作者：Ignas 來源：X，@DefiIgnas 翻譯：善歐巴，金色財經
對於那些在比特幣三月新高後看漲山寨幣的人來說，這是一個殘酷的警鐘。我也過於樂觀，期待著從比特幣到以太坊的常規轉移，隨後山寨幣的飆升。
但事實並非如此。以太坊表現落後，大多數山寨幣僅出現短暫的拉昇後便大幅下跌。
我的投機策略相當保守，專注於將 L1 代幣作為“生產性資產”進行質押——你可以質押並使用它們來耕作生態系統空投代幣。
該策略是將空投代幣賣回 L1 代幣，這應該會推動 L1 代幣價格上漲（類似於美元印鈔推動主要股票價格上漲）。
我相信以太坊由於其作為加密貨幣中最具生產力資產的地位，尤其是通過重新質押獲得高收益空投，將表現出色。
事實上，數百萬美元的空投代幣如 ETHFI 和 REZ 已經被髮行，EIGEN 和其他 LRT 治理代幣即將推出。
儘管有這些高收益機會，以太坊未能產生 FOMO。
每個人可能都已經過度暴露，在熊市期間囤積了大量以太坊和比特幣。
儘管如此，所有積極使用 ETH 進行挖礦的人的表現可能都比 ETH 現貨所顯示的要好得多。
隨著 $EIGEN 解鎖，還會有更多資金流入。對此我並不後悔。
Solana生態表現
Solana生態系統最初憑藉 $JTO 和 $JUP 表現良好。它們的成功確實推動了 $SOL 價格上漲，因為 FOMO 開始啟動。
然後是 $W 空投表現不錯，但隨後的每次空投獎勵都急劇下降（$TNSR、$PRCL、$DRIFT），而 $CLOUD 最令人失望（相對於預期）。
現在，Solana是一個山寨幣的遊樂場，但創新性的 DePin 和 DeFi 協議正在等待山寨幣熱潮消退後的機會。
BTC
比特幣的生態系統，得益於 BRC20 和 NFT，最初表現良好——我們僅通過持有“藍籌”NFT 就獲得了多個空投。但隨後 Runes 上線，一切都暴跌了。
我相信一旦基礎設施，尤其是 DEX 得到改進，Runes 將會反彈。
其他 L1/L2 生態系統表現更差
Injective dApp 缺乏質量，空投微不足道。Starknet 的 $STRK 空投失敗，未能引發生態系統的“財富效應”。儘管 DeFi Spring 獎勵豐厚，但協議空投令人失望。SEI 最初憑藉 NFT 表現良好，但 DeFi dApp 和空投不足。SUI 生態系統擁有高質量的 dApp，但它們對空投並不慷慨，SUI 的解鎖對價格影響很大。Cosmos 生態系統因內訌而陷入困境，空投已經枯竭，他們必須從最近的漏洞中恢復。Arweave 的社區期望持有 $AR 獲得更高的 $AO 配額，但僅獲得 36%。
接下來是什麼？
Stacks 推遲了 Nakamoto 升級至 8 月底，希望多個空投和更快的出塊時間能創造一些 FOMO。仍在等待 $EIGEN 交易啟動，第二次空投和 Swell、Kelp、Puffer 代幣推出。多個 Eigenlayer AVS 正在構建並準備代幣推出（希望對重新質押者有慷慨的空投）。Symbiotic 和 Karak 正在挑戰 Eigenlayer，如果市場條件改善，可能會搶先推出 EIGEN。Fantom 遷移到 Sonic 將測試“重新命名”新代幣是否能為“舊”代幣帶來興奮。DeFi OG 代幣會在山寨幣熱潮消退和厭倦低浮動、高 FDV 代幣時反彈嗎？
最終，這些內部催化劑取決於有利的宏觀條件和 ETF 流入——我們的賭場不夠吸引人，無法吸引新一波零售投機者。
但如果市場反彈，DeFi 投機者的劇本將需要重新評估，重點關注持續構建和慷慨獎勵用戶的最具創新性的生態系統。
你看好哪個生態系統？
