參考來源 Bankless
作者｜Golem（@web3_golem）
本週受美國大選多個變故及以太坊現貨 ETF 通過等影響，BTC 和 ETH 行情有所反彈。那麼未來 3 個月，山寨漲跌表現又將如何？Bankless 分析團隊近期對 10 個山寨幣後續近三個月的漲跌做出了預測。本文將整理 Bankless 分析師團隊的預測及理由，並對此前的預測做出總結，供讀者自行參考。
此前預測的勝率： 43.7%
在 7 月份初，市場普遍下跌時，Bankless 預測了 16 個代幣後續 3 個月的走勢，詳細內容請看《未來三月漲 or 跌？Bankless 預測了 16 個代幣走勢》。到目前為止，其預測勝率約為 43.7% ，預測的 16 個代幣中有 7 個符合預期走勢。
L2 板塊，預測全正確，頭部 L2 代幣表現都不及 ETH。ETH 從 7 月初到目前上漲了約 25% ，而 ARB（下跌 5% ）、BLAST（下跌 23% ）、OP（下跌 17% ）、STRK（漲跌不明顯）都經歷了下跌。
但 L1 板塊和 SLD 板塊預測有些失利，截至目前，SOL 和 ETHFI 分別上漲了 23% 和 9% ，而預測將上漲的 AVAX 卻下跌了 8% 。
DeFi 板塊
Maker（MKR）
觀點：中立
理由：有巨大增長潛力，但受週期影響大
預測時間段： 2024 年 7 月 22 日至 2024 年 10 月 22 日
預測時幣價： 2 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
Bankless 分析團隊對 MKR 的後續表現持中立，如果加密牛市繼續，投資者可能會認識到 Maker 的巨大增長潛力，但在市場低迷期間也可能面臨虧損的風險，特別是在 Ethena 破產的情況下。
2023 年，Maker 通過直接在流動性需求旺盛的貨幣市場鑄造穩定幣從而增加了 DAI 供應量，最初通過其 Spark 借貸 subDAO，現在也通過第三方的 Morpho 應用程序實現。2024 年高收益 Ethena 合成美元抵押品的崛起使得 Maker 能夠溢價借出 DAI，抵押品的穩定性允許借款人以極高的貸款比率承擔債務。
Maker 目前產生的年化費用收入為 2.81 億美元，可以躋身最有價值的加密貨幣之一。如果未來加密市場持續增長，其目前 9.6 倍的完全攤薄市銷率也並不算高。
Instadapp（INST）
觀點：看漲
理由：新功能的推出使其在 DeFi 競爭中具有優勢
預測時間段： 2024 年 7 月 16 日至 2024 年 10 月 16 日
預測時幣價： 2.2 美元
預測至今幣價表現：下跌 1.36%
Bankless 分析團隊認為 INST 可能會跑贏大盤，因為加密投資者正在尋找無實際價值代幣的代替品，同時 Fluid 的推動可使 Instadapp 的採用和收入增加。
6 至 7 月，因為有實際的收入和實際的基本面，之前表現不佳的 DeFi 代幣開始受到加密貨幣交易員的關注，Instadapp 是其中之一。Instadapp 是一個可以將多個 DeFi 協議聚合到統一智能合約層的平臺。Instadapp 團隊在今年推出了 Fluid，可將貨幣市場和 DEX 進行新組合，構建在統一的 Instadapp 流動性層上，使用戶能夠從抵押品中獲得收益並在借款中獲得更大的靈活性。
Stacks（STX）
觀點：中立
理由：基本面轉好，但存在被定義為證券的風險
預測時間段： 2024 年 7 月 15 日至 2024 年 10 月 15 日
預測時幣價： 1.88 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
從 2017 年到 2019 年，Hiro Systems（原名 Blockstack）通過代幣銷售籌集了 7000 萬美元；它於 2019 年通過 Reg A+ 發行進行了首次符合 SEC 資格的公開代幣銷售，並在此期間分別根據 Reg D 和 S 豁免向認可的投資者和國際投資者出售代幣。
在 Stack 過渡到去中心化的轉移證明共識機制後，Hiro Systems 於 2021 年 1 月向 SEC 提交申請，稱其將不再提供“對 Stacks 區塊鏈的基本管理服務”，以讓 STX 擺脫是一種證券的嫌疑。
但 SEC 不同意 Hiro 的聲明，並在同年晚些時候對 Stacks 展開了調查。然而，SEC 上週五宣佈，其不打算對 Hiro Systems 採取強制執行行動。
Bankless 分析團隊對 Stacks 保持中立態度，儘管 SEC 已確認 Hiro 在其代幣銷售方面沒有違法行為，但公告並未對 STX 是否為證券提供任何明確說明，因此存在重大未解決風險。但從基本面來看，Stacks Nakamoto 升級將把交易等待時間與比特幣的 10 分鐘區塊時間分離開來，以提供更即時的確認，這個利好可能對代幣價格產生積極影響。
Maple Finance（MPL）
觀點：看跌
理由：產品競爭力有限，代幣通脹加大拋壓
預測時間段： 2024 年 7 月 10 日至 2024 年 10 月 10 日
預測時幣價： 11.64 美元
預測至今幣價表現：上漲 65.64%
Bankless 分析團隊對 MPL 後續表現不樂觀，因為其現金管理產品與其他產品相比採用有限，無抵押貸款可能會像過去多次一樣違約，向大量借款人提供的加密擔保貸款很可能在市場低迷時被清算，積分計劃的激勵作用也有限，同時增加的未來代幣通脹也會帶來拋售壓力。
雖然 Maple 自 3 月以來 TVL 幾乎增加了兩倍，但代幣價格較當月高點下跌了 60% 。上漲主要是由針對少數白名單交易者的 BTC 和 SOL 的超額抵押 USDC 貸款推動。
6 月 8 日，在 ETHCC 會議上，Maple 宣佈對其“以零售為重點”的產品 Syrup 增加 50% 的積分存款，只需將資產重新存入現有的 Maple 池子中——主要是其回報率最高的高收益擔保貸款池。積分獎勵來自提案 MIP-009 中批准的 23% 代幣通脹，預計將持續下去。可能在今年當 MPL 轉換為代幣時，接收者能夠將其積分轉換為未知數量的 SYRUP。
Ondo Finance（ONDO）
觀點：看跌
理由：估值太高，市場無法滿足
預測時間段： 2024 年 7 月 8 日至 2024 年 10 月 8 日
預測時幣價： 0.92 美元
預測至今幣價表現：上漲 13.52%
Bankless 分析團隊預計未來幾個月的市場增長將很難滿足 ONDO 的鉅額估值。
從 3 月到 6 月初，Ondo 的代幣價格和 TVL 增長了兩倍，但在進行分析前的一個月，由於資金流入幾乎停止，ONDO 的市值縮水了三分之一。
Ondo 的 5.5 億美元存款收益率約為 5% ，該協議的年化收入略低於 3000 萬美元，導致市銷率高達 303 倍，這意味著投資者已經為 ONDO 的未來增長下了注。
儘管假設鏈上貨幣市場工具的潛在市場很為數萬億美元，但持續缺乏增長將難以證明 ONDO 的鉅額估值是合理的。如果區塊鏈真正被主流採用，Ondo 只是將其他資產管理公司的產品的代幣化，並將被實際發行實體（即貝萊德）迅速取代。
其他板塊
BNB Chain（BNB）
觀點：看跌
理由：生態疲軟，在美國開展部分業務不足以支撐上漲勢態
預測時間段： 2024 年 7 月 19 日至 2024 年 10 月 19 日
預測時幣價： 593.54 美元
預測至今幣價表現：下跌 1%
Bankless 分析團隊認為 BNB 沒有理由因為 Binance US 獲得法院授權批准投資美國國債的消息而上漲，並且自 6 月以來 BNB Chain 鏈上指標不斷下降，缺少使其生態系統持續發展的動力。
7 月 19 日，負責 SEC 訴幣安案的法院批准管理 Binance US 的 BAM 管理實體將託管在 BitGo 的企業資產和客戶法定資金投資於 1 個月期的美國國債，但前提是沒有第三方（包括其他幣安實體）參與投資，並且 Binance US 維持足夠的儲備來兌現法定提款。
雖然通過交易所賬戶賺取收益的潛力可能會吸引用戶使用 Binance US，然後他們可能會被誘惑購買 BNB，但考慮到 Coinbase 已經提供 USDC 收益計劃，尚不清楚這一功能是否會吸引加密交易者。
Mantle（MNT）
觀點：中立
理由：雖然競爭優勢明顯，但L2賽道整體壓力巨大
預測時間段： 2024 年 7 月 18 日至 2024 年 10 月 18 日
預測時幣價： 0.85 美元
預測至今幣價表現：上漲 2.85%
Bankless 分析團隊對 MNT 的後續表現保持中立 ，雖然 Mantle 有能力與其他 L2 競爭，但行業普遍面臨著供應增加帶來的估值阻力，Mantle 將需要稀釋其代幣以實施激勵計劃。
在 2024 年，MNT 一直是表現最佳的 L2 代幣，其表現比 MATIC、ARB 和 OP 等主要競爭對手高出 100% 以上，並且成為分析時年初至今與 ETH 表現基本持平的少數加密貨幣之一。
與其他 L2 不同，Mantle Network 的獨特之處在於它使用 MNT 作為 gas 支付（這提高了代幣效用）、相對高於競爭對手的流動性（這減輕了未來潛在的拋售壓力）和鉅額的 25 億美元流動資金（為未來的用戶激勵提供資金）。
儘管 MNT 具有優勢，但 L2普遍的都面臨著來自持續代幣解鎖和新代幣創建的巨大壓力。此外，自 6 月以來 Mantle 生態系統活動減少，隨著用戶退出生態系統，代幣可能會出現反身性，而 Mantle 國庫 90% 是 MNT，這意味著當將代幣作為激勵空投發放時時，會產生拋售壓力。
Livepeer（LPT）
觀點：看跌
理由：產品與市場契合度有限，代幣被高估
預測時間段： 2024 年 7 月 17 日至 2024 年 10 月 17 日
預測時幣價： 16.98 美元
預測至今幣價表現：下跌 9.19%
Bankless 分析團隊認為 Livepeer 與去中心化視頻流媒體的市場契合度有限，並且由於持續缺乏增長，LPT 已經被高估，未來幾個月表現不容客觀。
7 月 17 日，加密貨幣領域知名資產管理公司 Grayscale 宣佈推出其去中心化 AI 基金，旨在為投資者提供基於區塊鏈的 AI 協議，Grayscale 認為這些協議“可以幫助緩解伴隨 AI 技術普及而出現的基本風險”。Livepeer 是該基金包含的 5 種資產之一，將獲得 8.6% 的分配。
Livepeer 成立於 2017 年，是一個去中心化的視頻基礎設施網絡，提供直播和點播流媒體服務。儘管 Livepeer 已經成立多年，但其採用率有限，每天的收入不超過幾百美元。
ETH Name Service（ENS）
觀點：看跌
理由：代幣炒作過高，實際應用未增長
預測時間段： 2024 年 7 月 11 日至 2024 年 10 月 11 日
預測時幣價： 26.07 美元
預測至今幣價表現：下跌 3.72%
Bankless 分析團隊認為 ENS 的估值比以往任何時候都要高，而且其缺乏增長將很快推動價格與基本面保持一致。
在做出分析時，ENS 較 5 月份的底部上漲了 90% ，原因可能是 ETH 現貨 ETF 可能會獲得 SEC 批准。儘管代幣價格飆升，但在此期間實際 ENS 使用量急劇下降；7 月 1 日的每週費用跌至僅 19.2 萬美元，為 2021 年 7 月以來的最低水平。
將 ENS 作為以太坊上高 beta 收益的猜測已將其代幣價格推高至費用的 243 倍，創下有記錄以來的最高水平，但不幸的是，維持價格上漲所需的增長未能實現。如果 ENS 的定價與去年 8 月的倍數相同，則代幣的交易價格應該為 3.46 美元，比歷史低點低 50% ，比分析低 85% 。
Celestia（TIA）
觀點：看跌
理由：收入低且通脹嚴重
預測時間段： 2024 年 7 月 9 日至 2024 年 10 月 9 日
預測時幣價： 7.17 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
儘管價格已經經歷了大幅回撤，但 Bankless 分析團隊仍預計市場將不願意消化在 10 月 31 日進行大幅代幣通脹，這將使 TIA 的流動供應量增加約一倍。
TIA 引入了“stake-to-earn”的敘事，在空投後巧遇相對泡沫化的加密市場行情，並在短短四個月內以 10 倍的收益讓持有者大吃一驚，然後在 2024 年 2 月初達到頂峰。
儘管承諾為保護其他加密經濟網絡數據的 TIA 質押者提供許多的空投財富，但實際上只有少數項目將 TIA 質押者作為空投對象，收到的代幣僅略微增加了質押 TIA 的收益率，而質押收益主要來自於通脹的 TIA 代幣。
對於某些 L2 來說，具有半降級安全保障的廉價數據可用性可能是一個理想的功能，然而，然而，Celestia 似乎更像是慈善而不是商業組織，因為它可能產生的收入極其有限，而且需要通過通貨膨脹來補貼。
