作者：Enda Curran、Charles Ayitey，Boomberg；編譯：白水，金色財經
在經歷了 2023 年的蓬勃發展之後，美國經濟正在迴歸現實。
公司正在減少員工招聘。消費者支出減少。幾十年來最高的利率幾乎使房地產市場陷入癱瘓。製造業陷入困境，但受益於政府激勵措施的行業除外，例如半導體和電動汽車。即使通脹放緩，企業和家庭仍在抱怨高價格帶來的痛苦。
然而，與大多數經濟放緩不同的是，這次經濟放緩是典型的軟著陸——經濟放緩但不引發衰退，這是罕見而艱難的壯舉。通貨膨脹有所降溫，失業率沒有大幅上升，零售支出有所降溫但沒有崩潰，經濟繼續增長。在彭博社的最新調查中，經濟學家認為未來 12 個月出現經濟衰退的可能性為 30%，而一年前的調查中這一概率為 60%。
週四公佈的數據預計將顯示，第二季度經濟增長 2%。繼上一季度增長 1.4% 之後，這將是自 2022 年以來連續幾個季度增長最慢的一次。
現在的問題是經濟減速程度會有多大，會持續多久？
“目前我們仍在逐步放緩，”富國銀行高級經濟學家 Sarah House 表示，“但仍有很多問題，事情變化是否比預期的要快？”
情況的變化在大街小巷和工廠車間都很明顯。Suresh Krishna 經營著位於明尼蘇達州伯恩斯維爾的家族企業 Northern Tool + Equipment，該公司生產和銷售包括壓縮機、高壓清洗機、水泵和各種設備在內的產品。他說，業務仍然很好。但他也注意到，客戶變得更加挑剔了。
“無論是貿易專業人士還是消費者，他們都在關注自己的錢包，”Krishna 說。對於零售價超過 500 美元的大件商品來說，這一點尤其明顯。“他們比過去更加謹慎。”
在紐約，經營布魯克林猶太餐廳和酒吧 Abe’s Corner 的 Avremy Scheinfeld 不得不削減員工工作時間，因為他信用卡債務的高利率正在侵蝕他的利潤。
“現在經濟形勢嚴峻，什麼都貴，”Scheinfeld 說。“如果我提高價格，我的客戶就會流失。這很難。”
此類觀察結果與近期數據顯示的明顯疲軟趨勢一致。
6 月份，招聘和工資增長放緩，而失業率升至 2021 年底以來的最高水平（儘管仍處於歷史低位）。“從失業率來看，情況顯然已經大幅降溫，”彭博經濟研究公司的 Anna Wong 表示，她預計到年底失業率將從 4.1% 上升至 4.5%。
美國消費者信心指數 （密歇根大學指數）
資料來源：密歇根大學，彭博社整理
此外，6 月份，服務業經濟活動以四年來最快的速度萎縮。7 月 12 日發佈的數據顯示，消費者信心跌至八個月以來的最低水平，高價格繼續影響美國人對財務和經濟的看法。
在房地產市場，抵押貸款利率一直徘徊在 7% 左右，是三年前的兩倍多，這抑制了獨戶住宅的建設並導致房價居高不下。
美國獨棟住宅開工數 季節性調整
數據來源：美國人口普查局，彭博社整理
在美聯儲最新的褐皮書（一份關於商業狀況的軼事和評論的彙編）中，12 個聯儲地區中幾乎有一半表示經濟活動持平或下降。
會計和諮詢公司安永首席經濟學家格雷戈裡·達科表示：“這是一次不同尋常的放緩。”他表示，僱主似乎不太願意裁員，因為他們對工人短缺仍記憶猶新。不過，他認為這種情況可能會很快改變，尤其是如果利率保持高位。“這會變得更糟嗎？這當然是一種風險。在疫情後的勞動力市場方面，我們正在探索未知領域。”
美國非農就業人數 季節性調整後的月度淨變化
數據來源：美國勞工統計局，彭博社整理
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾 7 月 15 日表示，第二季度經濟數據讓人們更加相信通脹將回到央行 2% 的目標，這可能為降息鋪平了道路，這也為未來的走勢提供了一些線索。
鮑威爾 7 月 15 日在華盛頓特區經濟俱樂部出席活動時表示：“美國經濟表現確實非常出色。”華爾街交易員對疲軟的數據做出了反應，他們加大了對今年降息三次的押注，而不是他們之前預期的兩次。
鮑威爾。來源：美國美聯儲
到處都出現了危險信號。自疫情爆發以來，美國家庭的債務增加了 3.4 萬億美元，有些家庭甚至連還款都困難。美聯儲理事麗莎·庫克 6 月 25 日在紐約發表演講時表示：“信用卡拖欠率呈上升趨勢，汽車貸款拖欠率達到 13 年來的最高水平。這些比率對整體經濟來說還不算令人擔憂，但值得關注。”
佛羅里達州的 Blue Compass RV 公司創始人兼首席執行官 Jon Ferrando 表示，今年多次降息的預期曾激發了人們對春夏駕車季到來前休閒車需求復甦的希望。然而，今年頭幾個月意外的通脹爆發導致美聯儲維持利率不變。
“目前我們正處於經濟放緩期。我們已經處於這種狀態兩年了，我認為 2024 年我們無法走出這種狀態，”Ferrando 說道。“我不認為美聯儲會大幅降息，如果我們面臨一場分裂的政治選舉，這將影響消費者信心。”
一些人將當前形勢比作 1990 年代中期，當時美聯儲成功實現軟著陸，儘管出現了傳統的經濟衰退預兆——例如貨幣供應量收縮和製造業訂單持續疲軟。經濟繼續增長了五年，直到互聯網泡沫破滅。在一份名為《打破規則》的研究報告中，摩根士丹利首席全球經濟學家塞思·卡彭特質疑經濟放緩的跡象是否僅此而已。
“我不知道我們是否還有五年的擴張時間，”他寫道。“但就目前而言，我們需要看到其他指標來改變我們的想法。”
