房間裡的大象，探究 TON 生態的發展脈絡與未來潛力

2024年以來，TON鏈生態出現爆發趨勢，5月25日至6月17日，Toncoin最高漲幅79.7%，Notcoin最高漲幅700%，Fishcoin最高漲幅400%，TON生態體現了強大的造富效應，吸引了無數的熱錢湧進，那麼我們該如何參與這場盛大的宴席呢？本文就 TON 的前世今生、核心邏輯與生態發展進行了盤點。

一、項目背景

基本信息

名稱：TON(The Open Network)

創始人：Pavel Durov、Nikolai Durov

運營團隊：TON Foundation

官網：TON：所有人的The Open Network

社交媒體：TON-Twitter

TON（The Open Network）是一條為數十億用戶設計的去中心化的第一層公鏈，具有可擴展性和可分片性能，旨在解決區塊鏈存在的交易費用高、交易速度慢、鏈間通信和可擴展性等問題。目前TON的主要運營團隊為TON Foundation，而TON Foundation是一個非營利組織，其目標是在2028年讓5億用戶擁有他們的數字身份、數據和資產，而背靠Telegram的TON鏈則是其達成目標的重要手段。雖然當下Ton的發展如火如荼，但是其發展歷史卻一波三折。

圖1 TON定義

一波三折的發展歷程

● 2017年，項目啟動：Telegram創始人Pavel Durov和Nikolai Durov開始開發名為Telegram Open Network (TON)的區塊鏈項目，並計劃推出其原生加密貨幣Gram。

● 2018年，首次代幣發行（ICO）：Telegram通過ICO籌集了約17億美元，成為當時規模最大的代幣發行之一，投資者包括多個大型風險投資機構和個人投資者，ICO同時引起了美國證券交易委員會（SEC）的關注。

● 2019年，開發進展：TON區塊鏈引入了分片技術（sharding），以提高可擴展性和處理速度，並在同一時間發佈測試網供開發者進行測試。

● 2020年，監管問題與項目轉折：Telegram宣佈退出TON項目，開發工作轉交給一個獨立的開源開發者社區。項目更名為"The Open Network"，並將代幣名稱改為Toncoin。ICO 籌集資金被退還。

● 2021年，社區接管與發展：由Anatoliy Makosov和Kirill Emelianenko創立的TON Foundation接管項目，繼續推進TON的開發和推廣。

● 2023年，重回Telegram：Telegram 官方宣佈將TON區塊鏈作為其Web3基礎設施的首選，並計劃將其整合到Telegram應用程序的用戶界面中；Telegram發佈IPO計劃。

● 2024年，生態系統的擴展：TON區塊鏈的應用生態系統不斷擴展，涵蓋金融、存儲、支付、域名等多個領域，同時TON生態中的PunkCity、PUNK、HyperGPT等項目開始受到市場廣泛關注。同年2月，Telegram宣佈將獨家使用TON區塊鏈和Toncoin用於與頻道所有者的所有交易和支付活動。

圖2 TON圖標

TON從創立到如今爆火，繞了一個巨大的圈，但卻一步步提高，從最初的敘事到現在實實在在的項目落地，展現了項目強大的生命力。

面向用戶的核心敘事

在TON的發展歷程中，Telegram的影子始終未曾遠離，當大部分的公鏈在宣傳自己的創新技術時，TON鏈背靠著9億月活用戶的Telegram，打出用戶需求和便捷性這張牌。

同時Telegram早已不滿足於僅作為一個社交通訊平臺，通過不斷豐富產品線，打通支付與生活連接，提供潛力巨大的Bot，Telegram正試圖向綜合平臺轉型。這種戰略轉變不僅展示了Telegram的雄心壯志，也預示著TON公鏈在未來的無限可能。

圖3 Telegram用戶增長

Telegram目前註冊用戶超過 13 億，月活用戶 9 億。言論自由和隱私保護是Telegram誕生之初的使命，而這一切恰好使Telegram 成為了加密貨幣的聚集地——幾乎所有 Web 3.0 項目都擁有 Telegram 社群，用於項目宣發、消息公佈以及與社區互動。Telegram的Web3土壤給予了TON鏈生態巨大的支持，為其生態中的項目從孵化到ICO提供了社群基礎。

日益增長的市場認可度

截止至撰稿時間，TON鏈市值達187.59億美元，成為第九大加密貨幣。同時TON鏈TVL自4月以來增長速度較快，目前達605.72m USDT，位列公鏈第15名。顯然TON鏈TVL增速雖快，但尚未跟上其市值，仍有較大進步空間。

圖4 TON鏈TVL

圖5 公鏈TVL排名

二、融資信息

● 2018年，首次ICO募集17億美金，受SEC法律訴訟退還部分資金。

● 2022年4月，Huobi Incubator、KuCoin Ventures、MEXC Pioneer Fund共同出資2.5億美元建立TON Foundation，重點支持TON鏈上的DEX和NFT項目。

● 2023年10月，MEXC Ventures提供數千萬美元投資，旨在推動Web3生態系統在Telegram中的普及。

● 2023年11月，Animoca Brands投入資金、研究和分析平臺，支持TON生態系統內的第三方小程序和遊戲項目，同時Animoca Brands成為最大的驗證者。

Telegram 早期注重保護用戶隱私，不存在明顯的收益渠道，通過債券發行籌集數億美元的資金維護日常運營。2022年起，Telegram開始嘗試探索收益模式，並在近期宣佈接近完成盈利。2023年Telegram創始人Pavel Durov提出計劃在未來兩年內進行首次公開募股（IPO），目前公司估值已超過300億美元，並可能選擇在美國上市。

圖6 電報卡通圖標

無論是TON還是Telegram，當前都處於蓬勃發展的階段，對於TON生態的投資等同於看好Web2社交平臺Telegram轉型為Web3綜合性平臺的巨大潛力。

三、技術特點

開發語言

TON鏈智能合約開發不使用Solidity、Rust、Vyper等流行智能合約語言，而是存在三種編程語言：Fift、FunC 和 Tact。其中Fift偏向底層開發，注重運行效率，開發難度大；Tact 是 TON 新推出的高級語言，語法類似 Typescript，旨在降低開發難度； FunC與 C 語言相近，是目前開發的首選。鑑於Tact開發的高效性，未來主流開發者可能會轉向使用Tact。

圖7 TON鏈開發語言

前沿技術

● 智能合約異步調用：與以太坊等公鏈不同，TON的智能合約調用採用異步模式，這種設計增強了系統的可擴展性。當一個智能合約調用另一個合約的函數時，調用不會立即執行，不必在一個區塊內完成所有交易處理。然而，這種異步調用機制也提高了開發和維護應用的複雜性，使得開發者在TON鏈上工作時面臨更高的技術門檻。

● 無限分片：TON 區塊鏈在設計上分為三種鏈：主鏈 (Masterchain)，工作鏈 (Workingchains）和分片鏈 (Shardchains)。

圖8 分片技術

主鏈是整個網絡的核心，負責存儲全網的元數據和共識機制。它記錄所有工作鏈和分片鏈的狀態，並確保全網的一致性和安全性；工作鏈是獨立的區塊鏈，負責處理特定類型的交易和智能合約。每個工作鏈可以有自己的規則和特性，以滿足不同的應用需求；分片鏈是工作鏈的子鏈，用於進一步分割工作鏈的負載，提升處理能力和擴展性。每個工作鏈可以包含多個分片鏈，分片鏈獨立處理部分交易，從而實現高效的並行處理。

● 隱私保護：TON鏈利用TON Proxy隱藏 TON 節點的 IP 地址，構建去中心化的 VPN 服務，結合 TON DNS 和 TON P2P 網絡，保護用戶隱私。

圖9 TON隱私保護

相對優勢

雖然智能合約異步調用和分片技術在Ethereum 2.0、Polkadot和NEAR Protocol等項目中有所應用，但是TON將多種技術融合，在多項指標如交易確認時間（Time-to-finality）等超越Ethereum和Solana。

圖10 TON鏈橫向對比

更多具體的技術特點可以進入TON官網尋找。

四、市場分析

代幣經濟學

● 代幣功能：$Toncoin 的定位類似於 Telegram 上的原生代幣，在Telegram上可用於以更加優惠的折扣支付 Telegram Premium 的會員費用和購買其他虛擬產品。在TON鏈上，$Toncoin可用於交易手續費支付、質押、跨鏈交易，去中心化數據存儲、代理服務等。

圖11 TON代幣功能

● 代幣供應：$Toncoin的最大供應量為50億枚。截止2022 年 6 月 28 日，所有$Toncoin都已經被挖掘完畢，這標誌著TON從工作量證明（PoW）模式完全過渡到權益證明（PoS）模式，$Toncoin 每年 0.6%（約300萬枚）的代幣通脹將會用於獎勵保持網絡安全的驗證者。

● 代幣分配：最初50億枚$Toncoin代幣分配給團隊1.45%，礦工挖礦獲取98.55%。2023年2月，TON 發起社群提案，凍結了 171 個不活躍的早期錢包 48 個月，共計 1.08B $Toncoin（約總量的21%），這一舉措體現了TON社區對於TON鏈發展的一致看好。

二級市場分析

● 市值：截止2024年6月3日，$Toncoin市值187.59億美元，排名No.9，完全稀釋市值393.82億美元，流通供應量24.32億枚，總供應量51.07億枚。

● 籌碼分佈：截止20246月3日，根據Coinmarketcup數據進行分析，85.45%的持有者持有0-$1k $Toncoin，14.16%的持有者持有1k-100k $Toncoin，0.38%的持有者持有超過100k $Toncoin。

圖12 TON持有量地址排序

據按鯨魚持有量分析，鯨魚持有68.68%$TON，散戶持有31.32%$TON。

圖13 鯨魚持有量

據持有時間分析，29.20%的Holders持有$Toncoin超過一年的時間，16.7%的Traders持有$Toncoin不超過1個月，鑽石手比例較高，大眾對TON前景十分看好。

圖14 TON持有時間地址排序

根據Etherscan數據，TOP10地址持有 29.99% $Toncoin代幣，籌碼分配較為鬆散，市場狀態良好。

圖15 TOP10地址持幣數量

● 走勢：近一年內，$Toncoin價格自12.4071￥上漲至56.54￥,漲幅超400%，體現了TON鏈強大的市場期待與致富效應。

圖16 TON代幣一年走勢

五、生態建設

TON 生態中目前擁有超過500個Dapp和大量Telegram Bot，主要領域涵蓋基礎設施、開發工具、DeFi、GameFi、NFT、SocialFi、銘文等幾乎所有熱門方向。垂直細分賽道包含Launchpad、錢包、跨鏈橋、質押借貸、DEX、各類鏈遊、收藏品等。

生態助手Telegram Bot

Telegram Bot是運行於Telegram的自動化機器人，可以在社區建設、資產管理、信息聚合、項目宣傳等多方面起到事半功倍的效果。

● 對於普通用戶，Telegram官方和其他人員提供的Telegram Bot可以第一時間為用戶提供最新的加密資訊和市場新聞。

● 對於普通Web3社區，Telegram Bot可以提供自動問答、常見問題解答，管理社區活動、競賽和空投等活動，促進社區成員之間的互動。

● 對於DAO組織，Telegram Bot可以提供最新的治理提案和討論通知，允許DAO成員通過機器人投票和參與治理決策，極大簡化了DAO治理流程。

● 對於一般項目方，Telegram Bot的存在無疑提高了項目社區內信息傳輸效率，同時一個有趣的機器人可以很好的吸引用戶參與項目建設。

● 對於TON生態項目方，基於Telegram APP和Telegram Bot是必不可缺的，它們可以讓9億用戶無門檻地參與項目空投活動，助力項目推廣。

Telegram Bot不僅用途廣泛，而且開發簡易。Telegram為Telegram Bot的開發提供了一成熟的文檔和API技術支持。在明晰機器人功能需求後，通過Python、Node.js等編程語言實現功能，結合雲服務器支持，就可以輕鬆搭建屬於自己的機器人。與此同時，目前已有大量的Telegram Bot在Github開源，為零代碼基礎使用機器人提供了機會。

DeFi龍頭STON.fi

STON.fi是目前TON鏈最大的DEX，截至目前，其支持超過280種幣對交易。其通過自動做市商模型(AMM)、報價請求模型(RFQ)和哈希時間鎖定合約 (HTLC)三種技術，不僅繼承了Uniswap的低滑點特性，同時增強了交易的可靠性與安全度。

圖17 STON.fi圖標

STON.fi代幣為$STON，總量為100,000,000 $STON，其代幣分配策略如下：

圖18 STON.fi代幣分配

隨著TON鏈生態的爆發，STON.fi TVL自2月起出現爆發式增長，目前達到262.2m USDT,位列TON生態第三名。

圖19 STON.fi TVL增長

圖20 TON生態TVL排名

從綜合角度看，STON.fi無疑是TON鏈生態最頂級的DEX，甚至是目前最頂級的TON鏈生態之一，值得不斷關注。

Launchpad龍頭TonUP

TonUP 是基於 TON 區塊鏈的明星資產發行平臺，旨在幫助項目方實現成功的資產發行融資。

圖21 TonUP圖標

● 2023年 8 月，TonUP成立，並在同月底完成了其平臺的首次 IDO 項目代幣發行，在32分鐘內幫助Tap Fantasy籌集80000 $Toncoin。

● 2023年 10 月TonUP 發起 TONversation 專欄，輸送精品內容。同月TonUP 團隊正式對外宣稱完成由 TONCoin Fund 領投的種子輪融資，Foresight X、Waterdrip Capital、BitFund DAO 和多家天使投資人跟投.

● 2023 年 12 月 12 日，TonUP2.0 上線, 同月20日開啟平臺代幣$UP的IDO活動，並於22日通過Bitget Launchpad進行IEO，TonUp邁向新的發展階段。

TonUP作為TON鏈現象級Launchpad平臺，獲得了 TON 生態首屈一指的 TONCoin Fund、Foresight X、Waterdrip Capital、BitFund.DAO 等知名基金的投資。同時與其他Launchpad平臺不同，TonUP具有強大的危機處理能力，在通過TonUP平臺Launchpad的$MC 代幣發行以及後續宣傳活動中，Tap Fantasy因技術問題不得不延後了遊戲的上線時間，但同時間代幣價格遭受重創，隨即 TonUP 將當時 IDO 所獲的佣金全數用於回購，並且將其燃燒，收穫了社區的信任。最為重要的一點，TonUP目前還遠遠未迎來爆發期，99.66%的代幣集中於項目方地址，說明項目方擁有良好的現金儲備用於維持開發和運營工作，不需要收集散戶資金進行維持，未來幣價極有可能隨著TON鏈的進一步發展水漲船高，屬於實力強勁的Ton鏈生態。

Telegram Wallet與Tonkeeper

與任何平臺相比，Telegram Wallet最有機會成為未來Web2與Web3資金流動的接口。Wallet本身基於Telegram平臺運行，對於大眾使用十分便捷。Wallet通過內置 Neocrypto，為一百多個國家的用戶提供使用 Visa、Mastercard 購買加密貨幣的服務，並與 MoonPay， Onramp.money ，AlchemyPay 等平臺合作，構建了高效的 P2P Market 出入金渠道，同時Telegram與Tether合作，構建USDT-TON兌換條款，通過引入USDT為$TON帶來更高的流動性，在集成USDT-TON兌換前，TON網絡TVL超1億美元，而在該條款發佈僅僅兩週，這一數字就已翻倍。

圖22 2024 TVL增長

此外，Telegram的轉賬、提現、商戶收費、虛擬交易均為零手續費，更吸引了大資金用戶的使用。

圖23 各平臺手續費對比

Tonkeeper 是在開放網絡上存儲、發送和接收 Toncoin 的最簡單方式，這是一個功能強大的新區塊鏈，提供前所未有的交易速度和吞吐量，同時為智能合約應用程序提供強大的編程環境。相較於其他錢包，Tonkeeper具有以下幾點優勢：

● 端到端的安全性。與Wallet運行於Telegram平臺不同，Tonkeeper將加密密鑰存儲在本地設備上，無需文件、個人信息、聯繫方式或 KYC，極大的保護了個人隱私。

● 內置兌換功能。用戶直接在 Tonkeeper 應用程序內購買 Toncoin 並在去中心化市場上兌換它。

如果需要在TON鏈上保留大量加密財產，Tonkeeper是非常好的選擇。

Notcoin與Catizen

Notcoin 是一款免費且易於使用的 Telegram 遊戲，該遊戲自 2024 年 1 月 1 日上線以來，人氣激增，參與人數超3000萬，日均活躍量高達500萬。

Notcoin具有簡單有趣的遊戲形式：

● 通過界面點擊，用戶可以輕鬆的賺取代幣，同時項目設置合適的時間能量，保持用戶參與的活躍度。

● 推出NFT代金卷，讓用戶賺取的Notcoin可以進行盤前交易，進一步刺激用戶Fomo情緒。

● 採取遊戲聯盟制度，激發玩家自主的宣傳活動，形成正向循環。

圖24 Notcoin爆火

依靠遊戲的病毒式傳播，Notcoin社區積累了大量的用戶群體，為其在幣安、OKX、Bybit等主流交易所ICO奠定了基礎。在進入交易所市場後，Notcoin的走勢依然十分強勁，順應當下meme幣爆發的大環境，在七日內漲幅超400%。

Catizen是建立在TON生態的貓咪遊戲，結合了元宇宙、GameFi和AI該遊戲推出了革命性的paly-to-airdrop模式，玩家可以邊玩邊賺取未來的空投。同時Catizen背靠TON官方，成為TON生態Token2049的ShowCase項目。截止2024年5月30日，Catizen的$wCATI代幣挖礦已經結束，但Catizen仍有極高的社區熱度，發展計劃也遠未結束。

● Catizen的種子輪獲得了TON、Web3 Ventures、Mask Network、Y2Z、SecondLive、EMURGO Ventures、Moon Capital和Initiate Capital投資。

● Catizen團隊已經與18個熱門的微信小遊戲簽訂了合同，將逐步在Catizen 遊戲平臺上推出。每一個Catizen遊戲的推出，都可能重新引燃對Catizen社區的追捧，而這也會成為未來該社區發展的一大動力。

● Catizen將成為TON生態中第一個支持使用NOT充值的應用。未來，Catizen與Notcoin必定強強聯手，實現深度生態綁定。

Hamster Kombat倉鼠崛起

Hamster Kombat 是一款基於 Telegram 的mini game,在遊戲中，玩家扮演一名交易所CEO，可以通過點擊圖像中的倉鼠賺取金幣，除此之外，遊戲還提供了卡牌挖礦機制，玩家可以制定合理的策略以增加固定的積分收入。

圖25 Hamster Kombat遊戲

而就是這麼一款簡簡單單的遊戲，卻以比Notcoin更加迅猛的速度佔領了Telegram遊戲領域。Hamster Kombat自第一季度上線以來，推特粉絲在短短三個月內飆升至 510 萬，電報群粉絲更是高達 2500 萬，YouTube 頻道僅用 7 天便突破千萬粉絲大關。6月，據Hamster Kombat官方通告，其用戶數量突破1億，日活躍人數高達3200萬、平均同時在線人數達650萬。由此可見Hamster Kombat已經成為新一代TON鏈的meme幣之首，同時Hamster Kombat將不僅僅停留於簡單的遊戲，還致力於將倉鼠打造成一個Web3領域知名品牌形象。

圖26 倉鼠形象

無論是Notcoin、Catizen還是目前最爆火的Hamster Kombat，都離不開新穎簡單的遊戲機制、公平挖礦的理念和超級機構站臺這三個重要因素，這三個因素打破了ETH鏈老鼠倉、項目方跑路等種種問題的日常，吸引了龐大的用戶群體和創造了社群的病毒式發展。同時通過meme出圈似乎也成為了TON生態走進大眾視野的重要戰略，Notcoin目前帶來的巨大致富效應極易延續到後期TON生態其他項目，營造FOMO情緒，為如EVAA、 STON.fi、Tonstakers等項目的發展鋪路。