記得上一輪 Solana 生態是完全按照以太坊生態的發展路徑來玩的——從 DeFi 到 NFT 再到 GameFi。能玩的套路基本都玩過了。在 FTX 崩潰之後，Solana 生態基本上全滅，只有幾個大的 DeFi 基礎設施（DEX、借貸等）活了下來。
這輪 Solana 換了一種玩法，搞手機、搞 Depin、搞 AI，搞新盤子。雖然花了很多功夫去推，但最後讓 Solana 脫穎而出的卻是 memecoin。但最後終歸是，市場的注意力（錢和用戶）又回到了 Solana 的 DeFi 生態。
我猜，後面的趨勢估摸著就是在 DEX、借貸、Staking 的基礎上做套娃，提升資本效率。Restaking 的出現就是一個很好的例子，以及 Sanctum 的 LST 流動性層也是一個細分賽道的套娃（這些我之前已經聊過了）。
Solayer 內容鏈接：https://x.com/0xSleepinRain/status/1823602286326898785
另外一個提升資本效率的細分賽道是槓桿挖礦。這類協議我們已經在其他鏈上見過了，比如以太坊上的 Gearbox。Solana 上也有，比如 Kamino 和 NX Finance。Kamino 想必大家都已經很熟悉了，今天我們來聊一下 NX Finance 。
P.S. 我個人是存 JLP 在裡面挖礦的，2 倍槓桿，1.7 清算線。我的一部分 u 也存到了這個協議，10% 的 APY。我整體在 NX Finance 中的理財倉位不算大。
NX Finance 在做的業務是 Solana 生態主流資產的槓桿挖礦。比如 Jupiter 的 JLP、vSOL。簡單來說，就是存 JLP，槓桿（0-5x）借貸借出 USDC 並買入 JLP，從而獲得為用戶捕獲更高的收益率。當然，既然有槓桿就會涉及清算，不同槓桿的清算線 NX 在前端都有標註。
後續，NX 還會推出 Solayer 以及 Sanctum 等協議的槓桿挖礦。
目前來看，NX Finance 的 TVL 主要由 JLP（借款方）和 USDC/USDT/SOL（貸款方）組成。借款方的收益來源於 JLP/vSOL 的槓桿挖礦，貸款方的收益來源於借款方所支付的利潤。
在 Launch 後的這兩個月時間裡 NX Finance TVL 增速還是不錯的。從佔比來看，NX Finance TVL 主要由 USDC、USDT 和 JLP 構成。
NX 目前支持的資產就是 JLP，所以業務其實很好懂。從我個人感受來看，用戶對槓桿挖 JLP 是有需求的，2 倍 JLP 槓桿挖礦就能挖 95%的 APY（需要支付 9.38%-19.86%的利息），只要不清算就是賺的（JLP 的價格波動相對而言是比較小的）。
再聊一下未來的 Solayer 槓桿挖礦。
我個人認為，用戶對於 Solayer 的槓桿挖礦也是有需求的，其需求主要來源於市場對於 Solayer 的預期（Binance Labs 投資）。用 JLP 和 Solayer 作為 TVL 的切入口是很好的決策。在開放 Solayer 槓桿挖礦後，我預計 NX TVL 還會有一波新的增長。
另外，目前參與 NX Finance 還有空投預期，這算是在槓桿挖礦或者存錢吃利息之外的額外收益。NX Finance TGE 時間是 9 月 9日，現在挖或存能吃最後一段魚尾。（NX Finance 9 月 2 日會開啟 IDO，估值約 20M，IDO 銷售佔代幣總量的 15%，TGE 100%解鎖）TGE 後 $NX 的流通量是 20%，按照 IDO 估值來計算的話，NX Finance 代幣的市值就會是 4M。
我認為目前也沒有一個明確的估值體系來對其進行估值。但業務的增長確實可以吸引基本面玩家。而且值得一提的是，市場注意力是關鍵——如果能夠捕獲市場注意力或者項目方需要代幣來吸引更多的流動性（流動性挖礦），代幣估值就會提升。
風險提示（這是每個 DeFi 項目都會存在的風險）：智能合約風險（NX Finance 已經過慢霧審計）
最後給自己的收費群打一個小廣告，目前人數差不多在 450 人左右。 由我和饅頭哥共同運營，我主要做投研和基本面，饅頭哥主要看二級+土狗相關，Alpha 內容我倆都有在看。 價格 3SOL/年。
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