在2026年初撰写关于“超级赌博协会”的文章之前，我回顾了自己的投资组合以及整个加密货币市场的状况。我感觉Web3世界正在发生变化。
此前，许多密码朋克正在从基本面分析转向意识形态分析。
在传统的股票市场中，分析方法非常清晰。例如，你会关注：
>营收
>利润
>市盈率
>净资产收益率
>自由现金流
>等等。
如果数据好，就买入。
如果数据不好，就卖出。
但现在，加密货币领域的人们正用Web2的分析视角来审视每一个项目。他们会像典型的初创公司一样，考虑营收、用户增长、代币经济模型、总锁定价值（TVL）、日活跃用户数（DAU）等等。这使得新时代的项目……变得更加艰难，因为机会不再唾手可得。
说实话，在加密货币领域造假真的太容易了，无论是总锁定价值 (TVL)、日活跃用户数 (DAU)、交易量、链上收入等等。
这些现象比比皆是；价格拉升的例子比比皆是。我经常举的一个例子就是 Berachain。它的 TVL 从 30 亿美元暴跌一年后，跌到了 9000 万美元。[我的天，这怎么可能，跌得这么惨！]
现在，我认为加密货币不是数字之争，而是
一场信仰和意识形态之争。
我们来看一个简单的例子：
1.Bitcoin
> 它没有任何商业指标。如果你用股票的逻辑来分析它，你几乎什么都分析不了。
但比特币拥有的是“稳健货币”和“抵御政府通胀”的叙事，这是一个非常强大的叙事。强大到足以让全世界的人持有它几十年，无论市场多么波动。
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2.Zcash
突然间，它成了推特上的热门话题，人们都在讨论类似比特币的“隐私元”（Privacy meta）。它没有任何收入或商业指标，但其社区对隐私的信仰非常坚定，导致其价格在短短一两个月内上涨了20倍。
这两种代币显然更注重意识形态而非投资。
这样想来，我开始觉得仅仅用数字分析加密货币是不够的，因为正如我所说，这个世界的数字其实很容易被操纵。但有一件事是很难操纵的：“信念”。
你可以伪造交易量，但很难伪造社区的信念。否则，像狗狗币（Doge）和佩佩蛙（PEPE）这样的表情包就不会传播到今天。
我觉得还有另一个原因……许多人开始更多地探索去中心化金融（DeFi）的意识形态，这正是DeFi的复杂性所在。
我可以说，DeFi 系统正变得越来越复杂，例如：
> 多层智能合约
> 预言机带来的价格风险增加，例如 AAVE 事件，由于价格更新不及时，导致 2100 万美元的损失。
我们在 DeFi 领域每周都会遇到的事件包括：
> 黑客攻击
> 地毯式营销
> 错误
我不认为 DeFi 正在失败，但我认为它很好地说明了系统越复杂，其理念就越容易消逝。
那么我最近在做什么呢？
1. 正在开发一款即将发布的新产品。请关注后续更新。
2. 在意识形态领域进行研究，寻找超额收益。我对具有以下特征的资产越来越感兴趣，例如：
> 清晰的理念
> 强大的社区
> 人们持有这些资产是因为信念，而不仅仅是收益
我现在关注的指标……这已经不像股票交易了。我会关注以下几点：
1. 人们是否长期持有？
2. 有多少社区成员在维护这个项目？
3. 项目的宣传势头是否依然强劲？
4. Web3 圈外的人是否也在使用或讨论它？
5. 哈哈，现在我甚至更关注它的文化，而不是数据面板。
在这个日益充满赌博氛围的世界里，或许最宝贵的不是数据，而是信念。
一如既往，本文并非投资建议，因为投资风险极高。
