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<h3>火线播报</h3>
<p>ETHFI是以太坊生态的去中心化质押协议，DAO提议动用5000万美元回购ETHFI，DeFi板块回购总额已超14亿美元，现价距回购上限3美元仍有空间。</p>
<h3>操盘指南</h3>
<p>事件驱动，回购计划落地前关注2.3美元支撑，失守则短线撤退，回购进度与资金部署为主要风险点。</p>
<p style="margin-top: 20px; text-align: left; opacity: 0.4; padding: 0 42px"><small>更新于 11-01 15:24</small><br><small>以上内容为AI总结，非投资建议</small></p></div>

<h1>ETHFI 5,000 万美元回购提案与 2025 年 DeFi 回购潮概览</h1>
<h2>TL;DR</h2>
<ul>
<li>ether.fi 社区 10 月 30 日发起<strong>最多 5,000 万美元</strong>的 ETHFI 代币回购提案，触发价为 <strong>&lt; 3 美元</strong>，资金来源于协议收入与金库结余。</li>
<li>2025 年已有 <strong>14 亿美元+</strong> 的 DeFi 代币回购被实际执行，其中 Hyperliquid、Raydium、Jupiter 等头部项目贡献过半。</li>
<li>社区情绪普遍看多，认为回购体现「真收入」价值，而技术面显示 ETHFI 在 0.93 美元附近获得初步支撑。</li>
</ul>
<hr />
<h2>核心分析</h2>
<h3>1. ETHFI 回购提案细节</h3>
<ul>
<li><strong>提案发布时间</strong>：2025-10-30，在 ether.fi 治理论坛公布，并同步开启 4 天 Snapshot 预投票。</li>
<li><strong>资金上限</strong>：5,000 万美元，由基金会掌握；历史已执行两次共约 750 万美元回购。</li>
<li><strong>触发条件</strong>：市价 <strong>低于 3 美元</strong> 时可在 DEX 分批买回；10 月 31 日收盘价 0.93–0.96 美元，条件已满足。</li>
<li><strong>透明度机制</strong>：全部交易链上执行，并在 Dune 仪表盘公开。</li>
<li><strong>投票状态</strong>：截至 10 月 31 日投票进行中，社区支持度高，最终结果预计 11 月 4 日出炉。</li>
<li><strong>收入支撑</strong>：DeFi Llama 年化收入区间 7,000–1.16 亿美元，月收入 &gt; 800 万美元，可覆盖回购预算。 <a href="https://defillama.com/protocol/ether.fi">defillama</a></li>
</ul>
<p>官方论坛帖详细阐述执行规则与资金来源。 <a href="https://governance.ether.fi/t/ether-fi-dao-proposal-treasury-deployment-for-ethfi-buy-back-program/3178">ether.fi</a></p>
<h3>2. 2025 年 DeFi 回购潮 (&gt; 14 亿美元)</h3>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>项目（代币）</th>
  <th>回购金额（2025 YTD）</th>
  <th>首次公告时间</th>
  <th>备注</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>Hyperliquid (HYPE)</td>
  <td>6.45 亿美元</td>
  <td>2025-01</td>
  <td>持续月均 6,500 万美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>Raydium (RAY)</td>
  <td>1.00 亿美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>Buy-back-&amp;-burn 模式</td>
</tr>
<tr>
  <td>Pump.fun (PUMP)</td>
  <td>1.38 亿美元</td>
  <td>2025-07</td>
  <td>100% 收入日买回</td>
</tr>
<tr>
  <td>SKY (Maker rebrand)</td>
  <td>7,880 万美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>盈余自动回购</td>
</tr>
<tr>
  <td>Jupiter (JUP)</td>
  <td>5,780 万美元</td>
  <td>2025-02</td>
  <td>3 年锁仓</td>
</tr>
<tr>
  <td>Ethena (ENA)</td>
  <td>4,070 万美元*</td>
  <td>2025-07</td>
  <td>3.6 亿计划分阶段</td>
</tr>
<tr>
  <td>GMX (GMX)</td>
  <td>2,090 万美元</td>
  <td>持续</td>
  <td>12.9% 流通已回购</td>
</tr>
<tr>
  <td>Aave (AAVE)</td>
  <td>2,360 万美元</td>
  <td>2025-04</td>
  <td>每周 100 万美元</td>
</tr>
<tr>
  <td>Aerodrome (AERO)</td>
  <td>1,740 万美元</td>
  <td>2025-01</td>
  <td>公共基金执行</td>
</tr>
<tr>
  <td>其它（dYdX、Orca 等）</td>
  <td>1,200 万美元</td>
  <td>——</td>
  <td>——</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>*仅统计已执行部分。<br />
累计已执行 <strong>≈14.0 亿美元</strong>，DeFi 占比约 80%；ETHFI 的 5,000 万美元若获批，将把 DeFi 总额推高至近 15 亿美元。统计数据来源 CoinGecko 研究报告以及 The Block 10 月 31 日报道。 <a href="https://www.coingecko.com/research/publications/token-buybacks">coingecko</a> <a href="https://www.theblock.co/post/377106/ether-fi-dao-proposes-50-million-ethfi-buyback-as-defis-repurchase-wave-tops-1-4-billion">theblock</a></p>
<h3>3. 社交情绪与话题脉络</h3>
<ul>
<li><strong>主流观点</strong>：KOL 认为 ETHFI 回购是“真收入驱动”，估值有 3.3× 上行空间至 3 美元。 <a href="https://x.com/dcfgod/status/1984025351576809976">x.com</a></li>
<li><strong>多头论据</strong>：<ol>
<li>协议年化收入 &gt; 1 亿美元，可持续支持回购；</li>
<li>TVL 稳定在 100 亿美元附近，基本面强劲；</li>
<li>与 Aave、Hyperliquid 等项目看齐，体现成熟财务管理。</li>
</ol>
</li>
<li><strong>少数疑虑</strong>：学术派担忧回购仅短线维稳，长周期仍取决于收入波动与市场 Beta。</li>
<li><strong>参与度</strong>：关键帖子互动数（赞 154、转 20）表明社区关注度高但仍属“圈内”讨论。</li>
</ul>
<h3>4. 技术面观察（10 月 25-31 日）</h3>
<table>
<thead>
<tr>
  <th>指标</th>
  <th>数值</th>
  <th>解读</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
  <td>收盘价区间</td>
  <td>0.93–0.98 美元</td>
  <td>维持低位震荡</td>
</tr>
<tr>
  <td>RSI(14)</td>
  <td>32.8</td>
  <td>接近超卖，反弹概率↑</td>
</tr>
<tr>
  <td>MACD</td>
  <td>负柱线持续</td>
  <td>动能仍偏空</td>
</tr>
<tr>
  <td>7 日 EMA / 30 日 SMA</td>
  <td>1.00 / 1.30 美元</td>
  <td>双双上压形成强阻力</td>
</tr>
<tr>
  <td>支撑 / 阻力</td>
  <td>0.93 / 1.00 美元</td>
  <td>1 美元为反转确认位</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>公告当天（10 月 28 日）价格止跌，但未出现放量反弹，显示消息提供心理支撑而非直接催化。 <a href="https://www.bitget.com/news/detail/12560605040347">bitget</a> <a href="https://finance.yahoo.com/news/ether-fi-joins-token-buyback-121824594.html">yahoo</a></p>
<hr />
<h2>结论</h2>
<ol>
<li><strong>短期影响</strong>：若提案通过，5,000 万美元回购可在 0.93 美元一线构成坚实买盘，RSI 超卖叠加回购托底，价格有望挑战 1 美元阻力。</li>
<li><strong>中期价值</strong>：基于 1 亿美元年化收入测算，5,000 万美元仅占年度现金流约 50%，资金压力可控，回购与增长并行。</li>
<li><strong>行业趋势</strong>：2025 年 DeFi 回购总额突破 14 亿美元，证明“真收入+回购”正取代“排放补贴”成为价值捕获主流范式；ETHFI 属新晋典型。</li>
<li><strong>风险提示</strong>：回购成效最终取决于协议持续盈利能力；若 ETH 质押收益或市场情绪转弱，买盘支撑或难长期维系。</li>
</ol>
