備受關注的美國總統大選已倒數最後不到 70 天，在現任總統拜登正式宣佈放棄角逐連任的機會後，他與賀錦麗的廝殺逐漸白熱化。
不過在美國聯準會（Fed）暗示 9 月很可能啟動降息的背景下，近期持續有經濟學家發出警告，認為若川普再度當選總統，恐怕將會引起新一輪的通膨反彈，因為他的美國優先政策可能將推高全球成本。
諾貝爾經濟學獎得主：川普 2.0 恐加劇通膨
對此，在 2008 年榮獲諾貝爾經濟學獎的經濟學家克魯曼（Paul Krugman）就在《紐約時報》的一篇報導中指出，大多數經濟學家目前還是低估了川普 2.0 可能為通膨帶來的壓力。具體包括以下三個方面：
1. 關稅
克魯曼首先解釋了川普的關稅政策，川普曾表明想加徵 10% 的關稅，尤其會大幅提高對中國大陸製品的關稅稅率，最近更揚言提高到 20%。若川普真的付諸實行，將導致嚴重的通膨後果，足以把物價推高到使普通家庭購買力折損 4% 的地步。
克魯曼指出，川普是以重商主義觀點來看貿易，所以貿易順差的是贏家，貿易逆差的是輸家，因此他念茲在茲的目標就是消滅美國的貿易逆差。不過，即使課徵 20% 的關稅稅率，也達不到那種目標，因為美國企業仰賴大量的進口零件和原物料，如果全面實施關稅，大致來說只會推升業者的成本。
2. 美元政策
關稅往往會推升美元匯價，有損美國出口競爭力。這是因為「貿易逆差 = 資本淨流入」，除非降低流入美國的外國資本，否則無法降低貿易逆差。
通常降低逆差的方法是藉由減少進口抵銷出口下滑。壓縮貿易逆差的某個環節就像捏氣球一般，會把空氣擠向別處。就此而論，後果就是美元走強。克魯曼指出：
試想，倘若川普 2.0 政府祭出意在消弭貿易逆差的關稅後，卻發覺不管用。川普與他的顧問想必會調整政策想法？不會。按川普行事風格，他不但不會改弦易轍，反而會變本加厲，進一步調升關稅。
更何況，川普已表態說，他希望美元貶值。假如美元因為他祭出關稅而更強勢，川普的挫敗感可想而知。
3. 干預 Fed 獨立性
川普在其第一個任期內經常試圖向聯儲會主席鮑爾公開施壓迫使其放鬆貨幣政策，甚至討論了要想辦法撤換鮑爾。這引發了人們對川普第二個任期內聯儲會獨立性可能受到威脅的擔憂（更大的背景是，研究顯示央行不受政治干預的國家通膨率較低）。
川普 2.0 還可能對通膨造成什麼影響？
除了克魯曼提到的關稅、美元政策以及干預 Fed 決策，《彭博》在今年 7 月的一篇報導中也指出，川普的以下政策可能也將推高通膨率：
1. 減稅
當政府支出超過收入時，實際上是在創造貨幣並使其進入經濟，進而提高物價格壓力。川普承諾減稅，在其他條件不變的情況下，這將導致赤字增加。
共和黨人也承諾要控制支出，但當共和黨過去同時控制白宮和國會時，並沒有實施全面的支出限制。川普承諾延長他在 2017 年頒布的、將於 2025 年底到期的減稅政策，並取消或下調其他一些稅項。
2. 限制移民
外來移民增加能協助抑制就業市場的薪資壓力。不過，共和黨人的目標不僅是限制非法移民，還要開展「美國史上最大規模的驅逐行動」。這有可能加劇通膨。
如果川普嚴格限制移民，短期內可能會造成混亂，增加成本和價格，甚至可能導致農業、建築業、製造業、運輸業和其他勞動力緊張的行業出現一些短缺。
3. 能源政策
川普此前接受彭博商業周刊專訪時透露，他的抗通膨計畫，是透過進一步開發美國化石燃料資源來降低物價，而會讓聯準會能夠降低利率。不過彭博分析，聯準會官員聚焦的目標是剔除能源和食品成本的核心通膨指標。近來通膨主要來自服務，而非能源。
總而言之，目前許多經濟學家都判斷，川普 2.0 極有可能繼續推高全球各地成本，引發通膨反彈。例如，道富環球市場公司（State Street Global Markets）宏觀策略部門主管 Michael Metcalfe 就表示：
川普第二個任期推出的政策，更有可能引發比第一個任期還嚴重的通膨。
與 2016 年相比，當時通膨一直處於低位，通膨預期也很低…但 2024 年與 2025 年將截然不同。通貨膨脹率更高，通膨預期也更高，我們仍處於這種通膨思維中。
