8月28日，香港金融管理局（HKMA，以下簡稱“金管局”）召開發佈會，公佈了Ensemble項目（沙盒）第一階段進展，並詳細介紹了四大代幣化主題用例。
發佈會上，朗新集團（300682，SZ）與螞蟻數科合作在香港完成的國內首單基於新能源實體資產正式公佈，這是金管局沙盒項目進展中四個代幣化主題案例之一，也是引發最大關注的。具體來說，該項目在以太坊上發行，朗新獲得1億元融資。
這是國內首個新能源實體資產RWA，意味著一個新的資本通道正在敞開。
01
“充電樁數字資產”
RWA（Real World Assets-tokenization，現實世界資產代幣化）指的是將傳統金融資產和實物資產的相關權利轉化為區塊鏈上的數字代幣，這些數字代幣代表傳統金融資產和實物資產的所有權或股份。它為具有實體資產的企業提供了獨特且前景巨大的融資渠道，為資產與資金方打通了現實資產與加密市場的橋樑。RWA被認為是區塊鏈技術最具前景的應用之一。
據介紹，RWA首單嘗試中，朗新旗下新電途作為新能源數字化平臺的運營方和服務方，將平臺上運營的部分充電樁作為RWA錨定資產，基於可信數據在區塊鏈上發行“充電樁”數字資產，每一個數字資產代表對應充電樁的部分收益權。螞蟻數科旗下螞蟻鏈提供技術支持，確保資產鏈上數據的安全、透明和不可篡改。
公開數據顯示，目前85%公共充電服務由民營企業提供，82%以上運營商只擁有10個以下充電站，50%以上運營商整體投資小於100萬。這些運營商更多以本地化運營服務為主，更容易獲得本地資源和建立與周邊資源穩定的服務合作關係。但相對地，他們也存在融資需求與融資方案不匹配的痛點。
首個新能源實體資產RWA項目的落地，意味著螞蟻數科實現了用數字技術助力實物資產可信數據流轉。將實體資產數字化，再打通新的融資渠道，以RWA為代表的產業Web3正在步入真正賦能實體企業的拐點時刻。
在此之前，傳統金融機構、互聯網巨頭圍繞RWA的佈局動作明顯增多，應用速度明顯加快。
02
巨頭紛紛佈局
基於RWA區別於傳統金融高效率、低門檻、風險分散等優勢，RWA已成為資本新寵，各大金融機構與互聯網巨頭紛紛佈局。
在螞蟻數科與朗新集團發佈首個新能源實體資產RWA項目前，高盛於2023年上線數字資產平臺，幫助歐洲投資銀行發行了1億歐元的數字債券；隨後，電氣巨頭西門子在區塊鏈上首次發行6000萬歐元數字債券；滙豐、摩根大通和花旗集團等其他金融巨頭也在探索代幣化國債。
2024年3月，貝萊德推出首個在公共區塊鏈上發行的代幣化基金；滙豐、摩根大通和花旗集團等其他金融巨頭也在探索代幣化國債。
波士頓諮詢公司（BCG）報告預計，到2030年，全球代幣化資產的價值將達到16萬億美元，佔全球GDP的10%。
RWA則是全球代幣化資產的重要組成部分。
香港科技大學副校長、香港Web3.0協會首席科學家汪揚認為，區塊鏈技術的引入使RWA相比於傳統證券化具有了革命性的優化。
汪揚認為，RWA具有透明度和安全性，並通過實現部分所有權擴大了流動性。這種方法既解決了傳統金融體系效率低下的問題，也打破了傳統金融體系的限制，使得資產能實現數字化和唯一化，縮短了傳統金融和新型金融的距離，滿足了用戶的個性化金融需求，降低投資門檻。這將刺激更多中小規模投資者進入和參與金融活動，進而創造巨大的價值和收益。同時，RWA為實體經濟注入了流動性和多樣性，通過擴大資產種類的方式，增加資金規模。
招銀國際資產管理聯席主管、董事總經理白海峰撰文稱，RWA的核心價值在於鏈接數字資產世界的橋樑，具體體現在四個方面：1、與去中心化金融緊密結合，潛力巨大；2、優化了傳統金融資產交易模式；3、增加實物資產流動性；
4、具有碎片化特質，降低投資門檻，帶來額外流動性。
白海峰認為，RWA最令人興奮的特點是基金代幣二級市場的交易。“隨著RWA市場的成熟，基金代幣在二級市場充分交易的價格，能夠更加準確地反映出基金的價值。”
汪揚等人近期著文指出，香港乃至全球Web3.0的下一階段發展重點在於打破虛擬世界與現實世界的隔閡，讓資產與資金能在兩個體系間自由流轉。而RWA正是打破技術壁壘，加速虛擬與現實融合的重要創新。RWA不僅能借助區塊鏈技術提升透明度與安全性，解決傳統金融體系中存在的部分問題，還能從根本上盤活更多實體資產，從而為實體產業和數字經濟發展注入更多流動性。
03
香港新藍海
RWA的快速發展離不開監管支持。
工信部在對全國政協十四屆一次會議第02969號提案的答覆中表示，將加強 Web3調查研究，制定符合我國國情的 Web3發展戰略文件，明晰 Web3發展路徑、技術重點、應用模式，處理好繼承與創新、發展與安全、政府與市場、供給與需求的關係。
相對於內地，香港地區近年來逐步推出了相對成熟的Web3生態政策和新規。從香港財政司發佈《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，到《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》及其附錄和《有關代幣化證監會認可投資產品的通函》兩份通函的發佈，闡明瞭香港證監會對代幣化證券的考慮因素和監管措施，包括對原有部分政策的釐清和放寬。
《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》中表示：假如我們把目光放遠到虛擬資產更多其他的用途，例如藝術品和收藏品貿易、古董物件代幣化，又或在金融創新角度而言，讓不同種類的產品(如債務證券)代幣化，定必能夠迎來更大機遇。
《宣言》同時表示“虛擬資產無遠弗屆”。
2024 年 2 月 20 日，香港金管局發佈《銷售及分銷代幣化產品》通函，列載金管局對於認可機構向客戶銷售及分銷代幣化產品，即利用分佈式分類帳或類似技術以數碼形式表達的現實世界資產（RWA）時需遵守的預期監管標準。
汪揚認為，監管法規構成了RWA的基礎，它決定了哪些資產可以被代幣化，以及代幣化過程中需要遵守的規定。
RWA需要代幣化的金融資產，如股票、債權、基金等在香港市場都有明確的法律定義，香港監管機構已經形成了清晰的監管指引與多層次的監管體系，吸引了大批企業，以鞏固香港作為國際貿易港口和全球金融中心的地位。
香港一直以其適應性強、規則明確的金融監管環境而聞名全球，更重要的一點是，與香港毗鄰的大灣區乃至整個內地都是香港虛擬資產市場的主要現實資產來源，RWA的引入將為香港虛擬資產市場帶來巨大助益。
香港過去兩年在虛擬資產交易平臺（VATP）合規、代幣化和交易所買賣基金（ETF）等方面動作頻頻，已有多位專家建議在合規環境下藉助穩定幣加速推動現RWA和代幣化實踐。
另一方面，香港穩定幣的發展也在近期取得突破，對RWA的發展具有促進作用。
2023 年 12 月，香港財庫局和金管局聯合發佈了關於穩定幣發行人擬議監管制度的諮詢文件。2024年3月，金管局公佈了“穩定幣發行人沙盒”政策，允許在監管沙盒內測試穩定幣發行。2024年7月，香港財庫局和金管局發佈了諮詢總結，彙總公眾意見和反饋，提出了關於在香港實施穩定幣發行人監管制度的立法建議。
2024年7月，香港金管局發佈首批穩定幣監管沙盒參與名單，名單包括渣打銀行（香港）有限公司、安擬集團有限公司、香港電訊有限公司(HKT)、京東科技旗下京東幣鏈公司；小米旗下天星銀行也與京東幣鏈科技在香港監管沙盒中合作。
穩定幣的推進有利於RWA的快速發展。“構建RWA生態不僅需要資本、技術與監管的多維支持，更需要全新的數字基礎設施去承接通過數字化和代幣化釋放的資產流動性，港元穩定幣就是這樣的基礎設施。”汪揚等人在文章中指出，“在可預料的未來，香港絕大多數的RWA交易都將以合規港元穩定幣為載體完成，並通過穩定幣與傳統金融完成連接與互通。……穩定幣監管框架的出臺或許將為香港RWA生態的創新發展奠定基礎，而隨著RWA生態的繁榮，港元穩定幣作為香港Web3.0對外連接橋樑的作用和價值也將更加凸顯。”
RWA的另一項顯著特徵是，不同類型的有形和無形資產，它們的價值都可以被代幣化，這意味著RWA突破了傳統金融一級市場的桎梏，在數字經濟中獲得更多元的交易內容，進而打通更靈活與便捷的融資渠道。
對於企業融資而言，RWA代表著一項質的突破——企業因為實際業務積攢而出的，但在傳統金融體系內無法衡量價值的資產，也能通過數字化的形勢獲得合理報價，成為數字資產，讓資金方看得清楚，看得明白。
