脫水觀點：宏觀利好並未平均施捨

本週美國三大宏觀數據齊出，總體來說有利於降息預期。但CPI數據發佈後，比特幣只是短時間接受恩惠，一度突破70000，之後便一路下行。

與其他市場比較起來，比特幣的表現並不意外。美股市場除了AI三巨頭英偉達、微軟和蘋果強勢持續上漲外，其他權重股表現平庸。數據顯示，儘管標普指數在上週連續四次創下歷史新高，但等權重標普在過去4個月內沒有任何變化。

目前仍然不利於比特幣的有三大因素：從貨幣屬性而言面臨強勢的美元，上週多達四天的比特幣現貨ETF淨流出，鏈上數據的持續疲軟。

6月12日，美國公佈5月CPI同比增長3.3%，較前值和預期值3.4%小幅下降；5月CPI環比增長0%，低於預期0.1%，也較前值明顯放緩，為2022年7月以來最低水平。

13日，美國5月PPI環比-0.2%，這是自2023年10月以來的最大環比降幅，低於預估的0.1%，更大幅低於4月的0.5%。

14日，美國6月密歇根大學消費者信心指數初值65.6，大幅不及預期的72，5月前值為69.1。

依據最新的這些數據，華爾街各大分析機構紛紛認為美聯儲大概率將在9月份進行第一次降息。儘管12日美聯儲的記者會表現仍然強硬，但鮑威爾承認尚未考慮到最新公佈的數據。

不過這些宏觀利好僅僅表現在AI三巨頭上。金融博客Zerohedge評論稱：“現在似乎重要的只有前三大科技公司——蘋果、微軟和英偉達——它們的市值幾乎相同，都約為3.2萬億美元…… 實際上，現在再也沒有什麼比這三家公司更重要的了 ”

就行業內新聞而言，上週最重要的是美 SEC 主席確認ETH現貨ETF審批將在夏天結束前完成。這一重大利好何時在市場兌現，現在還要等待宏觀共識的達成和資金的湧入。

據coinglass數據顯示，比特幣ETF資金持續出現淨流出，從趨勢上資金流出規模仍然相對較強，預計空頭仍然相對強勢。

從glassnode數據看，比特幣鏈上手續費持續走低，這表明比特幣鏈上活動減弱，資金有一定流出跡象。

從Defillama數據看，比特幣生態最近一個月資金淨流入為-2.54%，相比之下以太坊生態資金流入則為15.56%，整體上看比特幣生態資金仍然維持淨流出。

整體上看，比特幣ETF資金持續淨流出，機構投資者出現一定拋售；從鏈上數據看，比特幣鏈上交易疲弱，目前資金也出現一定流出跡象，BTC後市預計維持疲弱態勢。

過去兩週是宏觀數據密集披露的兩週，行情的波動也體現了市場預期的變化。7月之前再無重要數據，因而，短期內市場可能會維持目前震盪下行的狀態。從加個表現來看，BTC 不斷試探之前 5 月 CPI 數據發佈之後的價格支撐區域（紅色方框區域），加個反彈至藍線區域，可能會引發再一次下跌。但從現貨角度而言，由於 BTC 遠期的樂觀預期未變，且當前挖礦關機價普遍在 6 萬附近，下跌也成為底部積累籌碼的機會。