当我第一次读到FT的PUT支持模式的结构时，我忍不住要分享它对代币经济学的巧妙革新。
我最喜欢的代币经济学创新之一是基于里程碑的解锁/锁定机制（因为大多数持有者都担心代币被抛售）。但这个模式彻底颠覆了这一理念，因为它专为熊市的动荡市场量身打造。
每个代币都内置了10美分的赎回底价，激励投资者协同持有或拉升。让我在此基础上，进一步解释一下。
在市场低迷时期，如果市场价格跌破10美分的底价，持有者无需急于亏本抛售，因为始终可以按面值赎回。这样就不会再出现因抛售而导致流动性或市场信心下降的情况了。相反，它会通过实用功能（例如质押收益或协议收入分成）来推高价格，以避免引发大规模赎回，从而减少供应量并自然地稳定市场。因此，它拥有一个强化的后盾：任何被没收的销售所得抵押品都会被回收，用于以最低价格回购代币，以维持生态系统的紧密性。
进入牛市后，这种紧密性会更强。由于代币价值与实际收入（例如，筹集资金的 4% 收益率转化为协议费用）脱钩，既然自然增长带来的收益超过 20 美分，为什么还要以 10 美分的价格赎回呢？该模型奖励长期合作，没有风险投资的过度投入，总供应量上限为 100 亿，也没有团队预售抛售。
Andre 的例子一针见血：筹集 1 亿美元？这意味着 10 亿枚代币“流通”，名义最终价值为 10 亿美元，但实际估值仅为 400 万美元（按 4% 的收益率计算），并且会随着采用率的增长而增长。无需为虚高的估值倍数辩护，估值从一开始就由净资产值驱动。此外，二级PUT交易市场也为赎回权的交易提供了更多选择。
我一直很欣赏veTokenomics，但这是我见过的第一个将生存效用与纯粹的资本效率相结合的模型，足以让我支持Buyback。我只是好奇协议的哪个部分能够最快地带来收益，以便进行实际测试并验证它是否能成为行业标准。加密货币领域已经有很多行业领导者，而像这样在DeFi设计领域难得一见的创新，才能彻底改变新协议的格局。
