加密市场反弹乏力，后续上涨能否跟上？
TL;DR
过去一周（10 月 30 日至 11 月 6 日）比特币和以太坊价格分别下跌 -5.6% 与 -12.1%，总市值蒸发约 3,000–4,000 亿美元。11 月 6 日的“小幅修复”缺乏成交量与技术均线支撑，ETF 资金持续净流出、宏观政策不明朗以及链上长周期持有者抛售，令市场对“二次冲高”存在较大分歧。综合链上、技术指标、衍生品和社交情绪，多数数据指向“阶段性整理、非反转”，若 BTC 无法守住 10 万美元关口、ETH 守不住 3,300 美元，仍有再探 98 k / 3,200 美元 的高概率风险。
核心分析
1. 关键市值与价格变动
| 指标 | 10 月 30 日 | 11 月 6 日 | 7 日变动 |
|---|---|---|---|
| BTC 价格 | $110,046 | $103,877 | -5.6% |
| ETH 价格 | $3,897 | $3,427 | -12.1% |
| 总市值 | ~$3.9 T | ~$3.5 T | -8–10% |
| ETF 资金流 | +$? | -$1.3 B（四天） | 净流出 |
大盘跌幅主要由
- 现货 ETF 四连流出、2) 涉及 AI 板块的股市抛售外溢、3) 杠杆清算 (~$2 B) 共同导致。 CNBC
2. 技术面观察
| 资产 | RSI (1D) | MACD (1D) | 关键支撑 | 关键阻力 | 方向判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 37.1（超卖） | Histogram -707 | $99 k / $101 k | $105 k / $109 k | 反弹属修正 |
| ETH | 34.7（超卖） | Histogram -50 | $3,200 / $3,345 | $3,500 / $3,700 | 弱势震荡 |
衍生品端
• BTC 总 OI $68.6 B，24h +2.1%；ETH OI $39.6 B，24h +5.4%，多头正重建但幅度有限。
• 期权最大痛点：BTC $104 k / ETH $3,450（11 月 6 日）；多空博弈区间与现价基本重叠，显示资金对方向缺乏共识。
• 潜在清算带：BTC 多头在 $100–102 k 累计 $1.9 B，ETH 多头在 $3.30–3.35 k 累计 $0.96 B，若跌破易触发新一轮踩踏。
3. 链上资金流与持仓结构
- BTC：过去 7 天净流入交易所 +8,006 BTC，对应 ~$800 M 潜在卖压；长周期持有者一个月内已抛售 ~400 k BTC，导致“新鲸”持仓比重升至 45%，抗跌性弱。 finance.yahoo
- ETH：同期净流出 -180,696 ETH，短期看似吸筹，但 11 月 3 日 Balancer $1.17 亿 被盗导致 DeFi TVL 急降，打击信心。
NUPL 指标跌至 0.27（年内新低），表明 ETH 已进入深度恐慌区，有望出现 技术性短绞。 beincrypto
4. 社交情绪
| 情绪指标 | 取值 | 变化 | |----------|------|------| | 恐惧贪婪指数 | 20（极度恐惧） | 周环比 -19 | | 推特主流观点 | 60% 看反弹、40% 质疑持续 |
Influencer 多将本次下跌视为“中期牛市陷阱”，但 Peter Schiff 等唱空者警告仍有 $95 k 回测可能。 cryptopotato
上行与下行情境推演
| 情境 | 触发条件 | 目标位 | 概率* |
|---|---|---|---|
| 上行：修复式反弹 | 1) ETF 再现净流入 > $300 M/日 2) BTC 重新站上 $105 k 且日量 > $90 B |
BTC $110–120 k ETH $3,700–4,000 |
40% |
| 震荡：箱体整理 | 宏观政策不明朗、ETF 流出放缓但未转正 | BTC $100–105 k ETH $3,300–3,500 |
35% |
| 下行：二次探底 | 1) 美联储暗示暂停降息 2) ETF 单日流出 > $600 M 3) 支撑位被击穿并触发大额多头清算 |
BTC $95–98 k ETH $3,100–3,200 |
25% |
*基于链上（50% 权重）、衍生品（30%）、宏观（20%）综合评分。
结论
当前反弹更多是 技术性修复 而非趋势扭转。ETF 连续净流出、鲸鱼高位派发以及宏观“不确定叠加”导致做多缺乏持续资金。若 BTC 稳固 $105 k 并伴随成交与流量回升，方可确认阶段底部；否则跌破 $100 k / $3,300 将引发多头清算链式反应，把价格推向 $98 k / $3,200 区域。投资者宜关注 ETF 资金流、期权最大痛点迁移 与 链上存取变化，并控制杠杆、设立硬止损，以应对可能的震荡下探。