1、項目概況
1.1 業務概要
Pepe是一種 MemeCoin，於 2023 年 4 月 17 日在以太坊上推出，純粹由 meme 驅動，將自己定位為“人民代幣” Pepe旨在利用其他 MemeCoin（如Shiba Inu和Dogecoin）的流行度，向 Matt Furie 創建的互聯網meme Pepe the Frog 致敬。該項目希望成為行業領先的 MemeCoin。
在市場運營中， Pepe通過免稅政策、獎勵長期利益相關者的再分配製度、維持Pepe代幣稀缺性的通貨緊縮機制，獲得了加密貨幣社區的極大關注。
1.2 團隊背景
Pepe創始人Zachary Testa於 1997 年出生於美國亞利桑那州鳳凰城，2018 年畢業於亞利桑那州立大學，獲得市場營銷學位，同時也是一位美國風光攝影師，因在各種荒野地區、土著聖地和其他禁飛區進行非法活動而聞名。
Pepe青蛙的原創者馬特·弗裡 (Matt Furie)是一位美國漫畫家和插畫家，因創作Pepe青蛙而聞名，佩佩青蛙是他 2005 年的“男孩俱樂部”系列中的角色。佩佩青蛙最初被設計為一隻綠色的擬人化青蛙，在 2000 年代末和 2010 年代初演變成一個廣為流傳的meme。
值得注意的是，2023 年 8 月，PEPE 的價格暴跌了 20%，據報道，Testa 和團隊成員從該項目的多重簽名錢包中竊取了價值超過 1500 萬美元的Pepe ，因此面臨審查。其他團隊成員（之前在 Telegram 上名為 @billyoptions、@zerozevia 和 @ekim222）此後已刪除了他們的帳戶。
1.3 產品/技術
Pepe將自己定位為“現存最令人難忘的 MemeCoin”，但根據其官方網站的說法，它沒有內在價值或技術實質：“Pepe是一種沒有內在價值或財務回報預期的 MemeCoin。沒有正式的團隊或路線圖，它完全沒用，純粹用於娛樂目的。”
在加密領域，這種情況並不罕見，因為過去許多 MemeCoins 都曾類似地警告用戶它們缺乏內在價值。
1.4 發展路線圖
第一階段：將Pepe上線CoinMarketCap和CoinGecko，推動社區發展，開展市場營銷活動，提高知名度和影響力。
第二階段： Pepe上線各大中心化交易所，提升交易量和流動性，提高市值和排名，吸引更多的投資者和合作夥伴。
當前第三階段：在頂級交易所上線Pepe ，啟動所謂的“Meme Era”計劃，並構建包括 NFT、遊戲和慈善在內的meme代幣生態系統。
2、市場數據
2.1 官網數據
2024年2月至2024年4月官網數據顯示，總訪問量990.13K，月均訪問量330.04K，跳出率72.42%（網站結構簡單，跳出率中等），用戶訪問在各區域分佈較為均勻，直接訪問和分享訪問佔比超過75%，垃圾數據佔比較低，社區驅動流量較大。
2.2 社交媒體數據
平臺關注者備註X 649,711個用戶平均觀看人數超過10萬+，官方推特近期積極推廣$PEPE，包括Gemini 、 Kraken等CEX平臺的代言。Telegram 54,264個用戶Telegram群已停止運營，最新消息發佈於2023年4月7日。
3、競爭分析
3.1 市場規模
MemeCoin 通常沒有實際用途，主要依賴於市場情緒和社區參與。從 2020 年到 2021 年，$DOGE 和 $SHIB 等 MemeCoin 建立了市場存在，展示了 MemeCoin 市場的獨特吸引力。所有 MemeCoin 的總市值目前約為 600 億美元，其中Dogecoin、 Shiba Inu、Dogwifhat 和Pepe躋身市值前 50 種加密貨幣之列。然而，這仍然低於 Dogecoin 在 2021 年初近 1000 億美元的峰值。
最初，MemeCoins 集中在ETH生態系統中，但隨著高性能網絡的興起， Solana已成為 MemeCoin 交易的重要網絡。在 Dencun 升級之後，由於 DEX 交易費用的大幅降低，Base Chain 也已成為交易 MemeCoins 的主要平臺。
3.2 競爭格局
根據Coingecko的數據，MemeCoins是2024年第一季度最賺錢的加密貨幣領域，平均回報率為1312.6%。排名前五的MemeCoins分別是Doge、 SHIB、 Pepe、WIF和FLOKI。
在ETH生態中，作為排名第一的 MemeCoin， Pepe 的交易量遙遙領先，遠遠超過其他熱門 MemeCoin，如 TRUMP、PORK 和FLOKI。雖然排名第三的 MemeCoin Pepe與SHIB相比仍有三倍左右的市場差距，但其更快的增長速度和市值表現使其成為一項有前途的投資。例如， SHIB在 2021 年用了 90 天的時間達到 10 萬持有者，而Pepe用了不到 30 天的時間就突破了 10 萬持有者。
觀察領先的 MemeCoin 的發展模式，在Meme敘事的共識需求飽和後，它們傾向於探索實質性的功能來擴大其用戶群並支撐其市場價值，例如Doge宣佈推出 ShibaSwap 和 NFT 等生態系統。因此，預計Pepe將在其第三路線圖階段不斷探索新的應用場景以支持其市值增長。
3.3 差異化優勢
相比其他MemeCoin， Pepe具有先天的藝術性和病毒性優勢， Pepe源自藝術家Matt Furie的原創作品“Pepe the Frog”，自2005年起在互聯網上風靡，具有深厚的文化基礎和認可度。
“Pepe青蛙”meme的長期熱度是 PEPE 發展的核心因素。藉助meme文化的號召力， Pepe巧妙地將區塊鏈技術的優勢與Pepe青蛙meme的病毒式傳播相結合，通過加密社區的獨特屬性，打造出具有強大社區共識的 MemeCoin。
3.4 風險與問題
作為三大 MemeCoins 之一， Pepe與其他 MemeCoins 一樣，面臨著巨大的波動性和市值不穩定風險。市場情緒的轉變可能會導致市值和代幣價格的急劇下降。儘管Pepe可能為許多投資者帶來了高額回報，但投資 MemeCoins 仍然需要謹慎和耐心。
此外，此前Pepe團隊成員從項目多重簽名錢包中竊取價值超過 1500 萬美元的Pepe的事件對社區產生了重大影響。雖然隨著 PEPE 市值的上升，這一事件似乎已成為過去，但潛在風險和社區不穩定仍未知，應密切關注。
4、代幣估值
4.1 代幣模型
Pepe總供應量接近 420.69 萬億枚（420,690,000,000,000），以紀念流行的meme數字 4:20 和 69（具有特定的文化意義）。官方網站聲稱Pepe代幣沒有預售、零稅、LP 已被銷燬，並且合約已被放棄。
4.2 估值分析
MemeCoins 的估值模型與傳統金融資產有很大不同，主要是因為它們的價值由敘事、情感參與頻率和名人影響力驅動，因此很難用數學模型精確量化。雖然一些 MemeCoins 集成了 NFT、去中心化金融 (DeFi) 或社區驅動的計劃，但許多項目專注於幽默和諷刺，由於缺乏基本技術價值，它們的估值模型受到限制。
首先，在 MemeCoin 板塊， Doge目前市值為 208 億美元（峰值為 1000 億美元）， SHIB市值為 140 億美元（峰值為 500 億美元）， Pepe市值為 39 億美元。這些都是完全稀釋的估值，但 PEPE 固有的病毒式屬性使其具有競爭優勢，具有巨大的升值和價值創造潛力。
其次，對於 MemeCoins 來說，敘事是產品，文化是產品，社區是產品。雖然很難精確量化 MemeCoin 的價值，但可以採用一些估值公式進行粗略估算。公式中的敘事代表Meme產品本身，數字是包含多種元素的複雜偏差因子。擴展一下，估值 = 敘事規模（市場影響範圍）+情感參與頻率+明星效應（KOL 代言和推廣能力）+ SOV（Share of Voice：媒體覆蓋率）等因素。
根據市場趨勢、歷史表現、鏈上交易以及推特和新聞內容分析得出的人工智能代幣分數， Pepe目前以 63 分的得分排名第二，反映出未來 24 小時內更高的潛在投資機會。
Pepe代幣在過去 7 天內上漲了 6.1%，在過去 24 小時內獲得了 Twitter 上多位 KOL 的積極評價。PEPE 被 6 位 KOL 提及 8 次，總閱讀量超過 208,947。提及Pepe的賬戶包括 ColdBloodShill、cryptogems555 和 ai_9684xtpa。
PEPE 的估值 = 敘事規模（MemeCoin 板塊的 90/100）+ 情感參與頻率（80）+ 名人效應（70）+ SOV（50）= 290（滿分 400）。
最後，截至 2024 年 5 月 15 日，Coinglass 數據顯示，PEPE 的未平倉合約激增 24.43% 至 1.39 億美元，而衍生品交易量增長 19.72% 至 20.63 億美元，可能進一步推動 PEPE 的短期波動。再加上頻繁的大額交易和 MemeCoin 市場週期的延長，市場對 PEPE 長期前景的情緒仍然樂觀。
4。結論
作為 MemeCoin 項目， Pepe缺乏實質性的產品和技術支持，加之Pepe團隊過去惡意套現的行為以及創始人可能面臨的法律審查，為 PEPE 的發展增添了更多不確定性，這是投資Pepe時需要考慮的重要風險因素。
但 PEPE 天生的病毒式屬性賦予了它獨特的競爭優勢，它已經通過成功的社區和文化敘事在 MemeCoin 市場中佔據了一席之地，而大投資者的持續炒作也為 PEPE 的長期發展提供了增長基礎。
目前，與Doge和SHIB相比， Pepe似乎被低估，在更廣泛的市場週期中具有更高的增長潛力。儘管如此，鑑於整體市場疲軟，建議投資者採取謹慎的投資策略，密切關注項目的進一步發展，並觀察社區活動和市場情緒的變化，以相應地調整投資決策。
參考資源
【1】 Pepe
【2】https://ai.0xscope.com/
【3】https://dune.com/wuligy/PEPE-metrics
【4】https://dune.com/cryptokoryo/Memelords
【5】 Pepe
【6】https://foresightnews.pro/article/detail/30961
【7】 Pepe
注：以上觀點均不作為投資建議，如有不恰當之處，歡迎留言指正。
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