Chainfeeds 導讀：
近期，業內社區對以太坊生態失望的聲音很多。究其根本，可能是對整體山寨幣遜色表現的不滿。IOBC Capital 投資主管 0xCousin 分析了造成這一現象的幾個因素，並提出破局的希望也許在應用層。
文章來源：
https://mp.weixin.qq.com/s/pPJci3Mc4MafPMO51F02NQ
文章作者：
0xCousin
觀點：
0xCousin：1. DeFi：協議本身有長期價值，治理代幣沒有捕獲價值。DeFi 是 Web3 最成功的應用場景之一，試圖通過去中心化方式重構傳統金融服務。DeFi 在經歷一輪牛熊週期後，留下了一些非常優質的頭部協議。 但這些協議的 Token 在這個週期中實際上也沒很好的表現。主要可歸結為兩個關鍵因素：- ETH 2.0 後，Staking、Restaking 敘事起來了，這些新項目對參與用戶普遍有 Token 激勵，分流了大半 TVL；而之前的 DeFi 協議流動性挖礦獎勵減少或停止後，LP 的收益激勵大幅降低；- 治理代幣普遍沒有捕獲協議價值，DeFi 協議的業務量和營收仍然可觀，但單純的治理幣支撐不了更高的 FDV。雖然 DeFi 協議 Token 市場表現遜色，但 DeFi 協議實際上具備持續有用性、有一定正外部性、同時也符合 Web3 基本原則（無需許可、去中心化等）。2. Prediction Market：認知技術的聖盃。預測市場通過允許用戶對未來事件下注或預測，提供了一種去中心化的知識獲取和信息市場化的方式。天然適合利用區塊鏈的去中心化、抗審查性、全球參與、智能合約自動執行等特點。這些預測市場項目可以持續有用、符合 Web3 基本原則、也有一定正外部性。這個賽道可能是一個有不錯前景的 Web3 應用方向，潛在市場規模也足夠大。3. DePIN：既是基礎設施型網絡，也可能是未來的應用載體。DePIN 是物理基礎設施部署和維護的範式創新。通過 Crypto、互聯網、物聯網和區塊鏈技術，實現更高效、去中心化和公平的基礎設施部署方式。DePIN 還可能是未來的應用載體，這個週期 Solana 生態推出了 Saga 手機，近期 Binance Labs 投資孵化的 CoralApp 也要推出 CoralPhone。這些硬件可能會成為一種 Web3 世界的新入口。進一步擴展，共享交通網絡（如共享充電樁、電動汽車網絡）這類現代社會不可或缺的基礎設施，或許也能以 DePIN 形式運營擴張，充分發揮 DePIN 的普惠性、包容性、正外部性。
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