快速閱讀（詳細解讀見下方）
行情景氣指數：75（前值）→75（現值）
利多因素：
市場信心仍存，看漲期權籌碼結構依然穩定
上方高倍空單對價格較有有引力，62000將成為重要觀察點位
利空因素：
美股如預期出現了回調，雖然當前仍在安全範圍之內，並未跌破均線，但仍需觀察後續是否會跌破均線；
etf流入收窄對幣價支撐作用不明顯；
下週五發布pce數據，預計市場中將出現部分避險行為；
? 行情總結
1.資金面：穩定幣繼續增發，增速放緩但是仍絕對值較好，BTC ETF持續流入
2.籌碼面：無明顯異動，價格上方雖有較多籌碼，但是阻力可能偏小
3.技術面：藉助講話，突破62000壓制，進入進攻交易節奏
? 熱門賽道總結
BTC再次突破60000美元，山寨市場迎來普漲，許多代幣漲勢喜人；
情緒面有所修復，但成交量仍在水下，因此還需等待情緒進一步回到貪婪區間；
賽道面呈現出多方趨勢，但基本以跟漲BTC為主，基本面和流動性暫未得到決定性改善。
? 熱門項目
Syscoin（基於PoW共識的區塊鏈）
熱度原因
幣安上線SYS 1-50倍 USDT永續合約
小市值山寨幣合約預期
建議關注
目前未上合約的山寨幣
是否吻合合約拉昇的規律
市場對合約賭場的情緒
--（接下來的內容為詳細解讀）--
一、宏觀行情解讀
1. 美股走勢
SPDR S&P 500 ETF TRUST 指數波動 Source：Tradingview - @10xWolfdao 整理
納斯達克100日線指數 Source：Tradingview - @10xWolfdao 整理
正如上週所言，美股出現了較大回撤，跌幅主要集中在科技股，如果納斯達克日線級別不跌破ma55，則依然按短期回撤來看本次跌幅，在不跌破的前提下可以適度做多，而對於btc而言，目前美股的回撤併未體現在價格行為上，籌碼相對較為穩定
二、 行業數據分析
1. 資金流入
1.1 ETF資金流入/流出
比特幣現貨ETF淨流入流出（USD） Source：Coinglass - @10xWolfdao 整理
比特幣ETF成交量 Source：Coinglass - @10xWolfdao 整理
隨著價格的波動收窄，etf的流入也出現了顯著縮量，縮量一般作為未來選擇方向的重要階段，需要格外留意降息之前的異常流入流出，可能會成為行情啟動重要標誌
1.2 USDC & USDT穩定幣流通量
Source：Glassnode - @10xWolfdao 整理
本週四穩定幣數量1523.49億，本週穩定幣繼上週四增發12.81億，雖然相比上兩週期18.11億、16.6億繼續減少了一些，但是依然保持著10億以上的水平，總值再創新高，ETF過去5個交易日（16-22日）流入2.9億，整體資金面向好
1.3 USDC&USDT場外折溢價
USDT & USDC 場外溢價 Source：OKX - @10xWolfdao 整理
穩定幣的溢價水平從本週一（19號）小幅度回落
2. BTC行情分析
2.1 BTC行情分析
Source：Tradingview - @10xWolfdao 整理
1.當前價格處於江恩箱下軌，0.618附近，較為弱勢，關鍵點位需要關注能否站上0.618
2.當前在63600附近形成了籌碼峰值，作為當前價格的關鍵阻力位，如能突破則會繼續上行至江恩箱上邊緣72000附近
Source：Tradingview - @10xWolfdao 整理
4h線目前受到ma360與ma55的壓制下方ma120與ma20形成支撐，需重點觀察能否站上61500，進而開啟上行趨勢，如跌破59000則將繼續保持弱勢的走勢
2.2 BTC合約市場數據
Binance BTC / USDT 清算地圖 Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理
1.下方清算籌碼峰集中在59500附近，因此此點位對於價格下行的趨勢較有吸引力
2.上方籌碼峰集中在61600附近，上行的價格吸引目前維持在此點位
3.綜合來看，價格上行清除高倍空單槓杆更有吸引力，因此價格上行至61000的可能性較大，需觀測達到61000後繼續上行還是假突破後掉頭清算多單甘岡
2.3 期權市場數據
BTC期權持倉（行權日期） Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理
行權日期上看，有大量期權聚集在8月底，9月底12月底交割合約，其中9月與12月底的期權主要是基於降息預期，形成了看漲的共識，總體期權結構較為穩定
BTC期權持倉（行權價） Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理
持倉結構有兩個峰值，第一個聚集在72000箱體的上邊緣，去等待寬幅震盪之後的二次拉昇，另一部分距聚集在100000的重度虛值期權上，且以看漲期權居多，說明了市場對於年底達到100000預期依舊堅定
合約費率和持倉量正常，情緒沒有明顯高漲，還是階段性現貨主導
Source：Glassnode- @10xWolfdao 整理
Source：Glassnode- @10xWolfdao 整理
2.4 BTC鏈上地址數量數據和籌碼分佈數據
BTC賬戶餘額大於1000 地址數波動 Source：Glassnode- @10xWolfdao 整理
Source：Glassnode- @10xWolfdao 整理
目前價格區間到了64000。我們上一期提到過，過寬的區間範圍，代表阻力較大，上方的籌碼65518-68462的籌碼佔目前籌碼的7.88%，但一是目前價格成上升走勢，二是根據我們之前的在不同價格的觀測，這個區間的籌碼很多變成了非短期籌碼，大幅虧損時（對於價格55000時，67000入場的籌碼，虧損18%）也沒有離場，所以上方的阻力要輕一些，籌碼結構還是向好的情況。
3. 技術覆盤
上週五提到過，邏輯上上週六週日應該是反彈區域，一兩天內應該保持多頭，如果沒有流暢反彈，突破62000，則看弱，可能會嘗試按照62000的壓制去放空，三四天內（本週一、週二）如果不能跌破57000，則接下來可能處於混沌走勢。然後上週末的確沒有向上突破，週一週二也沒有跌破57000，隨後週三週四，BTC市場波動率收窄，技術上形成三角形。
外圍市場美股、黃金都走勢偏好，山寨幣也出現一定程度的普漲行為，資金面也偏好，籌碼面正常，但是BTC沒有漲，ETH、SOL都沒有異動，出現了背離，所以就很奇怪，要麼是市場弱，要麼就修正（引發修成的最普通的情況是某些事件點）。技術面形成62000的壓制，那麼本週重要的事件時間點就是週五晚上的鮑威爾講話。昨晚十點新聞發佈之後，K線上插了根1500點左右的針，但是還好1小時線第二根沒有延續，4小時線收實體陽線，穩住了，然後繼續上衝突破了62000。 目前市場展望衝破62000，目前到了64000，1小時級別開始調整，4小時級別無調整信號，日線無調整信號，繼續保持強勢思路，從分析的角度，上方可能要看到68000-70000了。
Source： @10xWolfdao 整理
Source： @10xWolfdao 整理
三、 市場熱度
1. 山寨情況
Abstract
- 1）BTC再次突破60000美元，山寨市場迎來普漲，許多代幣漲勢喜人；
- 2）情緒面有所修復，但成交量仍在水下，因此還需等待情緒進一步回到貪婪區間；
- 3）賽道面呈現出多方趨勢，但基本以跟漲BTC為主，基本面和流動性暫未得到決定性改善。
BTC多頭趨勢初步迴歸，山寨市場普漲
上週四BTC下探56000美元，本週內承住拋壓，再度突破60000美元，多頭趨勢初步迴歸。山寨市場緊隨其後，整體迎來5~30%不同程度的普漲，HTX甚至增長超過50%。
本週加密市場表現 Source：CryptoBubbles - @10xWolfdao 整理
情緒指數較上週有所回升，但仍處於恐慌區間中
本週五情緒指數34，較上週27增長25%。由於BTC再次突破60000，市場情緒面稍加有所改善。
本週加密市場恐慌指數 Source：Alternative - @10xWolfdao 整理
周內資金面有所改善
周內所有賽道成交額仍然較為疲軟，所有幣種成交額為-41%，所有板塊7日成交量仍是負值，但較上週有所改善。
本週賽道數據表現 Source：Coingecko - @10xWolfdao 整理
與處於水下的成交量不同的是，周內所有幣種淨流入1.23億美元，DeFi、OP生態淨流入千萬美元以上，Polygon生態、元宇宙、Polkadot生態、存儲均為正流入。
場內山寨走勢較好，多條賽道漲幅在20%左右
根據Coingecko統計的7日內賽道漲幅，前十漲幅的賽道都較為分散，對比前幾周有較大程度改善，就反彈程度上具有一定參考性。
剔除掉部分不具備參考性的賽道後，本週需要關注以下賽道：
- 1）OP Superchain Eco：52%
- 2）AI Agents：24%
- 3）Rollup：21%
- 4）RWA：20%
- 5）Gaming Platform：19%
Source：Coingecko - @10xWolfdao 整理
1）OP Superchain Eco：
OP生態總體市值較小，OP和WLD兩個標的的增量為其生態帶來了巨大的漲幅，同時生態內其他標的也有所跟漲。
OP 7日漲幅21.7%，24小時成交量1.67億；WLD 7日漲幅13.7%，24小時成交量1.76億美元。
2）AI Agents：
AI Agents方面FET和AGIX周內漲勢均超過25%，作為Agents賽道最大的兩個標的，他們的領漲必然會帶動整條賽道漲幅。
FET 7日漲幅26%，24小時成交量3.12億美元；AGIX 7日漲幅28.8%，24小時成交量124萬美元。由於ASI代幣將合併，因此成交量聚集在FET上，而AGIX就較少。
3）Rollup：
Rollup賽道中，Polygon由於即將更名，且Coinbase宣佈更名後的POL代幣進入上幣路線圖，因此周內大漲37%。Metis、Nervos Network、Immutable等均有15%左右的漲幅，Syscoin由於幣安上線合約影響，持續升值，周內目前已經翻倍。
4）RWA
RWA賽道整體並未出現大量漲幅，不過交易量也還算可觀，ONDO、OM、PENDLE、RSR、POLYX等標的交易量都在千萬美元級別以上。其中RSR和GFI漲勢最好，分別是39.5%和27.1%，不過板塊整體暫未發現具體利好。
5）Gaming Platform：
遊戲賽道整體普漲，可能的原因有兩個：
- 黑神話悟空帶來的遊戲熱門效應，主力隨即配合BTC多頭趨勢進行做市；
- 耶魯大學教授提出ServerFi概念，為GameFi發展指出新思路。
GALA、PYR、NAKA、MYRIA、PDA等代幣漲勢較好。
總體來看，周內山寨幣的上漲邏輯還是以跟漲BTC為主，基本面上並無明顯的改善，從資金面也可以看到場內成交額仍在水下，仍然需要進一步等待流動性迴歸。中期上，我們應該多加關注Q4的BTC表現，如果降息如期而至，且CZ成功出獄，也許能夠為圈內信心和流動性進行大幅提振，從而結束震盪回調趨勢，有望開啟本輪牛市的下半場。
2. 上週短期輿情策略關注
3. 熱門項目
1️⃣Syscoin（基於PoW共識的區塊鏈）
熱度原因：
- 幣安上線SYS 1-50倍 USDT永續合約
- 小市值山寨幣合約預期
建議關注：
- 目前未上合約的山寨幣
- 是否吻合合約拉昇的規律
- 市場對合約賭場的情緒
Syscoin是一個基於PoW共識的區塊鏈。它的基礎是一個雙層區塊鏈：核心是Syscoin區塊鏈本身，與它一起運行的是一個提供智能合約功能的NEVM（網絡增強虛擬機）以太坊虛擬機（EVM）層。
幣安小市值山寨（主要以GameFi為主）+合約預期引出的偽敘事引起市場反應
這周主要是遊戲賽道和其他小市值山寨代幣出現一波普漲引起關注，漲的最兇的幾個是幣安上的遊戲標的，整個漲幅榜一度被遊戲佔領。這波遊戲和其他小市值山寨啟動的有點令人費解，基本盤上分析沒有特別像樣的遊戲出現，更像是莊家拉盤。與幣安強關聯的標的漲的厲害，可能與之前幣安下架山寨幣有關。
幣安通過上小幣合約 $SYS $RARE $SYN 這些幣，普遍市值偏低，籌碼集中，通過上合約來快速拉盤，引起市場反應。目前的話只是哄抬價格，而不是真正的幣圈和敘事趨勢，建議是要麼在相關小幣種提前佈局，要麼在合約等利好消息出來時快進快出。
為什麼大量用戶湧入幣安合約賭場？
首先的原因就是Solana生態賺錢效應變差，大量用戶在pumpfun的pvp博弈中離場，市場的關注點配合莊家拉盤，轉向幣安合約。
- 流入減少：
8.16日，Solana 鏈上新鑄造2.5億枚USDC，目前不僅是usdc還是穩定幣總數在Solana鏈上的供應都已達到ATH。
Solana的穩定幣供應量 Source：Dune - @10xWolfDAO 整理
- 動力不足：
Solana鏈上活躍地址數 Source：Dune - @10xWolfDAO 整理
可以看出新增地址數和活躍地址都處於快速下降階段，但同時期txns數量卻在增長或者變化不大。表現出老人離場或PVP內卷嚴重，新人興致缺缺的狀態。
- 馬太效應明顯，不利新手
根據鏈上數據和相關博主的調查，pump fun中僅有3%的人能賺錢：
- 如果通過交易 Pump Fun 代幣獲利超過 1,000,000 美元，那麼就是前 70 名交易者（佔所有錢包的 0.0028%）。
- 如果收入超過 100,000 美元，那麼位列前 924 名（佔所有錢包的 0.037%）。
- 如果收入超過 10,000 美元，那麼位列前 11,936 名（佔所有錢包的 0.477%）。
- 如果收入超過 1,000 美元，那麼位列前 76,587 名（佔所有錢包的 3.061%）。
因為缺少新敘事和市場熱點，幣安通過推出小市值山寨幣合約帶動市場情緒，莊家進行拉盤。同時因為大量用戶在pumpfun的pvp博弈中離場，湧入幣安合約賭場，所以造成了相關山寨幣的進一步FOMO。針對相關有現貨無合約或者有合約無現貨的代幣，或許在當下的市場存在一定的機會。
漲勢回溯
- 8月14日，幣安合約平臺上線BANANA USDT本位永續合約。
- 8月15日，幣安合約上線G和RARE永續合約，槓桿最高可達50倍。
- 8月16日，幣安合約上線SYN 1-50倍USDT永續合約。
- 8月20日，幣安上線SYS 1-50倍 USDT永續合約。
8.19日幣安漲幅榜 Source：Binance - @10xWolfdao 整理
可以看到在8月20日一些漲幅較大的幣種都有了回調，另一些表現則不如之前迅猛。還是缺少基本面實際的利好支撐，都由莊家操盤。比如$RARE這個代幣在底部的橫盤時間超過了2年，而主力莊家這期間吸收了大量籌碼，後面配合幣安上線合約拉盤現貨，同時建倉吸引散戶，等大量散戶進來後，主力會將他們在合約市場的頭寸平掉，幣價拉昇方向完全由莊家決定。
8.20日幣安跌幅榜 Source：Binance - @10xWolfdao 整理
8月20日，幣安上線VOXEL 1-50倍USDT永續合約。
8月21日幣安漲幅榜 Source：Binance - @10xWolfdao 整理
在8月20日晚間幣安公佈上線VOXEL合約之後，確實是迎來了一波爆拉，但整個項目基本面沒有改變。在本週後續的BRETT、POPCAT、SUN和ALPACA同樣是上合約後迎來爆拉，所以策略是可以在目前小市值山寨幣裡面上現貨未上合約的幣種提前佈局。
特別鳴謝：感謝以下小夥伴對本期週報做出的突出貢獻
供稿： Sylvia / Jim / Mat / Punko / Cage / Nora
