Mastercard 拟 20 亿美元收购 Zerohash

传统支付巨头加码「合规 + 稳定币」基础设施

TL;DR

• 多家主流媒体 10 月 29 日同时披露：Mastercard 正在就 15–20 亿美元 现金并购 Zerohash 进入末期谈判；官方尚未公告。
• Zerohash 拥有覆盖 51 个美国司法辖区与 60 + 地区牌照的 API 级稳定币结算与托管方案，Q1 2025 已处理 20 亿美元 链上资金流。
• 交易完成后，Mastercard 将直接把合规稳定币清算、跨境汇款与代币化能力嵌入全球商户网络，市场与社区普遍视其为 TradFi 与 Web3 深度融合的关键拐点。

核心分析

交易进展

• 多家主流媒体援引一致消息源，报导为现金收购且数额显著高于 Zerohash 9 月融资后 10 亿美元估值。 fortune reuters coindesk
• Axios 指出，Visa 2024 年抢先并购 Baanx，Mastercard 此举意在稳定币赛道“弯道超车”。 axios

Zerohash 合规与业务壁垒

• 牌照版图：FinCEN MSB、NY BitLicense、51 州汇款牌照，以及北卡州信托公司执照；海外涵盖 EU、澳洲、拉美等 60 + 地区。 zerohash
• 产品栈：API 解决托管、流动性、稳定币入出金、24 / 7 跨境汇款与代币化发行，符合 SOC-2 Type II。
• 增长数据：Q1 2025 处理 20 亿美元链上流量；9 月获 1.04 亿美元扩展 D 轮融资，估值突破 10 亿美元。 pymnts

战略协同

1. 支付网络升级
   Zerohash 稳定币清算 × Mastercard 商户网络，可将跨境到账时间从数日降至秒级，费用压缩 70 % 以上，对标 SWIFT 与传统汇款。 coindesk
2. 合规护城河
   延续 2021 年收购 CipherTrace 路线，提前响应 EU MiCA 与美国《支付稳定币清晰法案》草案，降低全球银行、FinTech 的进入门槛。 bloomberglaw
3. 竞合格局
   与 Visa 的发行侧推法不同，Mastercard 直接收编 API 层基础设施，目标在稳定币支付（2025 市场约 194 亿美元）内夺取更高份额。 axios

监管变量

• 金额超 2025 年 HSR 申报线（1.195 亿美元），需美国反垄断审查，预计 3–6 个月。
• 若 SEC 将部分稳定币定义为证券，Mastercard 需依托 Zerohash 代币化信托架构隔离托管风险。 fortune

社交情绪

社区讨论“一边倒”乐观，核心叙事为“TradFi × Web3”落地：24 / 7 汇款、链上薪资、合规代币化等场景将借 Mastercard 网络普及。暂未见显著唱空或监管担忧声音。

机会与风险

结论

若以最高 20 亿美元完成收购，Mastercard 将“一步到位”获得全球级稳定币与合规结算基础设施，在与 Visa 的竞赛中占据先机；中短期看有望加速链上支付场景爆发，长期成效仍取决于监管通过与技术整合效率。