儘管美國8 月30 日出爐的7 月個人消費支出指數（PCE）放緩，令市場對聯準會9 月降息信心再增強，但加密貨幣市場連日來不見起色，比特幣自今早6 時起一路從5.9 萬美元附近下跌，最深在下午1 時跌至57,777 美元，跌幅超2%。
以太坊走勢也在今日急墜，其價格自今早6 時的2520 美元附近一度下跌，最深在下午1 時跌至2458 美元，一舉跌破2500 美元大關，至截稿前報略為回升，現報2472 美元，近24 小時下跌2%。
比特幣若跌破5.6 萬美元將觸發鉅額清算
值得注意的是，若比特幣跌破5.6 萬美元，幣安、OKX、Bybit 等主流中心化交易所累計多單清算強度將達4.65 億美元，若比特幣回升突破6 萬美元，主流中心化交易所累計空單清算強度將達8.6 億美元，故接下來走勢將值得留意。
清算地圖提供了期貨加密市場交易者清算的可視化圖表，該地圖根據之前的價格走勢，預測將進行的清算，少量倉位集群被清算的時候對市場的影響較小，但如果成千上萬的倉位集群清算價彼此接近，這些訂單同時被清算，對市場價格影響將是巨大的。
衰退擔憂引來的下跌？
這些天來，唱衰經濟的專家們紛紛上陣，但很難看到任何經濟衰退即將到來的跡象。
我們看到的是財政支出、貨幣貶值和全球流動性增加的跡象——隨著我們進入今年的下半年，以及在我們邁入2025年的時候，這些跡象應該會利好加密貨幣等風險資產。
鏈上數據
長期持有者
比特幣的長期持有者在第一季度末和第二季度收穫一些利潤。到目前為止，市場已經經歷了大約5個月的震盪（包括兩次20%以上的下跌和一次30%以上的下跌）。
過去幾周，我們一直都看到有初步跡象表明，長期持有者已作為買家重返市場。
比特幣礦工
比特幣礦工近一年來BTC累積量首次超越了他們的BTC出售量，再加上德國政府在7月份拋售了25億美元的BTC，礦工們從淨賣家轉為買家，可能會穩定市場，為下一波上行奠定基礎。
穩定幣
穩定幣總餘額現在剛剛回歸到2021年底的高點。我認為這是比特幣難以突破歷史高點的部分原因。
這個體系的流動性不充足。
即將到來的降息和不斷增加的流動性表明，伴隨著投資者有可能從貨幣市場賬戶（目前持有近6.5萬億美元）遷移。
持續不斷的賣盤
還應該提及最近大量有大量較大實體出售大量BTC和ETH：
德國政府在今年6月和7月出售了價值25億美元的BTC。
Jump Crypto在今年7月和8月出售了近4億美元的ETH。
迄今為止，MtGox的債權人已經收到了約30億美元，還有58億美元有待分配（我們假設其中很多都被出售了，債權人可能坐擁鉅額收益）。
法院於8月9日批准向客戶分配127億美元的FTX，所有5萬美元或以下的索賠（98%的索賠人）將在10月9日之前獲得索賠支付。
當然，從長遠來看，這些都是噪音，但我認為這是我們在這個夏季看到的盤整和動盪的影響因素。隨著拋售的減少，可能形成通往下一輪牛市的堅實基礎。
文末
在許多方面，我們看到比特幣從去年第四季度到今年第一季度的走勢（2.7萬美元至7.3萬美元）與我們在2019年看到的情況（4000美元至1.4萬美元）相似。2019年，加密原生用戶十分興奮，認為我們將回到歷史高點。但現實情況是，當時還沒有新用戶進入加密領域。最終，比特幣經歷了整整一年的盤整（以及從新冠疫情的恐慌中恢復），終於在2021年第二季度突破歷史高點，達到6.6萬美元，與降息、貨幣貶值和大選週期相吻合。
在BTC堅定地突破歷史高點之後，我們看到了新用戶數量呈爆炸式增長，無數DAO出現，DeFi興起，穩定幣發行量增長10倍，NFT爆發，加密原生用戶對加密貨幣市場具有高度信心和樂觀態度，顯現“WAGMI”情緒。
如果歷史重演，這種狂熱可能會在今年晚些時候出現，一直延續到2025年。
