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⚔️稳定币的影响力远超你的想象💯 当稳定币发行者持有大量美国国债时，他们不仅仅是在选择一种安全的资产进行存储，而是在积累结构性的金融力量。 首先，它们成为美国公共债务的稳定需求来源，就像一家专门购买国库券的大银行一样，从而在全球镁生态系统中获得“不可或缺”的仓位。 除此之外，还有巨大的经济效益：持有稳定币的用户几乎得不到任何利息，而发行方则将数百亿美元甚至数千亿镁投资于收益率为 4% 至 5% 的短期债券，每年制作数十亿镁的现金流，且低风险。 美国财政部的直接资助也提供了法律和政治上的影响力，使得稳定币越来越被视为扩展镁影响力的工具，而不是一种威胁，因此更难通过政策将其“关闭”。 与此同时，大量的债券储备有助于稳定币维持深度和稳定的流动性，从而巩固其作为加密默认定价单位和出入通道的Vai。 因此，稳定币发行方正逐渐将自己定位为银行和全球金融基础设施之间的仓位：在产生稳定收益的同时控制流动性，并日益成为镁体系不可或缺的一部分。 twitter.com/gm_upside/status/2...
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🚀加密正面临“代币身份危机” - 回答「什么是代币？」这个问题变得越来越困难。 - 这是股票、管理权，还是只是一种行销工具？ 一方面，股权正在转移到区块链。像Securitize这样的公司正在将股票和IPO引入区块链。另一方面，代币越来越像股票，例如MetaDAO的所有权代币或Uniswap的费用交换代币。 但还有另一种较少被提及的模式：使用代币来引流（CAC – 客户获取成本）。 这些代币并不代表所有权或治理权，而只是代币化的行销成本。这在传统的创业领域非常普遍。 PayPal 曾斥资超过 6,000 万镁的创投，全部用于奖励、促销和初期用户扩展。 CAC代币的作用与此类似，但它不是销毁，而是发行代币来促进增长。 📌 这种分销方式也与成长行销非常相似： 早期用户可获得丰厚奖励。 - 奖励会随著时间下降。 一旦网路效应形成，就不再需要大量的激励措施了。 Worldcoin就是最明显的例子。该专案仅向新用户分发了超过 5 亿枚 WLD，而作为回报，World App 的用户数量也持续强劲增长。 随著法律框架变得更加清晰，越来越多的股权支持公司开始尝试使用代币来开发加密产品，CAC代币模式可能会成为主流：代币不是为了“讲故事”，而是为了资助大规模分发。 因此，「代币身分危机」未必是坏事。它表明加密正在成熟，代币的设计终于以实用功能为导向，而不是被迫「面面俱到」。 来源：Delphi Digital twitter.com/gm_upside/status/2...
UNI
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🤔 白银价格是如何被“压制”的：纸白银价格远超实物白银价格🥈 2025年12月29日，白银价格在短短24小时内下降15.75%，市值蒸发近6000亿镁。乍一看，许多人认为这只是一次剧烈的回调。但仔细分析白银市场的结构，就会发现其中隐藏着一个非常熟悉的模式。 白银实际上存在于两个平行的市场中。一个是纸白银，通过期货和衍生品期貨在纽约商品交易所（COMEX）进行交易。另一个是实物白银，在现实世界中进行买卖。在COMEX上，白银价格仅为每盎司70-73镁左右，但在实物市场上，价格要高得多：日本约为每盎司130镁，阿联酋约为每盎司115镁，印度约为每盎司110镁，上海约为每盎司80-85镁。在健康的市场中，每盎司10到60镁的价差并不常见。 根本原因在于纸白银市场杠杆过高。据估计，一盎司实物白银背后有超过400盎司的纸白银“支撑”。这使得即使实物白银供应短缺，也能通过出售纸白银合约来操纵价格。 当白银价格因实际需求而上涨过快时，市场通常会通过收紧期货合约的保证金要求来应对。上涨保证金要求迫使杠杆交易者要么出货白银，要么追加资金，从而导致强制抛售和价格暴跌。但这并不能解决实物白银短缺的问题，只是暂时压低了价格。 历史已经证明了这种模式。2008年至2016年间，摩根大通的交易员被发现利用虚假报价技术操纵黄金和白银市场。此案经法庭证实，到2020年，摩根大通被迫支付9.2亿镁的罚款。这表明贵金属市场曾经被纸币市场所操控。 目前尚无确凿证据表明摩根大通或任何特定银行操纵白银价格。然而，现实情况是，大型机构的账面白银仓位仍然非常庞大，杠杆率甚至高于2011年，而实物白银库存却有所下降。这使得整个体系变得脆弱不堪。 回顾历史，白银的每一次主要上涨行情周期都遵循着相同的模式：实际需求推高价格→账面杠杆膨胀→追缴保证金收紧→强制平仓→价格下跌。目前的情况几乎是以往周期的翻版。 而常见的结果通常是这样的：大型机构赚了数十亿镁，而小型散户投资者不得不持有仓位数年，等待市场反映白银的真实价值。 ChiaBull Theory 称，这是一个在 X 上拥有 72,000 名粉丝的分析频道。 twitter.com/gm_upside/status/2...
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🔎💎 想致富？那就……效法富人！ 乔·鲍恩弗罗因德凭借一种非常规的投资视角建立了自己的投资优势：追随亿万富翁，但不购买耀眼的旗舰股票，而是在市场低估其净资产值 (NAV) 时购买他们的控股公司和封闭式基金。 他目前管理AVI Global Trust，该基金的投资组合规模约为16亿镁。该基金专注于以下类型的企业： - 拥有非常强大的基础资产（媒体、房地产、奢侈品、物流等） 因为这些家族/亿万富翁擅长分配和控制资本。 然而，由于其复杂且令人困惑的所有权结构，该股票的交易价格比其净资产值折让了 20% 至 40%。 例如： - 尽管拥有《华尔街日报》和澳洲最有价值的线上房地产公司之一 REA 集团 61% 的股份，但新闻集团的股价一度折让约 41%。 尽管持有环球音乐集团的大量股份，但文森特·博洛雷（博洛雷集团、维旺迪集团）的股份多年来一直被低估。 - LVMH 的母公司 Christian Dior 的股价也比其净资产值折价约 18%。 AVI的策略很明确：以极低的价格买进→施加适度压力（股票回购、简化结构、改善股东权益）→缩小折价幅度。如此一来，投资人便可获得双重收益：资产上涨行情+估值「释放」潜力。 其有效性已得到证明：在过去约 40 年的时间里，AVI 管理的基金实现了约 11.8% 的复合年收益，比 MSCI ACWI 指数每年高出约 2.4%——从长远来看，这是一个非常显著的差异。 值得注意的是，AVI也保持著高度的自律性。作为一只封闭式基金，他们会定期回购自身股份，以将折价维持在7%左右，从而避免落入其他基金可能遇到的陷阱。 📌据《福布斯越南》报道 twitter.com/gm_upside/status/2...
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✨以太坊刚刚创下日交易量新纪录——甚至超过了2021年的NFT热潮👀 12 月 31 日，以太坊网络平均每天处理 187 万笔交易（基于 7 天平均值）。 这一数字高于 2021 年 5 月的峰值 161 万，也超过了 2025 年 8 月记录的 173 万。 📈 不仅交易量上涨，用户也强劲回归：活跃钱包数量接近 729,000 个，达到多年来的最高水平；仅一天新增钱包数量就超过 270,000 个，是 2018 年以来的最高水平。 🛠 主要动力来自基础设施，而不是短期趋势。 2025 年，以太坊将推出两项重大升级：Pectra 和 Fusaka，这将大幅下降交易费用，提高 Rollup 的网络扩展，提供更流畅的钱包体验，并使其能够服务于机构、稳定币和现实世界的数字资产。 因此，大多数稳定币活动、Staking、链上交易、游戏和 NFT 仍然围绕以太坊和 EVM 展开。 🔮 进入2026年，以太坊正准备进行更多重大升级。希望借助新的基础设施，以太坊系统能为所有人带来更多乐趣，因为市场已经变得乏味了！ twitter.com/gm_upside/status/2...
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