第二大穩定幣 USDC 是什麼？比 USDT 更安全嗎？

08-08

USDC 入門小檔案

USDC 價格	USDC 是價格錨定美金的穩定幣，價格 = 1 美金
USDC 市值與排名	撰文當下 335 億美金市值，第七大加密貨幣，穩定幣中第二大
USDC 上市發行日期	2018 年
USDC 發行商	Circle Internet Financial
USDC 儲備	每周更新儲備資產數據，每個月由四大事務所提供書面報告驗證儲備資產；儲備由短期美國國債、隔夜逆回購 (附買回協議)、現金等構成。儲備資訊 https://www.circle.com/en/transparency
USDC 買賣管道	剛接觸加密貨幣的新人建議在交易所或代買代賣所買賣，避免使用 C2C (其他個人買賣家) 的方式，能降低遇到詐騙的機率，文末有正確的買賣管道。

USDC 是什麼

USDC 是價格 1:1 錨定美金的穩定幣，穩定幣指的是價格錨定法幣的加密貨幣，基本上不太會有漲跌。

https://defillama.com/stablecoins

目前穩定幣總市值為 1640 億美元，USDC 排名第二，流通量約為 330 億美元，與排名第一的 USDT 差距 3.4 倍。

USDC 由 Coinbase 和 Circle 在 2018 年 10 月宣布一起推出。Coinbase 成立於 2012 年，是美國第一家上市的加密貨幣交易所，目前依然是排名前三的加密貨幣交易所，Circle 成立於 2013 年，提供區塊鏈支付與金融服務，是紐約第一家可提供虛擬貨幣服務的合法業者。Coinbase 與 Circle 合作開發穩定幣 USDC，發行由 Circle 負責，USDC 的發行商是 Circle。

Circle 跟台灣其實有點緣分，2022 年時 Circle 收購了台灣的區塊鏈新創公司 CYBAVO，將 CYBAVO 的資安技術與 Circle 核心產品進行結合。
台灣新創 CYBAVO 受青睞，Fintech 獨角獸 Circle 宣布併購！攜手加強 Web3 安全

除穩定幣發行業務之外，Circle 也成立風險投資資金 Circle Ventures，支持與孵化一些使用其穩定幣 (USDC 與 EUROC) 的項目發展。著名的投資項目包含：Maple Finance、Layerzero、Sui、Debank、Anzen、Hyperlane、Milkomeda 等，不難發現 Circle Ventures 在投資項目選擇上具有一定的廣度，遍及公鏈、RWA 甚至是與自身相關的跨鏈基礎設施，畢竟透過多鏈的拓展，也有助於提升 $USDC 在市場中的使用量。

USDC 價格錨定機制 - 儲備與兌現

每一塊發行的 USDC 背後都有足額的美金資產儲備，USDC 的儲備資產每個月都會經由四大會計事務所 (目前是 Deloitte 德勤 ) 進行檢查並發布報告。

每一塊 USDC 背後都有足額的資產儲備，這表示每一塊 USDC 都可以被等值兌換為一美金，符合資格的使用者均能透過 Circle 的兌現機制將 USDC 兌換成法幣。

因為有確保 1:1 兌現的管道，當 USDC 出現脫鉤，價格大幅滑落時，符合資格的使用者能買進套利，市場力量會讓 USDC 價格重新回到 1:1，除非儲備資產已不足以足額兌換，於是重點在於儲備資產是否足以全額兌換，這部分就是上一段提到的每周更新與每月報告，更進一步甚至能查看該儲備基金的每日淨值與績效表現。

可在 Circle 網站中下載查看每月的儲備資產報告：
Transparency & Stability - Circle

在貝萊德 BlackRock 網站查看該儲備基金的組合、淨值與績效：

Circle Reserve Fund | USDXX | Institutional

USDC 流通量與分布 - DeFi 玩家的最愛？

來源：鏈上數據平台 DeFiLlama

目前 USDC 總流通量為 333 億美金，USDC 鏈上流通量前三名的鏈依序為：

以太坊，67.74%
BASE，9.13%
Solana，6.62%

雖然 USDT 是市值最大、流通最廣的穩定幣，但在 DeFi 中就不一定，某些鏈上 USDC 才是最大穩定幣。

Solana 鏈上穩定幣以 USDC 為大宗，比例達到 68%。

BASE 鏈上的 USDC 比例超過九成，USDT 則是零。

更高的流通量意味著，在某些鏈上或協議中 USDC 有更多應用場景，這就有機會帶來更高的資金報酬率。

或在交易所的理財產品中，有時候 USDC 也會有更高的利率。

USDC 安全嗎

穩定幣有很多種，如果都是美金穩定幣那大家價格都一樣，選擇穩定幣時最重要的評估因素就是安全。

先說結論：USDC 由合規的 Circle 公司發行，提供足額儲備並定期更新儲備證明報告，目前是市值第二大穩定幣；根據 CoinGecko 的價格紀錄，這幾年只在 2023 因為美國矽谷銀行倒閉事件出現過一次較大幅度的脫鉤，一度脫鉤達 13%，但很快價格就收復跌幅，已是相對安全的穩定幣 (加密貨幣產業依然不夠成熟，沒有絕對安全的地方)。

評估穩定幣安全與否的關鍵主要有兩個：

發行商是誰？是否可信？
如果是去中心化的發行機制，不須信任相信合約跟區塊鏈即可，但中心化的發行機制，就必須評估發行商是否可信任，以 USDC 就是得評估 Circle 是一間怎樣的公司。
它錨定價格的機制 - 如何確保 1:1 錨定？
USDC 是採取鑄造 / 兌換 / 儲備的方式，提供 1 塊法幣資產作為儲備才能發行 1 塊 USDC，每 1 塊 USDC 也都能兌換成 1 塊法幣，重點就是關注儲備是否始終足額並保有足夠的流動性，以及這個儲備證明資訊是否可信任。
如果是鏈上資訊，區塊鏈本身是不需信任的機制，但中心化穩定幣的儲備並不是鏈上資產，而是傳統世界的資產，於是我們需要可信任的第三方機構針對儲備資產進行驗證。

USDC 發行公司 Circle 合規嗎？有相關牌照嗎？

Circle 成立於 2013 年，提供區塊鏈支付與金融服務，是紐約第一家可提供虛擬貨幣服務的合法業者。目前已在美國、英國、新加坡、法國、百慕達等地取得多個相關牌照，可參考官網資訊：Circle | Licenses

為什麼 "合規" 很重要？關鍵在這是中心化穩定幣，由單一中心實體發行、儲備、管理，中心實體有中心化風險，如果它存心不良做壞事，無限印鈔增發怎麼辦？

監管能降低這種事情發生的機率，當然這也需要搭配成熟的監管規定；一間合規的公司中心化風險較低，畢竟它必須符合某些規則，也有政府單位會負責監督檢視，可以降低風險 (但依然不是零風險)。

關於 USDC / Circle 合規的新聞報導：

美國紐約州釋出第一張比特幣交易執照 - Circle 成為紐約首家可提供虛擬貨幣服務的合法業者

USDC 進軍歐洲市場！Circle 成為歐盟首家「合規穩定幣發行商」 - 區塊客

USDC 儲備

中心化穩定幣的儲備資產有三個重點：

是否足額儲備
保持 1:1 錨定，保證能贖回兌現，至少要足額儲備，最好是超額儲備。根據最新儲備資訊，USDC 流通量 337 億美金，儲備量 339 億美金，些微超額。
儲備資產是否具有流動性
就算有儲備，面臨大量兌現需求時就需要現金，銀行因為擠兌而倒閉時不一定是沒有足額儲備，而是因為沒有足夠現金。流動性指的是資產能以多快的速度、多低的價格損失變現，如果儲備資產是流動性較差的資產，例如房子土地，面臨大量兌現時就會有問題，可能來不及提供現金，或在變現過程出現價格損失，最終都會導致無法全額兌現。

USDC 的儲備由美國短期國債、隔夜逆回購、少量現金等組成，都是流動性極佳的資產類別。

儲備證明是否可信
需要第三方機構驗證，目前審計 USDC 儲備的是四大事務所之一的 Deloitte (德勤)。

USDC 的儲備資訊與報告可以在官網這裡找到。

最好的穩定幣是誰？USDC vs USDT 穩定幣大比較

	USDT	USDC
價格	美金穩定幣 = 1 USD	美金穩定幣 = 1 USD
市值	勝 1144 億美金 (CMC)	335 億美金 (CMC)
流通在多少條鏈上	76 條鏈 (DeFiLlama)	勝 77 條鏈 (DeFiLlama)
交易所中交易對數量	勝幣安上有 369 個交易對	幣安上有 75 個交易對
發行商	Tether	Circle
發行商是否合規	有點灰色，曾面臨美國紐約司法部指控，以 1850 萬美金和解，也不符合歐盟的 MiCA 法案	勝是 (在六個國家有牌照)，是歐洲第一家符合 MiCA 標準的穩定幣發行商
是否提供儲備證明	是	是
是否經過審計 (Audit)	否	勝是 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1876042/000110465922056979/tm2124445-8_s4a.htm#tIND1
是否足額儲備	是	是
儲備資產是否具有良好流動性	是，主要由美國國庫券與逆回購協議組成	是，主要由短期美國國債與逆回購協議組成
脫鉤歷史	上次較大幅度脫鉤在 2017 年，下跌至 0.92 左右	上次較大幅度脫鉤在 2023 年初，下跌至 0.87