新老VC幣大對比,這些新幣已“跌出性價比”

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ODAILY
09-03

原創 | Odaily星球日報(@OdailyChina

作者|南枳(@Assassin_Malvo

在加密市場表現不佳的二三季度,新上線的“VC 幣”成為眾人攻擊的對象,此類代幣通常具有“低流通、高 FDV”的特徵,並隨著代幣釋放不斷下跌。目前,多數代幣已完成數輪解鎖,並在幾輪市場大跌中顯著下跌,那麼是否有代幣已經“跌出了性價比”

Odaily 將於本文就融資數據和流通市值,對近一年的主流新項目和上一輪牛市的“VC 幣”進行對比,探究這一問題的答案。

頂流 VC 幣&幣安新幣

  • 統計對象:本節統計了多所同時上線的頂流代幣,如 STRK(Starknet)、W(Wormhole)等,以及幣安 Launchpool 首發上線的新幣,共統計了 21 個代幣。

  • 數據來源:流通市值、融資金額、當前價格來自 Rootdata,部分項目未披露融資金額,本處僅展示披露的估值金額。“上線最高價”指代幣上線以來,在幣安 K 線數據中 4H 收盤價中最高的一點,不考慮短時間的插針最高價。

  • 評判方式:使用總融資金額÷當前市值作為性價比的標準,數值越大性價比相對越高。

得到結果如下圖所示,可以明顯看出,幾大“擼毛”天王項目因融資金額巨大,在同樣下跌了 60% -80% 後,性價比相對高出很多。

此外在板塊方面,Layer 2、跨鏈和 LSD&Restaking 是性價比最高的板塊。而 GameFi 和 DeFi 成為性價比最低的板塊

若切換性價比的評比維度,從下跌幅度來評判,GameFi 佔據了前十中的四個名額(Xai 是專門面向遊戲的 Layer 3)。

若遊戲數據優秀,並且與代幣有直接的現金流關係,則對應的項目可以初步認為已跌出了性價比。

OKX 新幣

數據來源與評判方式不變,將統計對象變更為 OKX 首發上幣的項目,得到數據如下。

其中 ZKJ(Polyhedra)和 PRCL(Parcl)性價比參考上一節數據,能排入第一梯隊。而 Zeus 和 Zeta 則處於中游部分。

老牌“VC 幣”對比

上一輪牛市,同樣有著許多獲大量投資的代幣,這裡認定這些已經經歷過數年解鎖+熊市歷練並仍存活著的項目,其價值已經過市場的充分博弈,能夠作為良好的對比對象。

Layer 2 和 LSD 的新老對比

第一節提到,Layer 2 和 Restaking 在“新幣中最具性價比“,那麼相比老牌的 Layer 2 和 LSD 項目如何?Odaily 統計結果如下。

可見,這些板塊的新項目在經歷過多輪下跌後,當前的性價比已經齊平甚至超過了老牌項目,在下一輪大額解鎖到來之前存在一定抄底的機會。

全範圍對比

本處另行選取了在 21 年上半年融資並上幣的項目,如 dYdX、Mask、Axie Infinity 等,在下圖中以斜體和白色標出。

整體而言,老項目的相對價值還是比新項目略高一籌多數新幣還有可觀的下行空間

新幣的下行空間使用跌幅進行排序對比更為明顯,下圖可見,這些在上一輪牛市輝煌的 VC 代幣,最終從最高點都要下跌約 95% 以上(統計均值為 93% ),而新幣當前的跌幅均值僅為 78% 。

從 78% 下跌至 93% ,意味著還有 68% 的跌幅(1-(1-93% )/(1-78% )),但這一跌幅或需要通過漫長的解鎖和熊市來實現

結論

綜上,Layer 2、跨鏈和 LSD&Restaking 板塊代幣短期跌出了性價比,但長期來看,各 VC 系的新幣仍有可觀的下行空間。

建議讀者考慮項目本身的營收情況、代幣與項目營收是否存在聯繫、後續的代幣釋放比例等因素進行進一步決策,可考慮短期抄底,或者長期做空低性價比的代幣。

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