隨著美國 ETF 上市臨近，以太幣對沖活動回暖

• 以太幣短期期權引發的隱含波動率相對豐富，表明對沖活動有所增加。
• 預計在美國上市的以太幣 ETF 將於下週開始交易。

與以太幣（ETH）現貨價格掛鉤的美國交易所交易基金（ETF）即將上市，投資者紛紛湧入期權市場，對沖或保護現有市場頭寸免受價格波動的影響。

根據數據來源Deribit和 Kaiko 的數據，隱含波動率 (IV)，即期權衍生的市場對特定時期內價格波動的預期，在各個時間段內都有所上升。這表明對提供價格波動保護的期權或衍生品的需求有所增加。看漲期權可防止價格上漲，而看跌期權可防止價格下跌。

短期合約的對沖活動更加明顯，這一點可以從近期 7 月 19 日到期的期權合約相對於 7 月 26 日到期的期權合約所確定的隱含波動率相對豐富看出。據 Kaiko 稱，7 月 19 日到期的 IV 從週六的 53% 上升至週一的 62%，超過了 7 月 26 日到期的 IV。

Kaiko 分析師在週一的新聞通訊中表示：“7 月 19 日合約 IV 的上升表明交易商願意支付更多資金來對沖現有頭寸，並防止短期內價格大幅波動。近期合約 IV 的飆升表明交易商之間存在一定程度的不確定性。”

交易員還預計以太幣相對於比特幣的波動性將會增加。據數據來源 Amberdata 稱，自 5 月底以來，Deribit 的 30 天以太幣和比特幣隱含波動率指數（BTC DVOL 和ETH DVOL）之間的差價一直平均保持在 10% 左右，遠高於第一季度的 5%。

加密貨幣交易所Bybit和分析公司 BlockScholes 在週一與CoinDesk分享的一份報告中也表達了類似的看法。

報告稱：“主要調查結果表明，投資者對ETH越來越樂觀，尤其是預期美國即將推出首隻BTC幣現貨 ETF。這種Optimism反映在 ETH 持續的波動性溢價上，在市場活動活躍的情況下，這種溢價一直持續存在。”

以太幣對沖活動的回升與現貨以太幣 ETF 的極度看漲預期相一致，這些 ETF 預計將於下週二開始交易。根據Gemini 的數據，現貨以太幣 ETF 可能會在前六個月吸引 50 億美元的淨流入，從而推高以太幣相對於比特幣的市值。

此外，交易員們注意到 1 月 11 日比特幣 ETF 首次亮相後出現的“拋售”現象，可能正在為以太幣類似的價格波動做準備。

然而，交易員應該注意到，目前的市場情緒和以太幣的看漲定位比 1 月初的比特幣更加謹慎， 這表明首次亮相後出現拋售回調的可能性較低。