通过本轮周期的几个底部结构汇总，进行一些基本面分析（长文预警）：
1. 2023年8月17日 - 2023年10月16日
底部产生原因：特斯拉卖出BTC
持续时长：60天
累积画门次数：10次
底部结束原因：SEC官推被盗，发布BTC现货ETF通过的消息
最大回撤：21.85%
底部结束后累积涨幅：196.53%
2. 2024年6月10日 - 2024年10月29日 长期震荡回调
结构产生原因：德国政府卖出BTC
持续时长：140天
累积画门次数：34次
震荡结束原因：川普大选胜率飙升
最大回撤：33.56%
震荡结构结束后的累积涨幅：120.98%
3. 2025年2月24日 - 2025年5月1日
结构产生原因：贸易战开启，川普拿出小板板
持续时长：66天
累积画门次数：12次
底部结束原因：关税全面延期
最大回撤：31.95%
底部结构结束后的累积涨幅：69.71%
4. 2025年11月4日 - 至今 长期回调与震荡行情
结构产生原因：没有明确的标志性事件（10-11？降息预期来回反复？贸易战重启？美国政府停摆？）
持续时长：目前为止44天
累积画门次数：18次
底部结束原因：还不知道是不是底部...
最大回撤：36.24%
底部结构结束后的累积涨幅：？？%
总结：
问：为什么要总结这轮周期的底部或长期震荡结构？
答：粉丝想知道目前的震荡与本轮周期所有底部结构的对比有什么不同？
结论：目前我们正在经历的这轮大幅回调与长期震荡，与过去3次结构性回调有一些明显不同的地方；
1. 空头趋势开启的原因不是一个单一的巨大利空，而是一系列莫名其妙的小事件，且最终并未全部真正落地，比如降息预期下降，但最终还是降息了，贸易战有反复的风险，但最终也延期了...
美国政府停摆，财政部TGA账户无法释放流动性，但后面政府恢复营业后，市场还是没有变化...
一个明确的现象是：市场在这个过程中失去了对利空事件的焦点，这使得人们无法关注特定的某一个事件，注意力被分散到各个角度...
当利空信息短时间变多后，人们无法具体事件具体分析，单纯的开始被一种宏观上的情绪氛围所笼罩，所以当这些利空事件结束后，情绪已经无法恢复了...
2. 这次回调目前累积的最大回撤是本轮周期最大的一次，这使得周线跌破了历史牛市生命线MA50，也就是说，上面提到的情绪面全面转冷导致技术面也出现了一个自我增强的预期兑现。
本身情绪差并不是太要命，毕竟过去3次回调行情情绪也很差，等待情绪面缓解，价格还能继续上涨。
但这次情绪面的遇冷，刚好在10-11的背景下发生，大量做市商离场后，市场整体流动性无法承接同级别的情绪面波动，才导致了技术面破位；
而技术面破位之后，反而增强了浮动供应的增加，从而将一个被从上方压紧的弹簧突然调转方向，朝着下面松开了。
3. 缺乏明确的、有强传播能力的利好叙事或利好预期。
市场目前没有再期待什么了，加密货币是在流动性与情绪波动下的多因子波动系统，这次的回调不像之前，单纯打击情绪或单纯打击流动性。
这次是先打击了整个市场的流动性，随后又打击了整个市场的情绪...
因此，当下市场参与者的无奈、绝望、甚至“Crypto已死”的口号，均来自这个双面崩溃的局面。
最后，如何提前去感知这个底部结构结束的预兆？
我的个人看法：
首先还是看流动性，如果稳定币的增发还能继续保持原有趋势增长，那么流动性就不会是最大的限制，人们仅仅是不愿意把钱换成风险资产，并不代表人们真的没钱了。
目前，稳定币增发的趋势仅暂停一周，历史上需要连续4周以上不出现新的增发才算彻底暂停。
其次就是情绪面，情绪面转好的特征是一级市场开始出现一定赚钱效应，同时二级市场的现货、合约成交量开始逐渐增加（持仓量增长的情况下）；
目前的情况是，成交量仍未出现增加，且持仓量一直没有明显趋势性的增长。
因此可以得出结论：
当下市场流动性并不是很差，人们丧失的是对未来的美好希望，并在预期熊市终于到来，每个人的风险偏好都在降低，理财、固收产品逐渐受到追捧就是一个信号。
如果想要结束这种局面，市场需要一个更大的叙事，但目前好像还真的找不到...
而这种局面持续下去，就会陷入情绪面打击技术面，技术面继续打击情绪面的恶性循环，直到所有潜在供应在熊市中得到完全释放。
时刻保持警惕，查看市场是否会有新叙事，就是当下的首要目标，在此之前，苟住！
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