风险偏好和风险规避之间摇摆不定。但随着本周金价下跌、股市上涨，市场显然已重新回到了风险偏好的轨道上。这正是当前的市场环境

比特币的交易价格远低于ETF资金流所隐含的公允价值。比特币目前价格约为10.8万美元，比该模型预测的12万美元价格低约10%。这是一个明显的偏差，表明推动回调的是市场情绪，而非结构性疲软。这留下了大量

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