富達投資分析師解釋為何比特幣採用速度放緩

富達投資全球宏觀總監 Jurien Timmer 解釋了最近比特幣採用速度放緩的情況。

雖然蒂默承認比特幣是「指數黃金」和潛在的價值儲存手段，但他區分了比特幣網路成長放緩和價格波動。

網路成長與價格上漲

蒂默強調，比特幣的價格主要由網路成長決定，並受到稀缺性、貨幣和財政政策以及市場情緒的影響。儘管比特幣價格上漲，但網路成長卻放緩。這些動態造成了差異，這或許可以解釋最近採用率放緩的原因。

Timer 在推文中解釋了比特幣和以太坊的成長曲線如何反映歷史技術發展。他指出，比特幣的網路以非零位址的數量為代表，遵循一條功率曲線，價格圍繞該曲線波動。他還補充說，這種繁榮和蕭條的周期是比特幣所獨有的。

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「我認為價格和採用率之間的差異可以解釋為什麼比特幣在創出歷史新高的過程中略有放緩。鐘擺只會擺動這麼遠。網路可能需要再次提速才能繼續創下新高。這可能是由財政主導理論（即貨幣依賴）的下一章推動的嗎？蒂默寫道：

經驗豐富的交易員彼得·布蘭特（Peter Brandt）對蒂默的見解做出了回應，他表示收益在每個牛市週期都會減少。布蘭特表示，如果這種模式持續下去，當前的上升趨勢可能已經接近尾聲。

「考慮到功率曲線的漸近性質以及成熟資產的價格發現路徑，這是有道理的，」蒂默回應布蘭特的觀點。

為什麼比特幣流通緩慢不是壞事

鏈上分析平台 CryptoQuant 的創辦人兼執行長 Joo Ki-young 也發表了見解。 Joo代表指出，比特幣的流通速度已達到2013年以來的最低點。然而，預計一旦比特幣作為支付方式被廣泛使用，其流通速度將達到頂峰。

他認為，比特幣最初的目的是成為“點對點電子現金”，但由於機構持有比特幣而不經常進行交易，因此演變成“數位黃金”。這種使用變化意味著傳統的比特幣採用指標可能不再相關。

「隨著ETF等託管錢包的出現，資金集中在少數錢包。為了準確評估採用曲線，分離比特幣交易的支付隊列或使用 op_codes 來衡量應用程式的使用情況可能更有效，」Ju指出。

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朱代表的觀點與機構對比特幣投資興趣的更廣泛趨勢一致。例如，加拿大金融科技公司 DeFi Technologies 最近宣布採用比特幣作為庫存儲備，並首次購買了 110 BTC。

同樣，日本投資公司 Metaplanet 自 4 月以來已採用比特幣作為「核心財政部儲備資產」。 6 月 11 日，該公司宣佈在其資產負債表上額外購買了 23.35 BTC，使其持有的比特幣達到 141.07 BTC。

事實上，專家的見解和機構投資者的當前趨勢清楚地表明了比特幣價格與網路成長之間的脫節。儘管如此，比特幣使用的變化和機構興趣的增加表明，比特幣的歷史尚未結束。