隨著美國證券交易委員會 (SEC) 即將就以太坊交易所交易基金 (ETF) 現貨做出決定，加密行業專家的懷疑與日俱增。他們強調了對以太坊（ETH）期貨和現貨市場之間複雜聯繫以及潛在安全問題的擔憂。
這種懷疑使得這些 ETF 獲得監管批准的前景變得黯淡。
SEC 批准現貨以太坊 ETF 的潛在障礙
ETF Store 總裁 Nate Geraci強調了SEC 批准交易規則 19b-4 變更以及任何 ETF 發行的 S-1 註冊聲明的必要性。然而，即使 19b-4 獲得批准，該過程也可能面臨延遲，特別是在 S-1 批准方面。
在另一次討論中，彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 的 ETF 分析師 James Seyffart 對現貨以太坊 ETF 的批准表示強烈懷疑。他指出 2021 年期貨和現貨市場之間的相關性較弱。
「總的來說，我認為這將是一些客觀的東西，只是把罐頭踢到路上。 [...] 如果我必須猜測，我會說相關性。主要是指 2021 年以來的期貨和現貨相關性，在 1 分鐘和 5 分鐘間隔內相當弱，」Seyffart說。
Seyffart 進一步解釋了 SEC 的可能性，他表示，“期貨市場在 3 年回溯期內還不足以檢測現貨市場的欺詐和操縱行為。”值得注意的是，同樣的論點導致該機構被數位資產管理巨頭灰階起訴。
不過，Seyffart強調，這只是一個完整的猜測。他表示，“當我們看到這些 19b-4 訂單和 SEC 的官方相關分析數據時”，將會公佈更好的時間表。
權益證明機制與權益複雜性
此外，安全分類問題構成了另一個重大障礙。 Van Buren Capital 普通合夥人 Scott Johnson 強調， SEC 正在考慮將以太坊視為即將推出的現貨 ETF 訂單中的證券。
現行法律要求 SEC 提供「正在考慮的不批准理由的通知」。在所有以太坊文件中都提出並注意到了這個引用的問題。然而，約翰遜認為美國證券交易委員會在提交比特幣 ETF 時從未提出過此類問題。
約翰遜表示：“明顯的目的是潛在地否認這些現貨申請被不當作為基於商品的信託股票提交，並且如果它們持有證券則不符合資格。”
Coinbase 的機構研究分析師 David Han 為這場爭論增添了另一層複雜性。在最近的一份報告中，他指出了比特幣的工作量證明（PoW）和以太坊的權益證明（PoS）機制之間的差異。
他提到 資產質押的監管環境仍不清楚，特別是對於允許質押的現貨以太幣 ETF。 Han 認為，與質押相關的風險，例如削減條件、驗證者客戶變化、費用結構和流動性問題，使得 SEC 不太可能很快批准現貨以太坊 ETF。
了解更多：如何投資以太幣 ETF？
這一觀點與ARK Invest 和 21Shares 最近的調整一致。據報道，這些公司修改了以太坊 ETF 現貨申請，刪除了與質押相關的條款。最初，他們的目標是質押該公司持有的以太坊（ETH），這將計入該基金的收入。
SEC 回應 VanEck 和 ARK Invest 現貨以太幣 ETF 申請的截止日期分別是 5 月 23 日和 5 月 24 日。隨著 SEC 的審議，加密貨幣社群正在密切關注。他們急切地想知道 SEC 是否會解決這些障礙或進一步推遲以太坊 ETF 現貨上市。
