脫水大字報：BTC看漲趨勢確認

本期看點：

1. ETF將推動以太坊突破5000

2. Ton生態成Fomo新陣地

1. Crypto_Painter：門頭溝的淨拋壓有多大？

投票結果已出爐！如果你是門頭溝的債權人，在收到10枚BTC後，會選擇怎樣處理這筆資產？

投票人數共計1422人，投票時長為24h，其中：

1. 選擇繼續持有完全不賣出的比例在21.2%；

2. 選擇小量賣出，大部分繼續持有的比例在16.1%；

3. 選擇賣一半以上配置其他資產的佔25.1%；

4. 選擇全賣了清倉的佔37.6%。

根據這個數據，我們可以大致計算門頭溝將要賠付給小規模債權人的9萬枚BTC中，將會有多少枚成為市場實際的供應；

1. 21.2%的人選擇繼續持有，那麼他們的潛在供應為：90000 * 21.2% * 0% = 0；

2. 16.1%的人選擇賣出10%~30%，我們取中間數20%，因此他們的潛在供應為：90000 * 16.1% * 20% = 2898；

3. 25.1%的人選擇賣出超過50%，我們就按60%算好了，他們的潛在供應為：90000 * 25.1% * 60% = 13554；

4. 37.6%的人選擇全部賣出，他們的潛在供應為：90000 * 37.6% * 1 = 33840.

因此這9萬枚小規模債權人中能夠為市場帶來的實際拋壓為：2898 + 13554 + 33840 = 50292枚BTC；

注意這裡得出的數字不再是潛在供應了，而是基於投票結果計算的實際拋壓，是實實在在要被賣出的籌碼；

這個規模與之前德國政府的拋壓在總量上相當，但是考慮到交易所的分發很可能不是一次性完成的，而是在1~3個月內逐步分發的；

根據不同長度的分發週期，我們可以得出這筆實際供應平均每天為市場帶來的淨供應；

分發週期在1周內，那麼平均每天的拋壓在7184枚左右；

分發週期在1個月，那麼平均每天的拋壓在1676.4左右；

分發週期在3個月，那麼平均每天的拋壓在558.8左右；

接下來我們看看當下市場的需求情況；

按照目前ETF資金30日平均淨流入5200萬美元與穩定幣市值每天平均增長6000萬美元計算，當下市場每天增加的淨流動性可能大約在1.1億美元左右；

其中，ETF的淨流入約有30%被用於CME期貨合約套利，而根據當下BTC的統治率55%來看，穩定幣的流入中也有45%被其他小市值山寨及ETF所吸收；

因此當下市場的平均每日淨需求應該在：5200 * 70% + 6000 * 55% = 3640 + 3300 = 6940萬美元；

按照最近一段時間BTC的平均價位60000美元計算，這些淨需求平均每日可以帶來1156.6枚BTC的額外增持；

那麼結論就出來了：

門頭溝的賠付分發週期只要大於（50292 / 1156.6 = 43.48）天，那麼市場的淨需求就可以完全承接這部分線性拋壓，而如果分發週期低於這個43的閾值，那麼市場需求就不足以Cover這部分淨供應，從而導致價格下跌；

也就是說，分發的過快（1周~1月）會導致盤面短期供應再度增強，並出現類似德國政府拋售同樣的現貨空頭趨勢；

而只要保持線性分發且週期較長（43天左右），那麼BTC的價格依舊可以保持震盪上行的走勢；

最好的情況是分發週期實際用了3個月，那麼這部分拋壓將幾乎不會對市場產生顯著影響；

所以接下來各位可以關注社交媒體上具體的分發週期預測，並結合這個分發速度與43天之間的對比，制定一箇中短期的交易計劃；

值得一提的是，如果分發開始時，BTC的價格正在上漲，那麼這部分供應很可能選擇暫時觀望，畢竟人人都希望賣到更高的價位，而如果分發開始時，BTC的價格正在下跌，那麼這部分供應會導致加速下跌；

不管怎樣，這9萬枚BTC中的52000枚都會制約BTC未來一段時間內的價格上漲的上限，並增加價格下跌的下限；

最後聲明，本文中的所有計算都是基於社交媒體投票結果下的統計預估，本身不代表實際數據，更多的類似於估算，因此請不要糾結具體數據的精確，誤差可能會很大，僅適用於中長線趨勢的參考；

2.Phyrex（@Phyrex_Ni）：以太坊 ETF 推出後的市場猜想

（根據目前情況，你認為目前到ETF正式開始交易，以及ETF可交易初期，這兩個時間段內ETH價格分別會如何變動？）

這應該也是很多小夥伴關心的問題，從我個人的角度來講， #ETH 可能會出現 Sell The News 跡象，當初 #BTC 的時候大概是回調了26%，經歷了兩週左右的時間，但這次的ETH我覺得回調率會低於BTC，回調的時間也會低於BTC。

這並不是拍腦子想的，昨天公佈的URPD數據就能看到，實際上大量的投資者是踏空了BTC的漲幅，也正是因為Sell The News 導致了大量的小夥伴認為ETF的行情結束了，而實際上，我們都知道，這才是剛剛開始。

所以我認為市場是會學習和進步的，吃過一次的虧，可能不會再吃第二次，當然這也僅僅是我的個人推測，並不代表會一定發生。

3.qinbafrank（@qinbafrank）：後續也不能完全就看反轉，情緒有高漲也可能會短時退潮

每一波市場的調整，都是時間和空間兩個維度，要麼空間到位要麼時間到位。23年從大餅的每一波大級別調整幅度都是在20%～25%之間：

23年3月的硅谷銀行暴雷（2萬5到1萬9）；

23年4月中到6月月中（3萬1到2萬4），23年7月上旬到8月（3萬1到2萬4，9月二探），

24年1月中（4萬9到3萬8）

今年四月到現在兩波（7萬3到5萬6，7萬1到5月3）

這是幅度上的規律、也有時間長的規律。從22年熊市以來、每一波調整主跌沒有超過兩個月，大幅度調整（雙頂形態）沒有炒過四個月，時間到位後要麼是個大反彈要麼真是反轉了，大家可以去細細看下K線。

之前一直聊到3月中7萬3以來這一波調整跟23年二三季度很像，6月中認為大餅極限會去摸到5月初的5萬6的低點上，7月初實質上是跌破了5萬6，幅度上沒有判斷精確（實際這一波大餅跌幅27%），但是時間上判斷還可以。有時時間維度也是一個很重要的規律

至於後續也不能完全就看反轉，雖然市場情緒很好：降息和川普勝選預期推動。但是情緒有高漲也可能會短時退潮。降息預期走完、會不會sell news、我認為是有可能的。之前也有聊到今年更像是95年，19年，經濟形勢好聯儲議方式降息，但那時首次降息是市場也有個小級別調整之後再度往上的。而且如果刻去年二三季度，8月觸底後9月還來了一個二探。

繼續走一步看一步了。

餘燼：某聰明巨鯨開始進行第三次BTC投資

在最近 11 個月裡通過 2 次 BTC 波段投資獲利 $31.06M 的聰明錢鯨魚，今天重新開始買進 BTC：2小時前從幣安提出 245 BTC ($15.97M)，應該是看好後續行情開啟第三輪的 BTC 投資。

他此前兩輪 BTC 波段情況：

1⃣2023/8-2023/11 以 $29,389 的均價囤積 717.6 BTC，然後在 2023/12 以 $41,986 的均價出售，獲利 $9.04M (+43%)；

2⃣2024/2-2024/5 以 $48,877 的均價囤積 1,181 BTC，然後在 2024/5-2024/6 以 $67,528 的均價出售，獲利 $22.02M (+38%)。

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：BTC、MEOW、NOT、ANDY、ID。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是LaunchZone、VBC Ventures Portfolio、Play To Earn、DeFiance Capital Portfolio、Gaming。

熱點聚焦——Meme轉向，Ton生態成Fomo新陣地

伴隨近期行情回暖，市場炒作情緒再度上升，其中最值得關注的便是TON生態。值得一提的是，此前在Solana上爆火的Meme代幣，近期在TON生態上開始爆火。除了此前的NOT代幣，近期熱火的還有Hamster Kombat 、Catizen以及DOGS等，這些項目一經上線，便獲得廣泛關注。

Hamster Kombat

Hamster Kombat 是一款模擬加密貨幣交易所 CEO 角色的 Tap to Earn 的 TON 生態遊戲，玩家通過點擊屏幕中的倉鼠來收集遊戲積分，同時，Hamster Kombat 提供了多種途徑供玩家獲取獎勵，同時鼓勵玩家通過社區互動和合作來解鎖更多獎勵，如通過購買和合成特殊卡牌、每日簽到、關注官方社交媒體賬號以及推薦朋友等多種方式，可以獲取額外積分並提升積分獲取速度。根據官方信息，目前 Hamster Kombat 的註冊用戶已經超過 2 億、Telegram 粉絲超 4800 萬、YouTube 訂閱用戶超 3150 萬、推特粉絲數超 1100 萬，可以說 Hamster Kombat 有著超級龐大的用戶群體。

Catizen

Catizen 是一款 TON 生態上掛機養貓鏈遊，由 Pluto Studio 團隊打造，是其 GameFi 平臺的首款遊戲。在休閒遊戲和突破性創新的交匯點上，Catizen 推出了 "PLAY-TO-AIRDROP "模式。“用戶的旅程不僅僅是一場遊戲，更是在浩瀚的喵星宇宙中尋找代幣的尋寶之旅。”憑藉著可愛的貓貓形象和獨特的玩法，Catizen 迅速吸引了大量玩家，並以驚人的速度持續增長，短短 2 個月註冊量接近 2000 萬。根據官方信息，截止到 6 月 23 日，Catizen 鏈上用戶總數突破 125 萬。

Pixelverse

Pixelverse 是一個賽博朋克主題的娛樂工作室和遊戲，玩家以自由職業者身份進入遊戲，可以參與任務、PvE 戰鬥、製作和升級機器人，以及在競技場中與其他玩家戰鬥。Pixelverse 旨在創建一個低門檻的遊戲，將用戶引入 Web 3，提供遊戲內資產的真正所有權並獎勵忠實玩家，同時創建一個面向Web 2 遊戲玩家的沉浸式遊戲體驗。

DOGS

在Hamster Kombat（倉鼠）和貓貓（Catizen）等多個爆款項目熱炒之後，近日DOGS 突然爆火。DOGS 項目的黑白狗形象靈感來自於 Telegram 的創始人 Pavel Durov。他在一次支持孤兒院的慈善拍賣會上畫了這隻標誌性的狗 Spotty。根據官方 Telegram 信息，DOGS 並非普通的紀念幣。團隊將 Spotty 的傳統帶入加密貨幣世界，創造出有趣、以社區為導向、獨一無二的加密貨幣。在蓬勃發展的 TON 生態的推動下，DOGS 項目迎合了當前生態中缺乏代表性 Meme 形象的需求。通過向 Telegram 用戶空投代幣，僅在短短一天內便吸引了超過 100 萬訂閱用戶，且每天內容閱讀量超百萬，其增長速度驚人。

Bitwise：ETF將推動以太坊突破5000美元

每個人都想知道現貨 ETP（注：ETF 是 ETP 的一種）推出後，以太坊的價格會發生什麼變化。我的預測是：以太坊 ETP 的資金流入將推動價格創下歷史新高，超過 5,000 美元。

當然，這不會立即發生，我認為前幾周 ETH 行情可能會出現動盪，因為在轉換為 ETP 後，價值 110 億美元的灰度以太坊信託 (ETHE) 中的資金將會流出。但我相信，以太坊會在年底創下新高。如果資金流超出預期，以太坊價格可能會更高。

1. 供需決定一切

預估 ETP 發行對以太坊價格潛在影響的最佳方法就是分析供需。ETP 不會改變以太坊的基本面，但它確實會帶來新的需求來源。

想想1月份現貨比特幣 ETP 推出後比特幣價格的變化。自那天起，比特幣 ETP 購買的比特幣數量是礦工生產的比特幣數量的兩倍多：

ETP 購買的比特幣：263,965

礦工生產的比特幣：129,181

所以，比特幣價格上漲了。自 1 月 11 日比特幣 ETP 推出以來，比特幣已上漲約 25%。如果從市場開始為比特幣 ETP 提前定價的 2023 年 10 月算起，比特幣已上漲超過 110% 。

我們會在以太坊上看到同樣的影響嗎？是的，我認為影響可能會更大。

2. 對以太坊的影響超過比特幣

正如我之前所寫，我認為新的以太坊 ETP 將吸引數十億美元的資金，而且流入這些新 ETP 的資金將比比特幣產生更大的影響，原因有三個。

原因之一：ETH 的短期通脹率較低

比特幣 ETP 推出時，比特幣網絡的通脹率為 1.7%。換句話說，比特幣網絡每年大約生產 328,500 BTC，按當時的價格計算約為 160 億美元。這意味著我們每年需要購買 160 億美元的比特幣才能維持其價格。

相比之下，以太坊過去一年的通脹率正好是 0%：一年前有 1.2 億個 ETH，今天還是 1.2 億個 ETH。這是因為，雖然每天都會生成少量 ETH，但用戶使用以太坊上的應用程序（從穩定幣到代幣化基金）會消費 ETH。在過去的一年裡，這兩股力量已經達到了平衡。

大量新需求遇到 0% 的新增供應？更進一步，如果以太坊上的活動增加，ETH 的消耗量也會增加，這是另一個有利於投資者的有機需求槓桿。

原因之二：與比特幣礦工不同，以太坊質押者無需出售

第二個主要區別是：比特幣礦工通常必須出售他們生產的比特幣，而以太坊質押者則不需要。

比特幣挖礦成本高昂，需要高端計算機芯片和大量能源。因此，礦工通常會出售他們開採的大部分比特幣，以彌補運營成本。

以太坊不依賴挖礦，而是使用一種稱「權益證明」的系統。在權益證明系統中，用戶將 ETH 作為抵押品，以確保他們準確、真實地處理交易。作為正確處理交易的回報，質押者將獲得新的 ETH 作為獎勵。

比特幣挖礦和以太坊質押之間的一個關鍵區別是，質押沒有顯著的直接成本。因此，以太坊質押者不會被迫出售他們獲得的 ETH。即使以太坊的通脹率升至 0% 以上，我也不認為質押者會面臨顯著的拋售壓力。

從短期來看，以太坊每天的被迫拋售量明顯少於比特幣。

原因之三：28% 的 ETH 已被質押，無法進入市場

質押還有另一個影響：當你質押 ETH 時，你會將其鎖定一段時間。在此期間，你不能提取 ETH 並出售。目前，所有 ETH 中有 28% 被質押，這意味著它實際上已經退出市場。

此外，另外 13% 的 ETH 被鎖定在去中心化金融智能合約中，例如作為借貸市場的抵押品。這導致市場上的 ETH 數量進一步減少。

綜合考慮，大約 40% 的 ETH 部分或完全退出市場。

3. 這意味著什麼？

正如我上面提到的，我預計新的以太坊 ETP 將取得成功，在上市後的前 18 個月內將吸引 150 億美元的新資金。以太坊目前的交易價格約為 3,400 美元，僅比其歷史最高價低 29%。如果 ETP 像我預期的那樣成功，那以太坊創下新高几乎是必然的。

BeinCrypto：BTC看漲趨勢已經確認

1. 主要參與者停止拋售比特幣

除了熱圖之外，本週大量資金流入比特幣 ETF也是支持價格上漲的另一個數據。大量資金流入這些產品對比特幣在 3 月份飆升至歷史高點起到了巨大作用。

這方面的流動性匱乏也是導致第二季度（Q2）經濟低迷的關鍵因素。因此，如果更多資金繼續流入 ETF，BTC 可能會持續上漲。

對於這一發展，分析師蒂莫西·彼得森 (Timothy Peterson) 認為 BTC 可能很快就會達到 71,000 美元。

“上週累計淨 ETF 流量創下新高。這是我掌握的第二個將比特幣價格定為 7.1 萬美元的指標。這標誌著連續 6 天的正流入總額超過 10 億美元。這還不包括今天可能出現的鉅額流入。”他在 X 上 表示。

從鏈上角度來看，累積趨勢分數表明比特幣已退出分配階段。趨勢分數範圍從 0 到 1，可洞察市場大型實體的行為。

累積趨勢得分評級接近於 0，則意味著市場參與者平均正在拋售。

從 4 月到 6 月的趨勢可以看出這一點。不過，截至發稿時，分數為 0.55，表明鏈上購買的代幣規模正在增加。

2. 看漲趨勢已得到確認

根據日線圖，比特幣價格突破 20（藍色）和 50（黃色）EMA 後確認了看漲趨勢。

EMA 代表指數移動平均線，顯示一段時間內的趨勢方向。如果 EMA 高於價格，則趨勢為看跌。

然而，由於情況正好相反，這對 BTC 來說是利多的，表明價格可以走高。如果持續下去，比特幣的下一個價格可能在 68,235 美元左右，如下所示。

此外，現貨累計交易量增量（CVD）為正值。CVD 顯示買入量和賣出量之間的淨差值。當它為負值時，表示賣出的 BTC 數量高於買入量。

因此，正值意味著市場參與者自 7 月 13 日以來一直在購買更多的比特幣。移動平均收斂散度 (MACD) 也重申了這一點。

MACD 是一種技術工具，顯示 12 EMA（藍色）和 26 EMA（橙色）之間的關係，以衡量趨勢動量和價格加速度。如果讀數為負，則趨勢為看跌，價格可能會下跌。

不過，截至發稿時，MACD評級處於綠區，表明比特幣價格可以繼續上漲。

總之，如果大型實體或鯨魚再次開始分發代幣，潛在的價格上漲可能會失效。如果是這種情況，比特幣可能會跌至 60,899 美元。