經濟學家視角剖析：特朗普的比特幣策略真的可行還只是選舉策略？

早期比特幣支持者、加密貨幣託管業務 Casa 的創始人 Jameson Lopp 認為特朗普將比特幣視為重要到足以成為競選議題，這本身就是一個"歷史性"的轉變。

作者：Chloe，PANews

封面：Photo by Shubham Dhage on Unsplash

特朗普在 2024 比特幣大會發表演說，表示美國要建立 “國家比特幣儲備” 用來抵銷通脹，瞬間臺下群眾歡呼聲雷動。“太久以來，美國政府違反了每個比特幣持有者的重要原則，那就是永遠不要賣掉比特幣。”“而共和黨的政策就是 100% 保留美國政府目前持有或取得的比特幣。”

且在最近與直播主網紅 Adin Ross 的訪談中，特朗普也警告現任政府不要出售美國的任何比特幣持有。他認為如果美國在數字資產方面不創新，其他國家將會迎頭趕上，並指出，美國最重要的地緣政治對手已經在加密貨幣和人工智能領域取得了重大進展。

不過美國媒體《Wired》所採訪的經濟學家則認為，特朗普儲備比特幣的計劃其實沒太大好處。“基本上我看不出任何經濟益處，唯一實質的好處就是能讓比特幣狂粉投票給特朗普。” 來自喬治城大學金融市場經濟學家 James Angel 說道。

特朗普儲備比特幣要償還美國債務基於兩大假設

特朗普在與 Adin Ross 的訪談中大力稱讚比特幣產業的優點，與特朗普同為共和黨成員的美國參議員 Cynthia Lummis 也在 7 月 31 日出爐名為 “2024 比特幣法案” 的立法草案，其制定了一項比特幣購買計劃，也就是在 5 年內每年最多可購買 20 萬枚比特幣，總計為 100 萬枚。

另外，這些比特幣將被美國持有至少 20 年，且只能用於償還美國債務。在此之後，任何兩年內最多隻能出售 10% 的資產。

在金融市場經濟學家 James Angel 看來，特朗普主張要投資比特幣來抵銷通脹造成的民眾購買力下降，是基於兩個不確定的假設。一是不確定比特幣會漲，二是不確定美國政府有無能力能夠在不砸盤的情況下把比特幣兌現換回美元。

"政府通過購買比特幣將推高價格，所以看起來它賺了很多錢，但一旦它實際開始出售比特幣來獲利，就會將價格推回去，"Angel 說。雖然特朗普最初提議現任政府必須得暫停把已經擁有的比特幣售出，但他也含糊地允諾美國會隨著時間的推移增加其持倉數量。

且倘若特朗普要擴大比特幣儲備資金，他就必須找到其他資金來購買這些額外的比特幣，但現成的選擇，如增加稅收、舉債或印美鈔，這些方法都與降低通貨膨脹和國債的目標不符，也與特朗普的減稅承諾不符。

Cynthia Lummis 的 “2024 比特幣法案” 立法草案則提到，目前美國財政部持有大量黃金儲備，這些黃金是以歷史成本價計算而不是當前市場價格，該估值可能基於每盎司 42.22 美元的的法定價格，遠低於當前市場價格。因此，若黃金證書的價值被更新以反映當前市場價格，將導致聯邦儲備資產負債表上的資產價值大幅增加。也就是說，如果可以將黃金儲備的價值從每盎司 42.22 美元提高到接近當前市場價格（例如，約 2000 美元/盎司），將使聯邦儲備的資產負債表上的資產增加數兆美元，Lummis 則提議可以藉由這種新增的"帳面"價值作為購買比特幣的資金來源。

"無論如何錢都必須從某處來，"Angel 表示。

即便特朗普打算只儲備透過執法活動獲得的比特幣，他的政府也必須衡量儲備比特幣的機會成本，像債券之類的資產可以持續為持有者帶來收入流，比特幣則不會，所以持有成本高昂。

美國智庫加圖研究所（Cato Institute）的 George Selgin 認為，問題在於美國政府儲備比特幣能得到什麼。美國政府從執法活動沒收的比特幣若選擇不賣出，就這樣囤著無法變現，根本無法得到任何利益，因為這些原先可變現獲得的錢可以拿去做很多事，包刮消除聯邦負債、資助其他政府計劃等等。

多數公民為少數公民買單？政府不可代表公民做出投資信託的行為

George Selgin 是比特幣的支持者，但他反對美國政府代表公民對比特幣進行投機操作。他說，“不管是哪國政府都不是精明的投資人，更不用說政府代表公民做出某些投資信託或共同基金的計劃根本不合理。”

資產管理公司 Simplify Michael Green 則表示，雖然建立比特幣儲備的雄心受到大量比特幣持有者和行業高管的歡迎與支持，但可能會讓多數人付出代價，特別是如果政府要擴大現有持倉的話。"美國政府購買比特幣的唯一可能方式是從現有持有者那裡購買，" Green 說。"但如果政府使用稅收或發行債券來購買比特幣，就會造成納稅人補貼極少數人的情況，最終是讓多數人為一小部分人的利益買單。

"這就像美國政府承諾在加利福尼亞州高價購買房地產，不公平地使加州房主受益一樣，這本質上根本沒有什麼不同，"Green 說。

另外，政府的比特幣倉位愈大，就愈依賴維持底層運作的挖礦公司。在不久的未來，挖礦產業就會變成另一個特殊利益團體，過度中心化讓這個產業一旦出事，美國政府就不得不介入紓困。

而有關於比特幣儲備計劃的相關批評，特朗普和 Lummis 都沒有回應。 Angel 則認為，特朗普就算當選，也未必就會建立比特幣戰略儲備。“特朗普是大師級煽動家，訴諸群眾的情緒，這是單純的選舉操作而已，我想這個計劃可能會跟特朗普航空、特朗普賭場、特朗普大學一樣化為夢幻泡影。”

比特幣支持者也知道特朗普在討好該群體的選民

最後，比特幣參與者其實也清楚地知道特朗普正在爭取他們的支持。早期比特幣支持者、加密貨幣託管業務 Casa 的創始人 Jameson Lopp 認為特朗普將比特幣視為重要到足以成為競選議題，這本身就是一個"歷史性"的轉變。

不過他也指出，"特朗普明顯是在討好我們，他的說話方式給人一種居高臨下的感覺。" Lopp 還提到了特朗普立場的明顯轉變。他說:"儘管特朗普以前曾將比特幣貶為'騙局', 但現在他顯然意識到了它的政治價值。通過這種方式，他可以贏得一個相當大的、以比特幣為核心關注點的選民群體。"

至於在經濟上如何真正產生對美國公民有幫助的策略，就得等特朗普再次當選總統才能揭曉了。

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