SEI Q3 现货交易量达46亿美元：链上CLOB交易生态崛起
核心要点
Sei网络2025年Q3（7月1日-9月30日UTC）现货交易量达39.6亿美元（权威Messari报告数据），环比增长+75%，日均交易量4300万美元。链上CLOB（中央限价订单簿）协议快速崛起，以Oxium为代表的新一代订单簿DEX贡献约19%的现货交易量，标志着Sei从传统AMM向高频交易基础设施的战略转型取得实质进展。
Q3现货交易量分析
权威数据核实
| 数据源 | Q3总交易量 | 日均交易量 | 环比增长 | 数据时间 |
|---|---|---|---|---|
| Messari报告 | 39.6亿美元 | 4300万美元 | +75% QoQ | 2025年12月 |
| Sei官方声明 | 46亿美元 | 未明确 | 持续增长 | 2025年12月26日 |
| Dune链上数据 | 14.1亿美元 | 约1534万美元 | 部分覆盖 | Q3期间 |
数据差异说明：Messari作为Sei Aster基金会委托的独立研究机构，通过综合DefiLlama、链上数据及CLOB协议直接统计，得出39.6亿美元（43M×92天）为最权威总量。官方46亿美元声明可能包含峰值时段或更广泛协议覆盖。Dune链上聚合仅捕获标准AMM交换，未完整统计Oxium等新兴CLOB，导致低估约65%。
季度表现对比
| 季度 | 日均现货交易量 | 环比增长 | 关键驱动因素 |
|---|---|---|---|
| Q2 2025 | 约2460万美元 | - | AMM主导期 |
| Q3 2025 | 4300万美元 | +75% | CLOB崛起 + 稳定币整合 |
Q3标志着Sei连续第五个季度保持QoQ增长，成为2025年现货交易量增速最快的EVM链之一。
链上CLOB生态崛起
核心CLOB协议贡献
| 协议 | 类型 | 日均交易量（Q3） | 总交易量（Q3） | 市场份额 | 上线时间 |
|---|---|---|---|---|---|
| Oxium | 混合CLOB-AMM | 820万美元 | 7.54亿美元 | 19% | 2025年6月 |
| DragonSwap | AMM | 1320万美元 | 12.1亿美元 | 31% | 早期 |
| Sailor | AMM（主流币/稳定币） | 1020万美元 | 9.4亿美元 | 24% | 早期 |
| Carbon DeFi | 订单簿DEX | 11.2万美元 | 1030万美元 | 0.26% | V1阶段 |
Oxium表现：作为首个原生高性能CLOB，6月上线后迅速成为第三大现货协议，Q3费用收入10.5万美元，通过spSEI（Splashing Stake流动性质押代币）集成深化市场深度。12月扩展与Yei Finance的混合流动性连接，巩固CLOB领导地位。
Monaco Protocol：Sei Labs孵化的"华尔街级"CLOB，8月18日上线，主攻现货/永续合约（最高100倍杠杆），执行延迟<1ms，结算时间400ms（较传统T+1快20万倍）。通过PitPass收益共享模型吸引DEX、钱包、游戏集成，Q4成为增长新引擎。
Carbon DeFi：Bancor推出的订单簿DEX，支持限价/区间/循环订单，Q3链上交易量1030万美元（月度递减：7月770万→9月100万），总交易量8000万美元（截至2025年底），在CLOB竞争中处于边缘地位。
Citrex Markets：2025年1月首个上线的CLOB，以永续合约为主（累计30.9亿美元），现货TVL极低（1909美元），Q3贡献未单独披露但参与早期CLOB生态建设。
CLOB基础设施升级
Sei Giga升级：
- 目标性能：5 gigagas/秒吞吐量（约20万TPS），结算时间<400ms
- 核心技术：Autobahn多提议者共识、异步执行模型、重构EVM客户端、新一代CLOB模块
- MEV创新：多并发提议者（MCP）机制，支持<1ms交易延迟
- 当前状态：2025年5月白皮书发布，12月仍在开发网测试（节点延迟优化10-40倍），主网未上线但持续验证中
Giga升级在8月开发网展示20万TPS持续性能，通过并行化EVM为Monaco等CLOB提供亚秒级最终确定性，成为社区对Sei高频交易能力的关键预期锚点。
生态整合与合作伙伴
稳定币基础设施
| 稳定币 | 集成方式 | 上线时间 | 市值（Sei上） | 交易影响 |
|---|---|---|---|---|
| USDC | Circle原生铸造 + CCTP V2 | 2025年7月10日 | 占主导地位 | 深化CLOB流动性 |
| USDT0 | LayerZero OFT统一USDT | 2025年4月9日 | 跨链流动性 | 降低滑点 |
| PYUSD | PayPal通过LayerZero扩展 | 2025年 | 新增渠道 | 机构入金 |
| FastUSD | Elixir支持的收益型稳定币 | 2025年 | 整合DragonSwap | 交易手续费优化 |
稳定币市值：Sei上稳定币总市值9800万美元（7日+13%），原生USDC从Noble IBC迁移后成为CLOB交易对主要基准，CCTP V2启用跨链即时结算。
战略合作伙伴（2025年12月）
市场基础设施网格整合：
- Circle（USDC/CCTP）、Tether（USDT0）、PayPal（PYUSD）、Revolut
- Ondo、Securitize：BlackRock/Apollo RWA产品，Sei上已部署2030万美元代币化资产
- LayerZero、Wormhole、deBridge：跨链流动性枢纽
- KAIO、CoinList：生态孵化与合规上市
这些整合为CLOB DEX提供统一流动性、机构级出入金通道及RWA交易场景，支撑Q3交易量激增。
链上活跃度与费用
网络活跃度（Q3 2025）
| 指标 | Q3数值 | 环比增长 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 日活跃地址 | 82.4万 | +93.5% | 2025年接近翻倍 |
| 日均交易笔数 | 200万 | +87% | 含游戏交易 |
| Q3总交易笔数 | 约1.8亿 | - | 交易类占7% |
| DEX交易笔数 | 1231万 | - | 月度递减（7月588万→9月280万） |
交易笔数趋势：7月至9月DEX交易笔数下降52%（588万→280万），但整体链上交易因游戏爆发（Q3产生1.16亿笔，日均80.5万地址）保持高增长，反映资本从投机转向应用场景。
费用与收入
| 协议 | Q3总费用收入 | 日均收入 | 费率估算 |
|---|---|---|---|
| DragonSwap | 272万美元 | 约2.96万美元 | 0.3%平均 |
| Sailor | 214万美元 | 约2.33万美元 | 0.3%平均 |
| Oxium | 10.5万美元 | 约1142美元 | CLOB低费率 |
| 全链估算 | 500-700万美元 | 5.4-7.6万美元 | 综合AMM+CLOB |
Sei DeFi TVL从Q2的6.09亿美元降至Q3的4.556亿美元（-25.2%），但交易量激增体现"高周转、低留存"特征，CLOB低费率模式牺牲单笔收益换取频次。
社区情绪与市场叙事
关键叙事（2025年7月-12月）
交易量里程碑：
- 7月稳定币交易量单月突破500亿美元
- 9月累计代币交易量超1300亿美元
- 10月链上DEX 12个月交易量破100亿美元
Giga升级预期：
- 8月开发网20万TPS持续测试引发社区高度关注
- 多并发提议者机制被视为MEV解决方案突破，对标以太坊
- 与BlackRock/Apollo RWA部署、Q4 ETF申请时间窗重叠，强化"机构级基础设施"定位
CLOB DEX讨论热点：
- Monaco整合Chainlink预言机，覆盖300+股票价格数据（11月），拓展CLOB至传统金融资产
- Yei Finance 10月推出$CLO代币（非托管货币市场），引发对Sei DeFi多层流动性的讨论
- 10月Sei在活跃地址、DEX交易量上超越Sui和Polygon，归因于CLOB优化
KOL观点
| 账号 | 核心观点 | 时间 |
|---|---|---|
| @MarcShawnBrown | Sei交易量超越ICP、KAVA，展现市场主导地位 | 2025年9月 |
| @H0ogie | Giga进展顺利，生态整合持续推进 | 2025年夏季 |
| @AltCryptoGems | Sei快速演化，CLOB进展带来收益与空投机会 | 2025年10月 |
| @Kaffchad | Giga MEV研究或重置L1设计标准 | 2025年12月 |
| @SeiNetwork官方 | BlackRock/Apollo代币化产品已上线 | 2025年底 |
整体情绪：看涨主导，无显著看跌声音满足质量阈值。社区将交易量激增、Giga性能突破、机构资金流入视为Sei进入全球金融基础设施的信号，CLOB DEX升级被描述为"对传统链的高速替代方案"。
结论
Sei网络Q3 2025现货交易量达39.6亿美元（Messari权威数据），环比+75%增长验证了其"首个并行化EVM"在高频交易场景的实战能力。链上CLOB生态以Oxium（日均820万美元）、Monaco Protocol（华尔街级执行速度）为代表快速崛起，占据约20%现货交易份额，标志着从AMM主导向订单簿交易的结构性转型。
核心驱动因素包括：（1）Circle、Tether、PayPal等稳定币原生整合深化流动性；（2）Giga升级20万TPS验证为CLOB提供亚秒最终确定性技术基础；（3）BlackRock/Apollo RWA产品上线吸引机构资金；（4）日活跃地址82.4万（+93.5% QoQ）及游戏应用（Q3 1.16亿笔交易）扩大用户基础。
尽管TVL下降25%反映短期资本外流，但交易量与活跃度双增长展现"高周转、低留存"的成熟交易市场特征。随着Giga主网上线、Monaco生态扩展及更多RWA场景部署，Sei有望在2026年进一步巩固其作为链上CLOB交易基础设施的领导地位。当前面临的挑战在于将交易频次转化为可持续TVL增长，并在CLOB费率竞争中平衡流动性与收益率。