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BTC區塊獎勵礦工必須重新考慮他們的商業模式，因為他們當前的模式不再具有經濟意義。
Core Scientific採礦業務的第二季度數據顯示，在截至 6 月 30 日的三個月內，淨虧損為 8.05 億美元。雖然大部分虧損是與其破產重組後的復甦相關的非現金調整，但營業收入下降了近三分之一，生產一個BTC代幣的成本同比上漲了一倍多。
成本的大幅上漲既反映了全球哈希率的上升，也反映了今年春季預定的“減半”事件的影響，該事件將The Block獎勵補貼減少到 3.125 BTC。毫不奇怪，該公司正在押注成為人工智能 (AI) 公司的數據中心，或者它正在尋求通過新的債務發行籌集超過 4 億美元以償還其現有債務（該消息導致其股價在週二下跌近 11%）。
競爭對手礦商Hut 8 （納斯達克股票代碼：HUT ）報告第二季度淨虧損近 7200 萬美元，而 2023 年第二季度虧損 170 萬美元。雖然 7200 萬美元的損失大部分是由於 Hut 8 採用了新的會計規則，允許其在資產負債表上報告數字資產的“公允價值”，但最近一個季度開採的BTC數量為 279 個，低於一年前 740 個，而生產一個BTC 的成本同比上漲了 132%。
環保型礦工（如果這個詞真的適用於任何開採缺乏實用性的BTC的運營）CleanSpark 報告稱，其最新季度淨虧損 2.362 億美元，理由是同樣的“公允價值”問題。CleanSpark 開採單個BTC的成本與其他所有公司一樣上漲，但考慮到採礦設備的折舊，最近一個季度生產一個BTC 的實際成本是平均採礦收入的 112.7%。
澳大利亞 Iris Energy 的最新更新顯示，該公司 7 月份每開採 1 個BTC的收入為 61,306 美元，而電力成本為 61,677 美元，每BTC淨虧損 371 美元（這還沒有考慮所有其他成本）。因此，該公司表示正在“重新評估其未來的能源定價結構”，這也就不足為奇了。
MARA（納斯達克股票代碼：MARA ）（前身為Marathon Digital ）在 2024 年第二季度生產的BTC代幣比去年同期減少了 30%，儘管該公司的哈希率在同一時期內增加了 78%。MARA 指出，第二季度出現了“意外的設備故障”，但承認減半後出現了新的現實，爭奪區塊獎勵的競爭也愈發激烈。
其他上市礦商也報告了類似的困境， Bitfarms (NASDAQ: BITF ) 淨虧損 2700 萬美元。Bitdeer虧損1770 萬美元，儘管其 2023 年第二季度的BTC開採量比第二季度增加了 45.5%。 彭博社最近報道稱，Cipher Mining 正在尋找收購方，該公司在第二季度淨虧損 1530 萬美元，而第一季度淨利潤近 4000 萬美元。
情況會變得更糟，實際上，不會，只會變得更糟
自第三季度開始以來，情況並沒有真正改善，每日挖礦收入創下了年初至今的新低。這些低點是自 2023 年初“加密寒冬”以來從未見過的，而挖礦難度卻創下了歷史新高。
接管破產數字資產貸方Celsius Network 挖礦業務的實體 Ionic Digital 最近擱置了上市計劃。Ionic 將此歸咎於 (a) 首席執行官 Matt Prusak 辭職和 (b) 審計師的流失以及因此無法及時向美國證券交易委員會提交文件。但挖礦前景的惡化可能也無濟於事。
中本聰 (Satoshi Nakamoto) 設計了比特幣區塊獎勵補貼，使其隨著時間的推移而減少，其想法是，該收入流將首先增加，最終被交易費取代。但是，2017 年對比特幣施加的人為限制意味著由此產生的BTC網絡將永遠無法處理足夠的交易量來實現中本聰的願景。
從長遠來看，這確保了BTC 已經集中的哈希率最終將只屬於一個或（最多）兩個挖礦集團。從短期來看，所有礦工都將被迫尋找其他方式來維持運營。其中一些陷入困境的礦工正在將重點從區塊鏈轉移到人工智能，而另一些則在嘗試更絕望的措施。
MARA 圖像
7 月下旬，MARA 宣佈“將採取全面HODL方式保留所有BTC ，這反映了我們對BTC長期價值的信心”。與此同時，有消息稱 MARA 又購買了價值 1 億美元的BTC，使其資產負債表上的BTC總量增加到 20,000 多個代幣。
值得注意的是，在 MARA 宣佈“HODL”的當天，BTC 的法定價值突破了 67,000 美元，但僅僅 10 天后就跌到了 50,000 美元以下。雖然 BTC 已經收復了部分失地，但自 MARA 發佈重大新聞以來， BTC仍下跌了 10% 以上。真精明。
值得回顧的是，去年 11 月，在Marathon 的 2023 年第三季度分析師電話會議上，管理層被問到：“為什麼 Marathon 選擇回購可轉換債券而不是購買 [BTC]？” 首席財務官 Salman Khan 回答說：“希望永遠不是一個好策略……我們當然希望價格表現得像之前減半時那樣，但我們當然希望為任何熊市做好準備。”
在同一次電話會議上，首席執行官 Fred Thiel 表示，Marathon 購買BTC “只是在模仿MicroStrategy （納斯達克股票代碼：MSTR ）的策略，即利用資產負債表購買 [BTC]，而這確實是該公司價值的主要驅動力。我們相信，作為 [BTC] 礦工，我們利用資本推動增長可以創造更多價值。”
但那都是過去的事情了，而現在是（或永遠不會）。8 月 12 日，MARA 宣佈計劃發行價值 2.5 億美元的新債券，“以收購更多 [BTC] 並用於一般公司用途”。同一天晚些時候，MARA 將這一潛在融資額提高到 3 億美元。
Thiel 通過其個人 X/Twitter 賬戶大肆宣傳股權稀釋策略，甚至在推文中標記了 Michael Saylor ，就像Thiel在宣佈 MARA 的HODL策略時所做的那樣。基本上，在九個月的時間裡，Thiel 已經從批評者變成了粉絲，渴望模仿 Saylor 的計劃，將他的公司變成偽 BTC 交易所交易基金 (ETF)。
對於為何改變此前對塞勒戰略的批評，泰爾沒有理會 X/Twitter 的質詢，也沒有解釋為何他不再相信 MARA 的採礦業務能夠為股東帶來價值（除了數學）。
美國！美國！
在最近於納什維爾舉行的BTC會議上，泰爾出現在一個小組討論中並宣稱，“在特朗普政府的領導下，你會看到 [BTC] 挖礦蓬勃發展。” 該公司首席財務官可汗曾於 6 月在特朗普的海湖莊園會見了特朗普，這是礦工們與這位前總統接觸的一部分，當時特朗普正從比特幣憎恨者轉變為捐款支持者，這一轉變備受矚目。
特朗普堅持要求所有未來的BTC區塊都在美國開採，這顯示出他對數字資產領域的無知。特朗普似乎認為區塊鏈區塊是可以受到物理邊界限制的物理實體，並且向美國礦工發放的BTC獎勵將永遠留在美國領土上。
特朗普重奪白宮的可能性看起來比一個月前要小得多，但礦工們並沒有放棄支持。與副總統卡馬拉·哈里斯目前代表的“加密”不確定因素不同，特朗普代表著減稅、減少監管和增加稀缺電網容量的可能性。
為了鞏固特朗普的支持，像 MARA 這樣的礦工正在利用特朗普的簡單口號，大肆宣傳俄羅斯最近決定將國內公司採礦合法化（儘管普京擔心他們的能源消耗）。為了炒作這場所謂的超級大國對決，蒂爾在推特上表示，“看起來俄羅斯想要擁有儘可能多的#blockspace。”
幾天後，蒂爾在推特上表示，“MARA 礦池在美國開採的每一個區塊都自豪地印有‘美國製造’字樣。”MARA 官方賬號也在推特上表示，“MARA 是美國隊，我們開採的每一個美國製造的 [BTC] 區塊都自豪地宣稱這一點。”正如一些愛開玩笑的人迅速指出的那樣，MARA 在肯尼亞的新業務開採的區塊會被打上‘非洲製造’的印記嗎？
但為什麼就此止步呢？為什麼不在每個街區都印上一些更討人喜歡的字樣，比如“特朗普的手並不小得可笑”，或者用羅馬拼音寫上“Suck it, Chyna !”或者這樣會不會太荒謬？
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