Chainfeeds 導讀：
Mechanism Capital 聯合創始人 Andrew Kang 發文分析以太坊 ETF 的影響。在他看來，相比 BTC ETF 為許多新買家打開了在其投資組合中配置比特幣的大門，ETH ETF 的影響不那麼明顯。ETH ETF 能帶來的上漲空間也不會太大，除非以太坊開發出一條令人信服的途徑來改善其經濟效益。
文章來源：
https://x.com/Rewkang/status/1804735595111211104
文章作者：
Andrew Kang
觀點：
Andrew Kang：總的來說，比特幣 ETF 的資產管理規模已達到 500 億美元。從這裡我們可以簡單地推斷到以太坊。就我個人而言，我的基準是 15%。從 BTC 的 50 億美元真實淨值開始，根據 ETH 市值（佔 BTC 的 33%）和 0.5 的訪問係數進行調整，我們得出 8.4 億美元的真實淨買入和 25.2 億美元的報告淨值。有一些合理的觀點認為，ETHE 的過手量比 GBTC 少，因此樂觀的情況下，我認為真實淨買入量為 15 億美元，報告淨買入量為 45 億美元。這大約是 BTC 流量的 30%。無論哪種情況，真實淨買入量都遠低於 ETF 的衍生品前置流量（28 億美元），這還不包括現貨前置流量。這意味著 ETF 的價格已經超過了預期。我甚至預計，fugazi（delta 中性）流量前幾週會比較低，有兩個原因。首先，批准是個意外，發行商沒有那麼多時間去說服大持有人將其 ETH 轉換為 ETF 形式。第二，對持有者來說，轉換的吸引力較小，因為他們需要放棄質押、流動性挖礦或利用 ETH 作為 DeFi 的抵押品所帶來的收益。這是否意味著 ETH 將歸零？當然不是，在一定的價格上，它將被認為是物有所值的，當 BTC 在未來上漲時，它也會在一定程度上被拉高。在 ETF 推出之前，我預計 ETH 的交易價格為 3000 美元至 3800 美元。ETF 推出後，我的預期是 2400 美元至 3000 美元。但是，如果 BTC 在 2024 年第四季度末 / 2025 年第一季度升至 10 萬美元，那麼可能會帶領 ETH 達到 ATH，但 ETHBTC 會更低。我預計 ETHBTC 將繼續走下坡路，明年的比值將在 0.035 到 0.06 之間。【原文為英文】
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