不，香港的加密貨幣 ETF 在中國大陸無法使用

• 儘管一直有傳言稱加密貨幣 ETF 不對中國內地投資者開放，但香港交易所最終確認
• 香港的加密貨幣 ETF 由於其獨特的實物贖回模式，將提供一種繞過中國大陸資本管制的手段

隨著香港加密貨幣交易所交易基金 (ETF) 上市日期越來越近，有傳言稱，中國內地交易者將通過滬港通(允許內地交易香港股票) 來投資這些基金。

然後ETF 推出了，但它們仍然無法使用。但謠言不會停止。現實情況是，雖然中國大陸交易者仍然可以以有限數量購買加密貨幣，但擁有可以實物贖回的 ETF 將打開流動性的閘門，對中國的資本管制構成威脅。

更火上澆油的是，《南華早報》的一篇文章稱，這些 ETF 將向擁有香港居住權和經紀賬戶的內地交易者開放。這當然是真的，但有一個很大的警告：這就像是說擁有美國居住權的內地人可以開設美國經紀賬戶並交易紐約上市的股票（他們不能）。這並不意味著這些 ETF 在中國大陸也可以買到，因為擁有香港居住權的內地人的交易是在香港進行的。

對於這一部分，香港聯合交易所（HKEX）在CoinDesk尋求評論時證實，它們在中國大陸無法使用。

控制人民幣

那麼為什麼這一切都是一件大事呢？

允許中國大陸交易這些加密貨幣 ETF 將違背北京控制人民幣升值和貶值的貨幣政策，尤其是香港當局允許通過 ETF 發行人與香港持牌加密貨幣交易所之間的合作進行實物創建和贖回，而美國證券交易委員會禁止這種行為。

中國的資本管制旨在調節資金的流入和流出，防止匯率過度波動和資本外逃，維護人民幣的穩定和幣值。

人民幣在資本管制的允許下升值和貶值，讓中國被貼上了貨幣操縱國的標籤。然而，貨幣操縱仍然是中國經濟政策的核心部分，因為中國的出口產品在全球市場上仍具有競爭力。

允許交易者通過本地經紀賬戶以人民幣購買加密貨幣 ETF 股份，然後將其出售換取加密貨幣，將創造一種非常有效的繞過資本管制的方法。穩定幣已經為此提供了一個非常有效的灰色市場，尤其是對於需要美元流動性來支付國際供應鏈 的中國中小企業而言。

請記住，中國並沒有完全禁止加密貨幣，只是禁止交易所使用本地支付渠道進行加密貨幣交易。幣安和OKX在微信支付的點對點平臺上公開宣傳 USDT-人民幣市場。

然而，這些市場提供的流動性很小，大多數最高為 10-12,000 人民幣（1400-1600 美元），這就是它被容忍的原因。

通過經紀賬戶實現這一目標的能力將使資本外逃制度化，在離開該國時轉換為加密貨幣的金額後面添加大量零。