隨著拜登與特朗普的辯論大戲拉開帷幕，美國總統大選在金融市場的影響開始逐步顯現。據環球網報道，美媒總結前30分鐘雙方表現：拜登時而語無倫次，特朗普則在經濟、墮胎和北約成員國國防開支等問題上撒謊，兩人還互相進行了激烈的人身攻擊”。儘管標準普爾指數已經持續了近400個交易日下跌沒有超過2%，但高盛近日提醒，這種情況可能很快就會改變。高盛分析師Oscar Ostlund認為，期權市場通常在大選前三個月左右開始定價。目前雖然還未完全進入這一階段，但市場波動預計很快會出現。隨著美國大選的臨近，市場波動性即將上升，市場應密切關注選舉對市場的潛在影響。中金公司劉剛團隊認為，隨著首輪總統大選辯論從此前的9月大幅提前至6月底，以及漸行漸近的貨幣政策“窗口期”，都使得大選交易有可能提前啟動，其帶來的變數和影響也或逐漸增加。此外，值得一提的是，16位獲得諾貝爾獎的經濟學家近日發表聯名信嚴厲警告稱：如果前總統特朗普在 11 月贏得大選，他的經濟主張將重新引發通脹加速，並對全球經濟造成持久的傷害。也有分析員指出，無論特朗普還是拜登當選，更高的通脹是必然的，只有步伐快慢的區別。高盛：選舉風險開始蔓延到金融市場
美國2024年總統選舉當地時間27日21時許（北京時間28日9時許）迎來首場候選人電視辯論，拜登和特朗普時隔近4年再次登臺交鋒。今天的電視辯論可能會對市場如何看待競選對資產市場的影響提供新線索。在對全球800名機構投資者進行調查後，高盛分析總結出三大關鍵點：▲無論是共和黨還是民主黨掌權，政府都會增加行政部門的支出自由度，這對債券市場來說是無疑是一個負面因素。
▲若特朗普獲勝，無論是分裂的眾議院還是統一的政府，市場認為都將對股市有利，因為這可能意味著美聯儲會採取更加鴿派的政策。
▲投資者普遍認為，民主黨的勝利將對美元不利，可能導致美元貶值。
高盛策略師Dominic Wilson在其選舉預覽報告中，詳細分析了美國總統和國會四種主要選舉結果可能對市場產生的影響。這四種情景分別是共和黨橫掃、民主黨橫掃、特朗普政府分裂和拜登政府分裂。1.共和黨橫掃：
在共和黨橫掃的情景下， Wilson 認為股市將溫和反彈，收益率上升，貿易加權美元升值。由於共和黨政府可能會延續即將到期的減稅措施，並可能進一步實施企業減稅，因此債券收益率可能會上升。
2.民主黨橫掃：
Wilson 認為，股市將適度下行，美元適度貶值，收益率上升。由於預期民主黨政府會實施更大的財政刺激措施，從而推高債券收益率。
3.特朗普政府分裂：
在此種情景下，股市將適度下行，收益率略有上升，美元有明顯的上行空間。潛在關稅的強烈反應加上財政緊縮可能對股市和收益率產生負面影響。
4.拜登政府分裂：
股市將表現平淡，收益率下降，美元走弱。如果新關稅的減免幅度小於預期，這將增加股市的上行空間，並可能推高收益率而非降低收益率。
高盛建議，儘管基線估計並不能為對沖股票風險敞口提供強有力的理由，但面對財政擴張和關稅風險，投資者應保持警惕。美元走強被認為是降低股市下行空間的更可靠方式，但面對關稅風險，收益率也可能受到影響。中金：美國大選如何影響經濟與市場
中金指出，相比現任總統拜登，市場顯然對特朗普的政策更為關注，一是因為可能帶來變化，二是因為一些主張可能更為“極端”。對比拜登和特朗普的政策主張，發現在貿易和投資支出方面的政策具有一定共性，而主要差異集中在財稅、移民和產業政策上。1）多數政策提振美國經濟的同時自帶通脹屬性，如貿易、投資支出、補貼甚至移民等政策，這可能導致大選後通脹難以持續大幅走低；2）貨幣政策空間或被壓制，不論是增長還是通脹的支持都可能使得美聯儲不需要降息太多；3）2025年1月債務上限生效，或加大國債供給與債券利率的波動。1）美債：大選後政策刺激預期和增長修復、通脹回升都將給美債利率帶來更多上行壓力，同時需要注意債務上限的臨近或再度導致發債不均，2025年美債供給量可能前低後高，重現2023年10月期限溢價帶動美債利率創下高點的情形。整體判斷美債中樞4%，降息前區間4.7%-4.2%，寬鬆交易依然可以進行，但降息兌現時可能也是降息交易接近尾聲時。2）美股：整體表現不差。特朗普和共和黨主張的大規模減稅將提振企業盈利，但高新產業補貼或退坡，或有利於週期的情緒。
2018年特朗普主張的大規模減稅提振企業盈利3）大宗商品：特朗普的政策主張下油價表現可能相對中性，加快石油和天然氣的勘探許可發放可能會導致美國石油產量增加。4）美元：短期美元沒有大幅走弱基礎。2016年特朗普當選後的減稅與基建政策迅速提升增長和通脹預期，美元在其當選後趨勢性走高，但本次特朗普提出“弱美元”政策，推動美元走勢以“提振”美國出口，需要關注其可能影響。 
