ETHFI 5,000 万美元回购提案与 2025 年 DeFi 回购潮概览

TL;DR

• ether.fi 社区 10 月 30 日发起最多 5,000 万美元的 ETHFI 代币回购提案，触发价为 < 3 美元，资金来源于协议收入与金库结余。
• 2025 年已有 14 亿美元+ 的 DeFi 代币回购被实际执行，其中 Hyperliquid、Raydium、Jupiter 等头部项目贡献过半。
• 社区情绪普遍看多，认为回购体现「真收入」价值，而技术面显示 ETHFI 在 0.93 美元附近获得初步支撑。

核心分析

1. ETHFI 回购提案细节

• 提案发布时间：2025-10-30，在 ether.fi 治理论坛公布，并同步开启 4 天 Snapshot 预投票。
• 资金上限：5,000 万美元，由基金会掌握；历史已执行两次共约 750 万美元回购。
• 触发条件：市价 低于 3 美元 时可在 DEX 分批买回；10 月 31 日收盘价 0.93–0.96 美元，条件已满足。
• 透明度机制：全部交易链上执行，并在 Dune 仪表盘公开。
• 投票状态：截至 10 月 31 日投票进行中，社区支持度高，最终结果预计 11 月 4 日出炉。
• 收入支撑：DeFi Llama 年化收入区间 7,000–1.16 亿美元，月收入 > 800 万美元，可覆盖回购预算。 defillama

官方论坛帖详细阐述执行规则与资金来源。 ether.fi

2. 2025 年 DeFi 回购潮 (> 14 亿美元)

*仅统计已执行部分。
累计已执行 ≈14.0 亿美元，DeFi 占比约 80%；ETHFI 的 5,000 万美元若获批，将把 DeFi 总额推高至近 15 亿美元。统计数据来源 CoinGecko 研究报告以及 The Block 10 月 31 日报道。 coingecko theblock

3. 社交情绪与话题脉络

• 主流观点：KOL 认为 ETHFI 回购是“真收入驱动”，估值有 3.3× 上行空间至 3 美元。 x.com
• 多头论据：
  1. 协议年化收入 > 1 亿美元，可持续支持回购；
  2. TVL 稳定在 100 亿美元附近，基本面强劲；
  3. 与 Aave、Hyperliquid 等项目看齐，体现成熟财务管理。
• 少数疑虑：学术派担忧回购仅短线维稳，长周期仍取决于收入波动与市场 Beta。
• 参与度：关键帖子互动数（赞 154、转 20）表明社区关注度高但仍属“圈内”讨论。

4. 技术面观察（10 月 25-31 日）

公告当天（10 月 28 日）价格止跌，但未出现放量反弹，显示消息提供心理支撑而非直接催化。 bitget yahoo

结论

1. 短期影响：若提案通过，5,000 万美元回购可在 0.93 美元一线构成坚实买盘，RSI 超卖叠加回购托底，价格有望挑战 1 美元阻力。
2. 中期价值：基于 1 亿美元年化收入测算，5,000 万美元仅占年度现金流约 50%，资金压力可控，回购与增长并行。
3. 行业趋势：2025 年 DeFi 回购总额突破 14 亿美元，证明“真收入+回购”正取代“排放补贴”成为价值捕获主流范式；ETHFI 属新晋典型。
4. 风险提示：回购成效最终取决于协议持续盈利能力；若 ETH 质押收益或市场情绪转弱，买盘支撑或难长期维系。