脫水觀點：本週或有進一步上漲機會

上期脫水觀點指出，受4月份CPI利多影響，加密貨幣有望重回軌道。但重回上漲軌道的道路仍舊曲折。上週的美聯儲會議紀要再次打擊了降息預期，但密歇根消費信心指數又安撫了擔憂。因此上週的市場情緒波動不定，美股表現出了震盪行情。加密貨幣先上漲後震盪。

本週，美國將公佈4月份PCE數據，根據專家的預期，該數據或漲幅趨穩，有利於降息預期，也可能會給加密市場帶來上漲空間。

5月22日公佈的美聯儲會議紀要顯示，在今年前三個月數據顯示通脹超預期增長後，聯儲決策者擔心通脹下降進展不足，暗示繼續保持高利率的觀望狀態應持續更久，多名決策者有意一旦通脹風險重燃就進一步加息。受此因素影響，美股出現下跌。5月21日ETH現貨ETF利好消息帶動的大漲，也未能繼續保持，轉而震盪。

5月23日，美國5月密歇根大學1年通脹預期終值3.3%，低於預期的3.4%，也低於初值的3.5%，4月前值為3.2%。該數據緩和了通脹的擔憂，美股上漲。

行業方面，最重大的消息是ETH現貨ETF。美東時間週四晚，SEC 批准了貝萊德、富達、灰度、Bitwise、VanEck、Ark、景順銀河和富蘭克林鄧普頓共八家以太坊 ETF 發行人的 19b-4 表格。ETF 發行人仍需讓 S-1 註冊聲明生效後才能開始交易，一些分析師猜測可能需要數週時間。

我們認為，這個重大利好將會繼續發酵一段時間，在宏觀條件有利情況下將適時拉動ETH和整體加密市場上漲。

另一個重要利好是美國眾議院通過 FIT21 加密貨幣法案。該法案將CFTC作為數字資產的主要監管機構和非證券現貨市場的監管機構，並將更清楚地定義什麼使加密代幣成為證券或商品。儘管民主黨掌控的參議院未必會完全同意該法案，但法案本身意味著對加密市場監管有了相當程度的共識。

從Coinglass數據看，比特幣ETF資金呈現淨流入，資金規模出現相對較大。

從glassnode數據看，比特幣鏈上活動仍然相對較低，鏈上活動整體仍然相對疲弱。

整體上看，比特幣鏈上活動出現一定降低，但機構資金流入有一定增加跡象。相比之下，以太坊走勢相對較強，後市以太坊表現預計相對強勢。未來，預計FIT21法案是否通過將對加密市場影響加大。

受以太坊 ETF 通過的利好影響，BTC 在上週出現衝高走勢，但週末還是出現了一定的回撤。從目前價格來看，下方方框區域仍然是重要支撐區域，每一次回到該區域都會對價格產生支撐作用。而短期需要觀察，是否會出現比 66285 更低的低點，若出現，則後續價格仍會圍繞方框區域開展博弈，之後才會確定方向。