編譯：深潮TechFlow
Coinbase 剛剛發佈了他們的 2024 年第三季度“加密市場展望”。
內容豐富，我已經閱讀了全部 60 頁，你可以省去這個過程。
以下是你需要知道的主要要點：
市場價值與實現價值 (MVRV)：
MVRV 比率是評估市場情緒和加密貨幣價格波動的指標。它比較了加密貨幣當前市場價格與持有者購買時的平均價格。
在市場修正中，當 MVRV 比率找到支撐（不低於）時，通常是購買的好時機。目前，MVRV 比率已從支撐位反彈，表明上升趨勢仍在繼續。
來源：Glassnode
比特幣從週期低點的投資回報率 (ROI)：
比特幣經歷了四個市場週期，每個週期都有牛市和熊市的價格波動。當前週期自 2022 年開始，自 2022 年 11 月的低點以來，BTC 已上漲約 400%。這個週期類似於 2018-2022 年的週期，當時 BTC 從低點飆升了 2000%。我們可能會經歷幾個月的橫盤整理。
來源：Glassnode
加密貨幣相關性下降：
在第二季度，加密資產之間的相關性下降，ETH 的相關性為 0.7，部分山寨幣低於 0.5。這種脫鉤表明市場對基本面的理解加深，回報變得更加分散。預計隨著監管的進一步明確和機構的採用，相關性將繼續下降。
來源：Coinbase
波動性感知與現實：
隨著美國現貨加密貨幣 ETF 的推出，加密貨幣的範式正在改變，擴大了投資者的獲取渠道，並降低了波動性。
感知：數字資產對許多投資者而言波動性過大。
現實：加密市場的市值波動性與主要科技股相當。
來源：Tephra Digital
現貨 ETF 的影響：
現貨 ETF 顯著提升了對 BTC 的需求，但供應仍然限於礦工獎勵。自推出以來，ETF 的需求遠超新 BTC 的發行速度。
來源：Glassnode
以太坊市場週期：
ETH 已經歷兩個完整的市場週期。當前週期自 2022 年開始，自 2022 年 11 月以來，ETH 已上漲超過 150%。這個週期與 2018-2022 年的時期相似，當時 ETH 從低點飆升了 6000%。然而，ETH 正面臨顯著的短期挑戰。時間將證明 ETF 產品是否能推動可持續的長期復甦。
來源：Glassnode
ETH 總鎖倉價值 (TVL)：
TVL 跟蹤智能合約和去中心化應用 (dApps) 中山寨幣和穩定幣的價值，反映金融活動和流動性。在第二季度，TVL 上升了 9%，顯示出以太坊區塊鏈上的活動增加。
來源：Glassnode
FTX 現金分配：
FTX 將很快向接收者分配 160 億美元現金。如果接收者選擇將資金再投資，這一分配可能會導致加密市場的重大資金流入。需要注意的重要日期有 8 月 16 日的受託人投票和 10 月 7 日的法院批准截止日期。
穩定幣：
截至目前，穩定幣的市值超過 1600 億美元，在兩週內增加了 20 億美元，已超過 3AC 前的水平。穩定幣作為加密流動性的反映，是長期價格預測的關鍵因素。隨著資金流入，長期看跌的前景難以成立。
完整的 Coinbase 報告請參考：2024 年第三季度 - 加密市場指南
