Bitwise:機構逆市加倉,比特幣 ETF 正飛速壯大

比特幣 ETF 的機構採用速度比歷史上任何 ETF 都要快。

撰文:Matt Hougan,Bitwise 首席投資官

編譯:Luffy,Foresight News

當前加密貨幣領域最關鍵的問題是:機構和專業投資者是否會大規模配置加密貨幣?這個問題比總統選舉結果、國會加密立法前景、區塊鏈技術發展更加重要。

為什麼呢?數據說明一切。當前世界上大多數投資資產主要由專業人士持有。研究表明,機構控制著美國證券市場約 80% 的份額。相比之下,機構持有的加密貨幣非常之少。我見過的最激進的估計是:機構可能擁有比特幣總供應量的 10%。

設想一下,如果機構要持有 50% 的市場份額,他們需要購買約 5000 億美元的比特幣。毋庸置疑,這將對比特幣價格產生巨大影響。

那麼問題是,他們會購買嗎?

比特幣 ETF 上市後,美國證券交易委員會(SEC)要求機構使用 13F 表格按季度披露其 ETF 持倉情況。根據機構的披露的數據,我們現在可以回答這個問題了。最新一批涵蓋 2024 年第二季度的 13F 文件於上週公佈,透露了一些有趣的信息。以下是我總結出的三個關鍵要點:

發現 1:機構在持續購買比特幣 ETF

這是最重要的發現:機構在第二季度繼續購買比特幣 ETF。

比特幣的價格在 2024 年第二季度下跌了 12%,許多人想知道機構投資者是否會被嚇跑?答案是沒有。

持有比特幣 ETF 的機構投資者總數環比增長 14%,從 965 家增至 1,100 家。他們在比特幣 ETF 管理的總資產 (AUM) 中所佔的份額也從 18.74% 增至 21.15%(散戶持有 79%)。總體而言,機構投資者在本季度末持有的比特幣 ETF 總額為 110 億美元。

具體的資金流動表現健康。在第二季度,112 名在第一季度持有比特幣 ETF 的投資者選擇了賣出,而 247 家新公司進行了首次投資。最終,比特幣 ETF 增加了 135 家新公司。

在我看來,這是一個很好的跡象。如果機構在價格波動時還在購買比特幣,那麼牛市時的情況難以預想。

發現 2:比特幣 ETF 的機構採用速度極快

批評者常說,比特幣 ETF 主要由散戶投資者持有,他們持有比特幣 ETF 資產管理規模的約 79%,表明機構需求疲軟。

這完全是錯誤的。比特幣 ETF 被機構採用的速度是 ETF 歷史上最快的。

根據彭博社 Eric Balchunas 的一份名單,我研究了有史以來增長最快的 10 只新 ETF 的機構持倉,這些 ETF 按上市一個月後的 AUM 排名。具體來說,我研究了這些 ETF 在上市兩個季度後的機構持有人數量和機構 AUM 總額,並與當前的比特幣 ETF 持倉狀況進行比較。

增長最快的非比特幣 ETF 上市兩個季度後機構採用情況;數據來自 WhaleWisdom 和 Eric Balchunas;數據截至 2024 年 6 月 30 日。

這 10 只 ETF 的機構採用速度與比特幣 ETF 比較差距巨大。最接近的是 Invesco 的 QQQ,它於 1999 年 3 月推出,但我找不到該基金直到 2001 年第一季度的任何歷史 13F 數據。換句話說,QQQ 圖表中的數字代表該基金上市九個季度後機構採用的情況。即便如此,比特幣 ETF 的買家數量也是 QQQ 的 3 倍。

有些人可能會認為,將比特幣 ETF 總體與單個 ETF 進行比較是不公平的。但即使你只看單個比特幣 ETF,它們也會佔據榜首。例如,Bitwise 的比特幣 ETF(按 AUM 計算,第二季度末在比特幣 ETF 中排名第四)在目前擁有的機構持有者(139 人)比 SPDR 的巨頭 GLD(118 人)還多。

ETF 是一種獨特的投資產品,機構投資者和散戶投資者都可以持有。我們不應該讓散戶投資者對比特幣 ETF 的歷史性採用掩蓋另外一個事實:比特幣 ETF 也比歷史上任何其他 ETF 都更受機構投資者青睞。

發現 3:大多數機構還處於試水階段

還有一個需要注意的事實:文件顯示,第二季度持有比特幣 ETF 的中位投資者僅有 0.47% 的投資組合用於配置比特幣。

這是一個鼓舞人心的數字。在為專業投資者管理加密貨幣風險 6 年之後,我們注意到一個趨勢,機構傾向於隨著時間的推移建立自己的頭寸。許多機構從投資組合的 1% 或更少開始,但隨著時間的推移,這個數字會上升到 2.5% 甚至 5%。

我預計機構投資者的比特幣 ETF 投資組合一年內將超過 1%,然後持續上升。

結論:機構比特幣 ETF 持倉會逐年增長

總而言之,我發現 2024 年第二季度的 13F 文件令人鼓舞。儘管比特幣價格下跌,但機構在第二季度繼續購買比特幣 ETF。數百家新的機構投資者進行了首次購買。而且,比特幣 ETF 被機構採用的速度比歷史上任何 ETF 都要快。

作為 ETF.com 的前首席執行官,我見證了各種 ETF 的推出已有二十年。根據我的經驗,大多數 ETF 持倉都是隨著時間的推移而建立的:第一年可能是試水,但勢頭往往會在第二年、第三年、第四年和第五年逐漸增強。同樣的事情也會發生在比特幣 ETF 身上。畢竟,主要機構現在才剛剛開始開放比特幣 ETF 的訪問權限(摩根士丹利本月早些時候批准了它們)。我預計 2025 年比特幣 ETF 的流入量將大於 2024 年,而 2026 年又將大於 2025 年。機構正在不斷湧現,而且規模越來越大。

相关赛道:
來源
免責聲明:以上內容僅為作者觀點,不代表Followin的任何立場,不構成與Followin相關的任何投資建議。
喜歡
收藏
評論