$USDC，CIRCLE 的 Perp DEX
“Circle 投资 Perp DEX / 收益分成是游说者为了自身利益而进行的”
9.2 亿美元的 USDC 收益分成较低，对 EdgeX 进行战略投资
1. Circle 的本质 = 国库券利息业务
- 17 亿美元收入的 99% 来自 USDC 储备利息。与 Coinbase 五五分成后，实际收入为 7.68 亿美元
- 如果美联储降息 150 个基点，可能会出现赤字。他们的盈利能力可能不如你想象的那么强
- 生存公式：USDC 流通量 × 链上停留时间
2. 为什么选择 Perp DEX？
- 预计到 2025 年，Perp DEX 的累计交易量将超过 7 万亿美元。杠杆作用使得交易量比相同 TVL 值高出数十倍。
- 长期锁定抵押 USDC → 确保稳定的储备利息Lighter 9.2亿美元，约合每年3700万美元。
即使有收益分成，这仍然是一种为市场份额付费的结构。
3. 为什么他们之前免费获得，现在却突然要免费赠送？
- 最初，Lighter 9.2亿美元的USDC → 只有Circle获得利息，而Lighter本身一无所获。
- 然而，随着各种稳定币交易对和受监管稳定币的出现，USDC必须找到自己的生存策略。
- 在USDC拥有大量份额的地方，交易机会比比皆是（将原本在中心化交易所（CEX）上自然而然的做法扩展到了去中心化交易所（DEX））。
4. 为什么现在是监管的时机？
- 《CLARITY法案》：最大的问题是是否允许稳定币收益。银行完全禁止稳定币收益，而加密货币则反对。
- USDC在去中心化交易所（DEX）中的交易活动与市场挂钩 → 无论市场走向如何，都能最大限度地降低监管风险。
- 利用永久去中心化交易所（DEX）结构绕过银行游说集团施加的利息禁令。
5. 先发制人地防御美国代币发行（USAT）
- Tether USAT 于 1 月 27 日上线。中心化交易所（CEX）立即展开正面竞争。
- 然而，由于 USDC 作为原生抵押品嵌入，永久去中心化交易所的转换成本很高。
- 先发制人的收益分成机制允许在市场渗透之前构建基础设施。
