今天凌晨，SEC 批准了包括 Nasdaq、CBOE 和 NYSE 在內的交易所申請，允許其上市以太坊 ETF。雖然這些 ETF 的發行商還需獲得最終批准才能推出產品，但這意味著我們距離以太坊 ETF 產品的推出又邁進了重要的一步。
而早在今年 1 月，首批比特幣現貨 ETF 獲准通過並上市，讓大量投資者能夠通過 ETF 便捷且合規地投資比特幣，也標誌著比特幣進一步進入主流金融市場。
下一個 Crypto ETF 會是誰呢？很有可能就是 Polkadot（DOT）。
以下是幾個原因（僅代表個人意見）：
1、以太坊 ETF 獲批在交易所上市傳遞了積極的監管信號
比特幣和以太坊是兩種不同的資產類別。比特幣更多地是去中心化點對點現金和價值存儲媒介，以太坊則是一種有實用價值的代幣，主要作為以太坊區塊鏈上應用的 gas；另一方面，比特幣是 PoW 鏈，以太坊則是 PoS 鏈。
因此，如果說比特幣 ETF 的上市標誌著 Crypto 這個資產品類終於被美國監管機構接納，那麼以太坊 ETF 被允許在交易所上市則傳遞了另一個信號，即監管機構對實用類代幣和 PoS 鏈代幣價值的認可。這預示著未來可能會有更多具有實用性的 PoS 鏈代幣通過監管審查，其中就包括 DOT。
本週，美國眾議院通過了 FIT 20 加密法案，旨在建立明確的監管框架，促進 Crypto 行業的健康發展。這代表美國對加密行業的積極監管態度，也暗示著未來可能會有更多 Crypto ETF 上市。
2、SEC 認定 DOT 為軟件而非證券
如果某個加密貨幣被 SEC 定性為證券，就意味著這些項目可能面臨《證券法》的監管，並因此遭受起訴。
但 Polkadot 則在合規方面未雨綢繆，自 2019 年起，Web3 基金會就積極與美國證券交易委員會（SEC）溝通，歷時三年，終於宣佈 Polkadot 區塊鏈的原生數字資產 DOT 被認定為軟件，而非證券。DOT 是首個且唯一一個被 SEC 認可為軟件的代幣，這為其在合規性上提供了獨特的優勢，也為其他加密項目指出了一條可參考的合規路徑。
3、Polkadot 的去中心化程度高
網絡的去中心化程度可能成為 ETF 考量的重要因素，因為中心化的網絡可能面臨人為風險（比特幣和以太坊都有著較高的去中心化程度）。
而 Polkadot 在去中心化方面表現也非常出色，其鏈上治理系統 OpenGov 允許全體持幣者參與網絡決策，讓波卡網絡擁有加密行業中首屈一指的透明度。Technical Fellowship 等去中心化的鏈上團體以及 Decentralized Futures 等社區資助計劃，也進一步提高了波卡在代碼維護、市場營銷等方面的去中心化程度。
此外，Polkadot 的驗證人節點分佈的去中心化程度也較高。根據 Messari 數據，波卡驗證人模型在 2024 年第一季度的中本聰係數高達 93，顯著高於其他網絡，顯示出去中心化的節點分佈。
4、Polkadot 技術成熟度高，網絡運行穩定
監管機構在批准 ETF 時可能會考慮區塊鏈的技術成熟度和運行穩定性。Polkadot 有著強大的技術背景，有著加密行業中一流的協議開發者團隊。並且波卡有著最大的開發者社區之一，去年 12 月波卡生態擁有 2100 名開發者，僅次於以太坊。
Polkadot 網絡從 2020 上線以來運行穩定，從未有過嚴重事故和漏洞。 2023 年 12 月 21 日，由於銘文鑄造熱潮，波卡網絡在一天內處理了 650 萬筆交易，但也僅僅佔據了網絡容量的 3%，網絡沒有因此中斷、顯著延遲或拉高 gas，顯示出了極高的穩定性和健壯性。
5、Polkadot 引領行業技術進步的潮流
Polkadot 從設計之初就使用了很先進的技術架構，並且在不斷進行技術升級，引領行業技術潮流。例如 Polkadot SDK（原 Substrate）是模塊化鏈開發的先驅，Polkadot 中繼鏈和平行鏈模型是業內最早一批上線運行的分片模型，XCM 跨共識消息格式也是業內首創的跨鏈標準。並且波卡的技術棧是全面開源的，包括鏈和模塊、共識、網絡、智能合約等多個類別，為行業的技術進步做出了重要貢獻。
即將到來的 Polkadot 2.0 將提供更靈活的區塊空間資源，預期達到 100 萬 TPS，能夠支持極高性能的 Web2 應用場景（例如 Visa 的日常吞吐量約 2000 TPS，峰值則在 5 萬 TPS 左右）。
6、Polkadot 擁有強大的生態
Polkadot 擁有強大的生態系統，包括 50 多條平行鏈和 700 多個項目，涵蓋了基礎設施、DeFi、NFT、遊戲、DePIN、AI 等各個領域，其中不乏各領域的龍頭項目，尤其吸引了眾多大型企業，推動了傳統企業採用 Web3 的進程。
例如全球最大移動通信運營商之一沃達豐和波卡生態 Aventus 合作，為機場跟蹤航空貨倉；全球最大的會計師事務所之一德勤和 KILT 合作，為客戶提供可重複使用的數字身份憑證來支持 KYC/KYB 驗證；擁有 2000 萬用戶的社交應用 MeWe 和 Frequency 合作，為用戶提供自主區塊鏈身份和通用賬號；日本最大的鐵路網絡之一 JR 九州和 Astar 合作，為 3.3 億火車乘客發放 NFT 乘車證明。
7、市值大，持有者人數多，市場需求大
DOT 是市值排名前 20 名的加密貨幣，擁有廣泛的市場需求和龐大的用戶基礎，許多投資者希望通過 ETF 這種傳統金融工具間接投資 DOT。根據 Messari 的最新報告，2024 年第一季度，波卡生態系統活躍地址達到 514000，達到歷史新高。
總結
綜上所述，Polkadot 有很大的潛力成為下一個加密貨幣 ETF。 隨著加密貨幣監管環境的日益成熟，美國市場對加密貨幣的態度正逐步轉向正面。DOT 是唯一一個被 SEC 認定為軟件而非證券的代幣，這使其在合規性上有著獨特的優勢。
Polkadot 網絡的高度去中心化、多年來的穩定運行以及領先的技術創新，以及波卡生態系統的不斷發展，進一步證明了其在加密領域的強大競爭力。再加上比特幣和以太坊 ETF 的成功獲批，市場對 DOT ETF 的預期也在不斷增加。
展望未來，若 DOT 能順利通過 ETF 申請，不僅將為其帶來更多投資者，也將為整個加密貨幣市場注入新的活力，推動整個行業向前邁進一大步。讓我們拭目以待，期待波卡生態在這場 ETF 競賽中的表現。
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